Coway：韩国环境电器第一品牌

参考中国报告网发布《 2017-2022年中国家用电器行业市场发展现状及十三五发展策略分析报告 》
         专注环境电器，开创租赁模式 
          Coway 是韩国环境家电第一品牌，自 1989 年创立以来不断开拓全新产业线，并以其独创的租赁服务和主妇营销模式在韩国市场独树一帜，多个环境电器品类韩国市占率第一。 

 

 

 

 

          Coway 的产品线从成立以来一直在不断丰富，凭借净水器的客户基础，不断扩展到空净、beplay下载软件 便座、化妆品和床垫行业。 
 
          1989 年，Coway 成立； 
          1990 年，进军净水器行业； 
          1994 年，进军空气净化器行业； 
          1998 年，在亚洲金融危机背景下首创租赁服务模式； 
          2000 年，进军beplay下载软件 便座行业； 
          2009 年，进军化妆品行业； 
          2011 年，进军床垫行业。 

 

          租赁收入占比超 8 成，其中净水器占半壁江山。自公司推广租赁模式以来，清洁电器租赁模式在韩国逐渐成为主流，租赁收入在 Coway 的收入中始终占比较高，2016 年租赁收入占比 81%。从产品的角度，净水器依然在收入中占比 50%以上，beplay下载软件 便座和空净各占 17%，床垫占比 9%。 
 

 

 

          收入保持增长，盈利能力不断创新高 
          在 Coway 的发展历程中，除了以上提到的开创租赁模式和产品线扩张外，还有两个影响深远的时点： 

          2005 年之前，Coway 主要负责净水器等环境电器的制造，Woongjin Coway Development 负责渠道销售。2005 年，两家公司合并，进行制造、渠道、服务全链条整合。 

          2013 年，MBK Partners（Private Equity）收购 Coway，此后 Coway 开始逐渐剥离 Woongjin Chemical 等不相关业务，更加专注，公司盈利能力进一步提升。 
 
          公司收入始终保持稳定增长。我们可找到的 Coway 的财务数据从 2001 年开始，随着产品线的扩张，公司收入不断上升，尤其是 2001-2012 年间收入增速基本保持在 10-20%之间，其中 2005 年由于 Coway 和 Woongjin Coway Development 合并，收入站上新台阶。2016 年公司收入已超过 2.4 万亿韩元（约合人民币 145 亿元）。 

 

          盈利能力受非主业拖累出现波动。相比大家电企业，Coway 的盈利能力始终较强，保持在 5%以上，2011 年开始，Woongjin Chemical 在贡献了几年高增长之后迅速陷入困境，Coway 净利润受到严重拖累。

          2009 年，Coway 开展化妆品事业，但是销售量不佳，遭受损失。此外，除了美国和马来西亚之外的海外业务发展均无建树。 
 
          聚焦主业，盈利能力趋势性向上。2013 年，MBK 收购之后开始将Coway 转移到正确的发展轨道。收购当年，Coway 重新确定了以租赁业务为核心的商业模式，大幅降低严重亏损的化妆品业务的战略地位。另外，Coway 剥离 Woongjin Chemical，出售表现不佳的意大利、日本子公司，轻装上阵，盈利能力大幅提升。 
 

 

 

资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）