参考中国报告网发布《
2017-2022年中国乙二醇行业市场发展现状及十三五未来前景分析报告
》
乙烷产量取决于经济性，部分乙烷被留在天然气中
乙烷来自于 NGL 分离。天然气主要成分为甲烷，通常分为干气和湿气，干气中主要成分是甲烷和微量的 NGL,湿气中开采带来伴生液中有大量 NGL,干气中甲烷摩尔分数为 95%，乙烷 3%。湿气中甲烷占比 70%，乙烷占比 15%，丙烷占比 9%左右。全球 96%乙烷来自于天然气加工，极少量的乙烷来自于炼厂，但炼厂气成分复杂较难分离，因此一般只能来做燃料。
脱乙烷装臵成本较高，部分处理厂无脱乙烷设施。NGL 有三种分离方式，1 吸收法，采用轻油吸收丙烷以上成分，而后分馏。2 冷冻法，在-1 度温度下，丙烷以上重组分都被冷凝分离，大部分乙烷留在天然气甲烷组分中。3 极低温分离法，低压-50 度低温冷凝出乙烷，第三种方法是唯一能够脱乙烷的方法，也是最消耗能源和资本投入最多的方法。美国 NGL 处理厂（Fractionation facilities）有两种，一种是可以分离乙烷共五种 NGPL 气体的，一种是只能分离丙烷以上四种气体的，是否安装脱乙烷装臵取决于经济性，终端用户的需求，和管道输气的热值限制。
经济性决定乙烷产量，部分乙烷被留在天然气中。正是因为乙烷分离成本较高，在经济性差的情况下，企业可能会选择将乙烷混入天然气中，或者回注地下，只有在乙烷价格较高且管道设施完善，运输成本较低的情况下，企业才会选择从 NGL 中提炼乙烷。由于 13 年中以来，乙烷供大于求，价格低于天然气价格，大量乙烷被加注入管道气中，根据 eia 预测，2013 年有 40-60 万桶/日的乙烷被混入管道天然气中。
需求拉动乙烷供应高增长
美国 HGL 管道设施完善无运输瓶颈。乙烷在陆地只有管道运输才有经济性，2011 年后，管道设施逐步完善，美国九大主要页岩油气产区中，目前均已建好通向 MB 天然气分馏结算中心管道设施，因此运输瓶颈的突破提高输往 MB，CONVEY 等 NGL 交易中心的分馏工厂的量。美国乙烷供应量自 2011 年起开始大幅增长，截止 2016 年美国乙烷产量达到 120 万桶/ 天以上。
出口设施建成及乙烷脱氢扩建提升下游需求，近千万吨乙烷脱氢设施将建好。由于美国天然气管道输送需要满足热值限制，因此乙烷可以加到天然气当中调节热值，但乙烷工业下游唯一需求即为乙烷脱氢，乙烷下游需求不足导致乙烷价格大幅下滑，与乙烯价差大幅扩大，从而导致乙烷脱氢盈利能力大幅增加。催生了乙烷脱氢装臵投资热潮。2013 年以来， 根据 eia 预测，乙烷脱氢未来新增产能将带来 45 万桶 /日以上需求增量，折合千万吨以上乙烯产能增量，这意味着 2018 年底将有 152 万桶/日水平。
出口设施建成，出口将会大幅增长。目前美国乙烷出口设施已经逐步完备，在宾夕法尼亚州 3.5 万桶/日的首套出口设施已经在 2016 年 3 月发出第一船货，在德克萨斯州的第二套出口设施 20 万桶/日也已经在 9月发出第一船货，并且 90%的长约比例。预计到2018 年底，净出口量将达到 32 万桶/日。
需求刺激天然气处理厂分离更多乙烷，乙烷产量将暴增。乙烷分离运输设施完善加上下游乙烷脱氢装臵大批投产，需求增长情况下未来将有更多的乙烷被分离，乙烷供应将大幅增加。
根据 EIA 预测截止 2018 年四季度，美国乙烷产量将上升至 180 万桶/天。相比 2016年再度上升 50%。至 2018 年底，国内乙烷脱氢消费乙烷量为 152 万桶/日，净出口量为32 万桶/日，随着乙烷脱氢新项目的建立以及出口设施的完成，乙烷的供给过剩程度将大幅缓解，供需基本平衡。
