内容提示：目前，国内硫黄70%依靠进口，且进口的硫黄大部分在各大港口形成商业库存，对国内整体市场起着重要制约或推动作用，因此港口库存变化是市场走势的主要风向标之一。据统计，1-7月国内进口硫黄544.7万吨，同比下降4.53%。在进口量下降的同时，港口库存也呈现下降趋势，其中统计中的8个主要港口8月1日库存量在131万吨，至9月1日已下降到120万吨，环比下降8.3%。库存下降，加上国际硫黄价格高位促使港口到岸价提涨，9月初港口到岸价已出现3%的小幅提涨，必然为行情走强增加潜在利好预期。
平稳运行了3个月左右的国内硫黄市场，在进入9月后开始回暖升温，主流成交价涨至1850元（吨价，下同），高端在1900元以上，环比增长3%左右。此次上升行情首先从东北以及西南地区的低端价格开始，继而推动华北、华中地区价格小幅提涨，有望提高近阶段的主流成交均价，进而带动国内整体均价进一步抬升。
综合其原因，除当前季节性需求加大外，国内供应量减少、港口库存下降、贸易商压库惜售等因素同样起着助推作用。但基于外围化工产品以及化肥总体市场仍受当前弱势环境的影响，预计硫黄后市将以温和回暖为主，不会出现大幅调价现象。
季节性需求增加拉动市场升温
9月，国内进入秋季备肥期和使用期，磷酸铵成交量随之增大。其中磷酸二铵需求量逐渐增加，且市场货源偏紧，这从华东、华北等地区的需求状况即可看出。磷酸一铵市场目前虽略显清淡，但未出现大幅下滑，后市仍将会有一定的需求作为支撑，并且目前山东、河南等市场也已出现回调势头，均会对上游硫黄市场形成强有力的利好支撑因素。同时，近期磷复肥出口市场持续向好，必然造成国内磷复肥市场紧张，企业也会因此提高开工率，进而加大对上游原料的采购力度。另据了解，6-8月，国内化工企业停车或低负荷开工较多，硫黄使用量有所减少。随着企业开工率的提高和原材料的提前备库，硫黄也会出现一波补库行情，有望整体拉动后市回暖升温。
国内供应量减少支撑后市走好
前期因国际原油价格大幅下滑，影响到了国内石化企业的开工率，使硫黄产量有所减少。据不完全统计，中石化、中石油两家企业7月硫黄产量环比下降10%以上，这也是当月国内进口环比上升超过30%的原因之一。另外，国内商家降低库存计划致使商业库存连续下降。在经过8月的逐步消化后，国内下游企业库存也降至低位，总体供应量减少，也是支撑后市走好的重要积极因素。
港口库存下降推动行情走强
目前，国内硫黄70%依靠进口，且进口的硫黄大部分在各大港口形成商业库存，对国内整体市场起着重要制约或推动作用，因此港口库存变化是市场走势的主要风向标之一。据统计，1-7月国内进口硫黄544.7万吨，同比下降4.53%。在进口量下降的同时，港口库存也呈现下降趋势，其中统计中的8个主要港口8月1日库存量在131万吨，至9月1日已下降到120万吨，环比下降8.3%。库存下降，加上国际硫黄价格高位促使港口到岸价提涨，9月初港口到岸价已出现3%的小幅提涨，必然为行情走强增加潜在利好预期。
贸易商压库惜售推涨气氛活跃
受国内库存下降以及下游需求增长的利好驱动，贸易商囤货热情积极，低端价格逐渐消失，商家惜售心理增强，短期内降低了发货量。目前高端价格已报至2000元以上，并且仍有持续升温趋势，如果近期国际硫黄价格再次上涨，且进口量持续下降，不排除国内市场将迎来一波货紧价扬的中期回暖行情。
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