看宏观经济的可能走向

摘要:固定资产投资和宏观经济运行的关系：固定资产投资作为经济增长的重要引擎，对经济运行具有先导作用，国内外的研究也表明投资的扩大对于GDP的增长发挥着重要的作用。我国正处在工业化和城市化加快发展的阶段，投资增长对经济增长的拉动作用明显。
  
　　当前固定资产投资增长的形势分析：1、当前固定资产的投资规模和增速在近6年当中的位置。从今年前8个月同比净增加的投资规模看，数额为8965亿元，仅比2004年同期数据少856亿元，这表明虽然从增速上看，确实有所回落，但从绝对数额上看，投资规模依旧较高。
  
　　2、地方项目投资增速居高不下。
  
　　3、第二产业投资增速一马当先。
  
　　4、制造业中的三大重点调控行业投资增速有不同程度的回落。
  
　　5、自筹资金来源占比继续攀升，自有资金和国内贷款占比小幅回落。
  
　　6、新建项目投资规模依旧较高，改建项目投资增速有所提高。
  
　　影响固定资产投资走向的因素分析：1、企业利润；2、信贷环境；3、进出口；4、投资的地区结构；5、在建项目规模。
  
　　主要结论：通过综合分析影响固定资产投资走向的因素，我们认为：既存在促使投资增速加快的因素，也存在抑制投资增速过快增长的因素，两方面因素的交互作用使得未来投资增长的形势显得错综复杂。总体来看，受向下作用因素大于向上作用因素的影响，未来固定资产投资增长的速度将有所放慢，但向上作用因素的存在又使得投资增速大幅回落的可能性并不大。今年全社会固定资产投资增速预计不会低于20%，全年的GDP增速预计将在9%左右。明年宏观经济运行的速度将缓慢回落，但预计GDP增速低于8%的可能性较小。起于2000年的新一轮投资周期在2003年达到周期顶点，随着2004、2005、2006年的调整，预计将于2006年底达到阶段性低点。而GDP增速由于滞后性在2004年达到这一轮周期的顶点之后，经过2005、2006、2007年的调整，预计将于2007年达到阶段性低点，实际GDP增速预计不会低于上一个周期的低点7%左右。