美国乙烷脱氢大肆扩张也将受限于原料。按照目前 150 万吨乙烷裂解装臵需要 9 万桶/日进料来看，2018 年后每年全国产量增量仅够新上一套装臵，外加未来海外乙烷需求可能进一步增加，美国乙烷脱氢装臵也将受到原料制约，无法进一步大肆扩张，这意味着乙烷脱氢对于乙烯挤出效应是有限的，未来长期看乙烯消费增速依然1.4倍于GDP，则有望保持 4.2% 复合增长率，满足长期乙烯需求必然将回到重质原料上来。
美国新增乙二醇产能大概率将成一次性冲击。乙二醇美国乙烷脱氢下游配套乙二醇 300 万吨，预期 19 年起开始真正投放市场。美国在规划近千万吨乙烷脱氢装臵中，大部分为聚乙烯，下游配套乙二醇共计 290 万吨，投产日期分别是 2018 年下半年和 2019 年上半年及年中。相当于全球新增 10%左右的产能。19 年以后，由于美国乙烷原料的限制，美国乙二醇继续大幅增长的概率较小，我们认为，来自美国乙烷原料的乙二醇产能大概率是一次性冲击。产能增长不具备持续性。
乙烷产量取决于经济性，部分乙烷被留在天然气中
乙烷来自于 NGL 分离。天然气主要成分为甲烷，通常分为干气和湿气，干气中主要成分是甲烷和微量的 NGL,湿气中开采带来伴生液中有大量 NGL,干气中甲烷摩尔分数为 95%，乙烷 3%。湿气中甲烷占比 70%，乙烷占比 15%，丙烷占比 9%左右。全球 96%乙烷来自于天然气加工，极少量的乙烷来自于炼厂，但炼厂气成分复杂较难分离，因此一般只能来做燃料。
HGL 分离过程
资料来源：中国报告网整理
脱乙烷设备是 NGL 处理工厂的备选项
资料来源：中国报告网整理
脱乙烷装臵成本较高，部分处理厂无脱乙烷设施。NGL 有三种分离方式，1 吸收法，采用轻油吸收丙烷以上成分，而后分馏。2 冷冻法，在-1 度温度下，丙烷以上重组分都被冷凝分离，大部分乙烷留在天然气甲烷组分中。3 极低温分离法，低压-50 度低温冷凝出乙烷，第三种方法是唯一能够脱乙烷的方法，也是最消耗能源和资本投入最多的方法。美国 NGL 处理厂（Fractionation facilities）有两种，一种是可以分离乙烷共五种 NGPL 气体的，一种是只能分离丙烷以上四种气体的，是否安装脱乙烷装臵取决于经济性，终端用户的需求，和管道输气的热值限制。
经济性决定乙烷产量，部分乙烷被留在天然气中。正是因为乙烷分离成本较高，在经济性差的情况下，企业可能会选择将乙烷混入天然气中，或者回注地下，只有在乙烷价格较高且管道设施完善，运输成本较低的情况下，企业才会选择从 NGL 中提炼乙烷。由于 13 年中以来，乙烷供大于求，价格低于天然气价格，大量乙烷被加注入管道气中，根据 eia 预测，2013 年有 40-60 万桶/日的乙烷被混入管道天然气中。
需求拉动乙烷供应高增长
美国 HGL 管道设施完善无运输瓶颈。乙烷在陆地只有管道运输才有经济性，2011 年后，管道设施逐步完善，美国九大主要页岩油气产区中，目前均已建好通向 MB 天然气分馏结算中心管道设施，因此运输瓶颈的突破提高输往 MB，CONVEY 等 NGL 交易中心的分馏工厂的量。美国乙烷供应量自 2011 年起开始大幅增长，截止 2016 年美国乙烷产量达到 120 万桶/ 天以上。
主要乙烷裂解装臵和管道设施
资料来源：中国报告网整理
管道已经连接各产区的天然气处理厂
资料来源：中国报告网整理
