2019年调味品行业重点公司（海天味业、中炬高新、恒顺醋业、涪陵榨菜、加加食品、千禾味业、天味食品）收入端增速基本持平，龙头企业积极布局外埠市场与开展渠道下沉工作，行业集中度继续向头部企业集中。2019年，重点公司实现营业总收入334.2亿，同比增长14.9%，增速同比略下滑0.63pct，但仍维持良好的增长态势。其中，19Q4重点公司实现营业收入86.4亿，同比增长15.4%，增速同比提升2.0pct，主因20年春节旺季较早，经销商备货打款积极。
2020年第一季度，在疫情之下，调味品行业展现出刚需特点，整体需求因BC端结构切换而并无大碍，但复工复产的延期与跨省物流的限制致使收入与现金流表现有所出入。20Q1重点公司实现营业总收入91.7亿，同比增长3.6%，收入增速因疫情影响同比放缓10.3pct。另一方面，20Q1重点公司销售商品收到的现金为91.2亿，同比增长11.7%，远高于收入端3.6%的增速，其中海天味业、涪陵榨菜、千禾味业与天味食品尤为明显。
19Q4+20Q1重点公司实现营业总收入178.2亿，同比增长9.0%。随着2020年3月份的疫情好转，调味品企业生产与物流已全面恢复正常，并且餐饮行业已陆续恢复营业。中长期看，我们认为疫情的阶段性影响不改餐饮景气度、调味品结构升级与品类扩张的长期趋势，预计未来调味品收入端仍有望保持双位数增长。
以上数据资料参考《2020年中国调味品行业分析报告-行业运营态势与发展前景预测》。
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2018年Q1-2020年Q1我国调味品行业收入和同比增长
资料来源：公司公告
2014年Q4-2019年Q4我国调味品行业收入和同比增长
资料来源：公司公告
2020年第一季度，在疫情之下，调味品行业展现出刚需特点，整体需求因BC端结构切换而并无大碍，但复工复产的延期与跨省物流的限制致使收入与现金流表现有所出入。20Q1重点公司实现营业总收入91.7亿，同比增长3.6%，收入增速因疫情影响同比放缓10.3pct。另一方面，20Q1重点公司销售商品收到的现金为91.2亿，同比增长11.7%，远高于收入端3.6%的增速，其中海天味业、涪陵榨菜、千禾味业与天味食品尤为明显。
19Q4+20Q1重点公司实现营业总收入178.2亿，同比增长9.0%。随着2020年3月份的疫情好转，调味品企业生产与物流已全面恢复正常，并且餐饮行业已陆续恢复营业。中长期看，我们认为疫情的阶段性影响不改餐饮景气度、调味品结构升级与品类扩张的长期趋势，预计未来调味品收入端仍有望保持双位数增长。
2014年Q1-2020年Q1我国调味品行业收入和同比增长
资料来源：公司公告
2014年Q1-2020年Q1我国调味品行业销售商品收到的现金收入和同比增长
资料来源：公司公告（LJ）
以上数据资料参考《2020年中国调味品行业分析报告-行业运营态势与发展前景预测》。
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