2010年以来，我国PX月净进口数量逐步攀升，从20多万吨增加至今年的100万吨以上，目前对外依存度为60%左右。而国内PX开工率方面在60%-75%间波动，主要原因是炼油利润较大，企业生产PX动力不足。今年下半年以来，国外PX价格保持稳定增长，目前为900美元/吨左右，但由于下半年来原油价格持续增长带来的石脑油价格大幅增加，PX-石脑油价差降至300美元/吨左右。2018年国内新增PX产能约240万吨，除了吸收下游新增产能外还可以替代部分进口，“十三五”规划中PX作为重点发展行业中的重点产品，预计至2020年，自给率将提高至65%-70%。在油价不快速大幅上涨的情况下，明年PX装置盈利能力或小幅下降，但预计仍能维持较高水平。
得益于下游需求的回暖，下半年国内PTA开工率持续上升，目前回到80%左右的水平，年底翔鹭石化和远东石化复产带来的产量比预期要低，因此PTA价格走势也好于PX，PTA-0.655*PX价差从年中的200元/吨左右涨至目前的900元/吨以上，PX的高利润开始往下游传导。明年四川晟达投产及桐昆石化复产约新增300万吨产能，对PX的需求略低于其新增产能，明年PTA供需面或维持平衡。
参考观研天下发布《2018年中国聚酯行业分析报告-市场深度分析与投资前景预测》
下半年来江浙涤纶长丝库存天数维持低位，POY、PDY维持个位数，DTY库存天数15天左右，涤纶装置负荷率保持接近80%的水平。从POY价差和FDY价差来看，也在维持近几年价差重心上移的趋势，涤纶整体盈利较高。根据百川资讯的统计，明年新增涤纶产能291万吨，低于原材料产能的增长，价差维持增长的概率较大。
得益于下游需求的回暖，下半年国内PTA开工率持续上升，目前回到80%左右的水平，年底翔鹭石化和远东石化复产带来的产量比预期要低，因此PTA价格走势也好于PX，PTA-0.655*PX价差从年中的200元/吨左右涨至目前的900元/吨以上，PX的高利润开始往下游传导。明年四川晟达投产及桐昆石化复产约新增300万吨产能，对PX的需求略低于其新增产能，明年PTA供需面或维持平衡。
图：PX当月净进口数量（万吨）
图：PX-石脑油价差（美元/吨）
图：PTA-0.655*PX价差（元/吨）
图：国内PX开工率
图：国内PTA开工率
图：PX新增产能
图：PTA新增产能
图：江浙涤纶长丝库存天数
图：涤纶长丝装置负荷率（%）
图：涤纶POY价差
图：涤纶FDY价差
图：涤纶长丝新增产能
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（ZTT）
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