我国天然气贸易逆差持续扩大 行业盈利受宏观经济政环境影响较大

一、天然气行业产业链图解及盈利性分析

1、天然气行业产业链图解

天然气产业是一个参与主体多元且关系紧密的复杂适应性系统，包括上游负责天然气勘探开发和进口的供应商，中游提供运输、存储服务的管输商和储气运营商，下游消费者和产业链外的相关政府管理部门。

资料来源：观研天下数据中心整理

2、天然气行业经济指标——盈利性分析

根据观研报告网发布的《中国天然气行业现状深度研究与发展前景预测报告（2025-2032年）》显示，天然气属于国家战略性基础能源，我国的天然气气源供应目前基本上由中石油、中石化、中海油三家大型中央企业掌控。2020年以来，国际天然气价格受地缘政治、能源危机等因素影响大幅上涨，但国内居民用气价格受政府调控限制，导致企业无法完全传导成本压力。

结合中国石油、首华燃气和广汇能源三家上市企业数据来看，近年来国内天然气行业毛利率基本维系在5~10%左右，具体如下：

资料来源：企业财报，观研天下数据中心整理

二、中国天然气行业发展环境分析

1、国内宏观经济环境对天然气行业的影响分析

2024年，我国经济通过加大宏观调控力度、深化改革开放、扩大内需和优化经济结构，实现了总体平稳、稳中有进、质效向好的发展态势。展望2025年，世界经济延续温和增长，但贸易投资和科技壁垒增多，国际不确定性因素上升。国内经济运行积极因素增多，但内需不足仍是最大掣肘。2025年我国经济将延续稳中有进态势：一是生产供给稳定增长，工业生产加快培育新动能，服务业保持平稳增长；二是内需稳定恢复，居民消费需求有望较快恢复，固定资产投资稳定增长，但外贸出口面临较大压力。三是物价水平将温和回升，消费价格有望在国内货币政策转向和全球流动性改善等因素推动下温和上涨，PPI降幅有望逐步收窄。

近年来，尽管随着可再生能源的快速发展，一次性能源消费占比整体呈现下降趋势，但从绝对消费量上看仍保持增长态势。天然气方面，随着我国工业化和城市化的加速推进，大气污染防治政策推动下工业领域煤改气、北方地区清洁供暖的持续推进，以及天然气重卡销量增长带来新消费增长点，天然气消费量仍保持快速增长，对外依存度高达40%以上且有进一步上升态势。

鉴于，能源安全问题依旧突出，近年来，国家大力实施油气增储上产专项行动，推进“全国一张网”和全国储气能力建设工作；新疆则适时提出了煤炭煤电煤化工产业集群等十大产业集群。中国能源消费结构走向低碳化转型的过程中，煤炭在可预期的未来仍将承担能源安全“压舱石”角色，油气资源，尤其是天然气，仍将保持增长态势。

2、对外贸易环境与对天然气行业的影响分析

2024年，尽管我国能源生产稳步增长，但面对能源消费需求的增加，进口依存度居高不下，能源安全问题日益突出。

根据国家能源局于2025年1月23日举行的例行新闻发布会的数据显示，2024年，我国进口煤炭5.4亿吨，同比增长14.4%；进口原油5.5亿吨，同比下降1.9%，但对外依存度仍高达70%以上；进口天然气1.3亿吨，同比增长9.9%，对外依存度高达40%以上且有进一步上升态势。具体来看，2024年我国天然气进出口逆差为5147万吨，较2020年上涨66.87%，具体如下：

资料来源：海关总署，观研天下数据中心整理

3、中国天然气行业技术环境分析

高水平技术供给是提高天然气产业发展质量和效益的核心要素。现阶段，我国按照资源与技术并行的发展策略，在勘探开发实践过程中形成了以复杂地质结构与储层结构条件下的地震勘探、深井超深井钻完井、超深层录测试、水平井压裂等为代表的关键技术与工程技术装备，为非常规、超深层天然气资源开发利用提供了有力的技术保障。另外，新一轮科技革命和产业变革正在推动数字技术与天然气产业链的融合发展，加速“数字油气”向“beplay下载软件 油气”转变，形成了现场作业、生产运行、经营管理等数智化发展的新生态。

三、中国天然气行业进入壁垒分析

1、天然气行业资金壁垒分析

进入天然气开采业需要面对较高的资金壁垒。首先，天然气开发项目的前期投入较高。企业须承担包括购买相关设备，引进先进技术，聘请专业人员，实施勘探作业等高额成本。其次，于天然气资源勘探的结果无法被准确预测，企业需承担相应的不确定性的风险，进而提高了项目开发的前期成本。与此同时，天然气开发项目的生产期通常较长，企业前期投入的资金回收周期较长。最后，天然气行业要求较高的用于安全生产以及环境保护的投资，这进一步提高了进入天然气行业的资金门槛。

2、天然气行业技术壁垒分析

当前国内外天然气开采主要采用自喷开采的技术方法，其基本技术原理与原油开发的自喷采油法相似。然而，于天然气相比原油，膨胀系数更高，气井压力更大，天然气属于高度易燃易爆气体，开发天然气对相关设备，材料以及作业人员的专业水平有更高的技术要求。其次，中国低渗透气藏普遍存在非均质性强，储集层渗透率低的特点，这进一步提高了开发低渗透气藏的技术难度。此外，中国已探明天然气储量有相当一部分为含硫气藏，所产天然气所含的硫化氢具有剧毒，剧腐蚀性的特点，对气田生产的安全保障，运输管线的防腐，与天然气的净化脱硫提出了更高的技术要求。

四、中国天然气行业主要品牌分析

天然气行业主要企业

资料来源：企业官网，观研天下数据中心整理

五、中国天然气行业宏观环境风险分析

（1）宏观经济风险

天然气行业是国民经济运行的基础性行业，其市场需求与国家宏观经济发展密切相关，在经济出现下滑时，能源的需求和价格往往同步下跌。因此，宏观经济的波动和不景气会对行业参与企业的盈利能力、流动资金及财务状况造成不利影响。

（2）宏观政策风险

国家对煤层气开发项目的政策扶持或者政策约束会影响煤层气开发的经济效益。政府补助方面：国家出台的非常规天然气补贴政策，按照“多增多补”“冬增冬补”原则，改变非常规天然气开发利用定额补贴方式，在国家奖补总额和奖补气量无法准确预计的情况下，公司实际享受补贴的额度存在一定的不确定性。增值税退税方面，国家对煤层气抽采企业的增值税一般纳税人抽采销售煤层气实行增值税先征后退政策。

目前国家对煤层气等非常规天然气行业支持力度较大，但不排除未来国家产业政策发生变化，或相关部门的优惠政策发生重大变化的可能性，从而对天然气行业利润带来一定的影响。（cyy）