5月受财政发力叠加需求修复，社融呈现高速增长。数据显示，2020年5月，我国社会融资增量为3.19万亿元，同比增长12.5%，较上月提高 0.5 个百分点；1-5月社融增量为17.36万亿元，同比多增 5.37 万亿元；到5月末，我国社会融资规模存量为268.39万亿元，同比增长12.5%。。预计6月受政府债券的支撑将边际趋弱、企业债券的贡献或有所减小、信贷对社融的支撑仍偏强等因素，我国社融依旧维持高位水平，但同比增幅或有所收窄。
从细分来看，5月人民币贷款增加1.55万亿元，同比多增3645亿元，企业债券同比多增1938亿元；政府债券融资1.14万亿元，同比多增7543亿元，未贴现银行承兑汇票同比增加1446亿元。1-5月，我国人民币贷款、企业债券、政府债券分别同比多增 20758亿元、15411亿元、12790亿元，合计贡献率超九成。
信贷方面，受益于企业投资和居民消费均持续修复，5月我国总量信贷继续保持增长，结构继续优化。数据显示，5 月金融机构新增人民币贷款 1.48 万亿元，同比多增 3000亿元。其中企业部门贷款同比多增 3235亿元，居民部门贷款同比多增 418亿元。1-5月我国金融机构新增人民币贷款10.3万亿元，同比多增 2.3万亿元；同期居民短贷和中长期贷款分别同比减少 3181、 991 亿元
流向方面，5月基建资金来源明显改善，房企资金来源继续小幅修复。数据显示，2020年1-5月，我国政府债券（包括国债、地方政府债券）、表外融资以及表内对其他部门的贷款分别同比多增 12790、1677、452 亿元，增幅较 1-4 月均有所提高。
以上数据资料参考《2020年中国信贷行业投资分析报告-市场运营态势与投资前景预测》。
2020年1-5月我国社会融资增量情况
数据来源：公开数据整理
2020年1-5月我国社会融资存量情况
数据来源：公开数据整理
预计6月社融依旧维持高位水平，但同比增幅或有所收窄因素分析
资料来源：公开资料整理
从细分来看，5月人民币贷款增加1.55万亿元，同比多增3645亿元，企业债券同比多增1938亿元；政府债券融资1.14万亿元，同比多增7543亿元，未贴现银行承兑汇票同比增加1446亿元。1-5月，我国人民币贷款、企业债券、政府债券分别同比多增 20758亿元、15411亿元、12790亿元，合计贡献率超九成。
2020年5月我国主要类型社会融资同比多增情况
数据来源：公开数据整理
2020年1-5月我国各类社会融资同比多增情况
数据来源：公开数据整理
信贷方面，受益于企业投资和居民消费均持续修复，5月我国总量信贷继续保持增长，结构继续优化。数据显示，5 月金融机构新增人民币贷款 1.48 万亿元，同比多增 3000亿元。其中企业部门贷款同比多增 3235亿元，居民部门贷款同比多增 418亿元。1-5月我国金融机构新增人民币贷款10.3万亿元，同比多增 2.3万亿元；同期居民短贷和中长期贷款分别同比减少 3181、 991 亿元
2020年5月当月我国金融机构各类新增人民币贷款情况
数据来源：公开数据整理
2020年1-5月累计我国金融机构各类新增人民币贷款情况
数据来源：公开数据整理
2019年8月-2020年5月我国非金融性公司中长期贷款累计同比增幅
数据来源：公开数据整理
2019年8月-2020年5月我国居民短期贷款累计同比增幅
数据来源：公开数据整理
流向方面，5月基建资金来源明显改善，房企资金来源继续小幅修复。数据显示，2020年1-5月，我国政府债券（包括国债、地方政府债券）、表外融资以及表内对其他部门的贷款分别同比多增 12790、1677、452 亿元，增幅较 1-4 月均有所提高。
2020年1-5月我国流向基建领域资金同比增幅
数据来源：公开数据整理（WW）
以上数据资料参考《2020年中国信贷行业投资分析报告-市场运营态势与投资前景预测》。
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