出口设施建成及乙烷脱氢扩建提升下游需求，近千万吨乙烷脱氢设施将建好。由于美国天然气管道输送需要满足热值限制，因此乙烷可以加到天然气当中调节热值，但乙烷工业下游唯一需求即为乙烷脱氢，乙烷下游需求不足导致乙烷价格大幅下滑，与乙烯价差大幅扩大，从而导致乙烷脱氢盈利能力大幅增加。催生了乙烷脱氢装臵投资热潮。2013 年以来， 根据 eia 预测，乙烷脱氢未来新增产能将带来 45 万桶 /日以上需求增量，折合千万吨以上乙烯产能增量，这意味着 2018 年底将有 152 万桶/日水平。
出口设施建成，出口将会大幅增长。目前美国乙烷出口设施已经逐步完备，在宾夕法尼亚州 3.5 万桶/日的首套出口设施已经在 2016 年 3 月发出第一船货，在德克萨斯州的第二套出口设施 20 万桶/日也已经在 9月发出第一船货，并且 90%的长约比例。预计到2018 年底，净出口量将达到 32 万桶/日。
需求刺激天然气处理厂分离更多乙烷，乙烷产量将暴增。乙烷分离运输设施完善加上下游乙烷脱氢装臵大批投产，需求增长情况下未来将有更多的乙烷被分离，乙烷供应将大幅增加。
根据 EIA 预测截止 2018 年四季度，美国乙烷产量将上升至 180 万桶/天。相比 2016年再度上升 50%。至 2018 年底，国内乙烷脱氢消费乙烷量为 152 万桶/日，净出口量为32 万桶/日，随着乙烷脱氢新项目的建立以及出口设施的完成，乙烷的供给过剩程度将大幅缓解，供需基本平衡。
美国乙烷脱氢装臵多在墨西哥湾
资料来源：中国报告网整理
美国乙烷脱氢计划扩产规模达 900 万吨
数据来源：中国报告网整理
预计 13 年以来新增乙烯装臵消耗乙烷达 50 万桶/日
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预计外贸出口量将达 40 万桶/日
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美国乙烷消费也将至 180 万桶/日
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美国乙烷 18 年底将达 180 万桶/日以上
数据来源：中国报告网整理
美国新增乙二醇产能大概率将成一次性冲击
美国乙烷脱氢大肆扩张也将受限于原料。按照目前 150 万吨乙烷裂解装臵需要 9 万桶/日进料来看，2018 年后每年全国产量增量仅够新上一套装臵，外加未来海外乙烷需求可能进一步增加，美国乙烷脱氢装臵也将受到原料制约，无法进一步大肆扩张，这意味着乙烷脱氢对于乙烯挤出效应是有限的，未来长期看乙烯消费增速依然1.4倍于GDP，则有望保持 4.2% 复合增长率，满足长期乙烯需求必然将回到重质原料上来。
麦肯锡预估 2013 年-2025 年全球乙烯新增产能原料分布
数据来源：中国报告网整理
美国新增乙二醇产能大概率将成一次性冲击。乙二醇美国乙烷脱氢下游配套乙二醇 300 万吨，预期 19 年起开始真正投放市场。美国在规划近千万吨乙烷脱氢装臵中，大部分为聚乙烯，下游配套乙二醇共计 290 万吨，投产日期分别是 2018 年下半年和 2019 年上半年及年中。相当于全球新增 10%左右的产能。19 年以后，由于美国乙烷原料的限制，美国乙二醇继续大幅增长的概率较小，我们认为，来自美国乙烷原料的乙二醇产能大概率是一次性冲击。产能增长不具备持续性。
新建产能在19年逐步供应市场
资料来源：中国报告网整理
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