公交仍有空间 座位实现突破 海外存在机遇
2015 年新能源客车销量爆发，带动客车销量实现近十年第二次增速高峰。近十年，客车行业经历两次增速高峰，第一次为 2010 年：客车销量 21.2 万辆，同比增长 29.5%；第二次为 2015 年：客车销量 29.6 万辆，同比增长 13.78%。第二次行业增速高峰主要受补贴影响，新能源客车爆发的带动，新能源客车销量占比从 2014 年的不到 10%飞速提升至 2015 年 44.4%，近两年受到补贴退坡和前期公交购置透支的因素影响，目前占比基本稳定在 40%左右。
参考观研天下发布《2018年中国新能源客车行业分析报告-市场深度调研与投资前景研究》
从新能源客车构成看，公交客车是主力，2017 年占比在 67.9%。经历 2015 年新能源客车的爆发，行业在骗补核查、补贴调整和前期透支的影响下，2016-2017 年新能源客车总销量呈现下滑；从结构来看，新能源公交客车占比虽有下滑，但依然是销量贡献主力，2017 年占总新能源客车销量 11.2 万辆的 67.9%。
结合销量空间和目前渗透率，新能源公交和座位客车市场是重点。客车行业目前年销量在 28 万辆，其中公交和座位客车合计占比超过 80%，是主要的客车市场；2017 年公交领域新能源渗透率为 76.9%，座位客车领域新能源渗透率为8.9%。
1） 公交客车领域：年销量渗透率 76.9% 政策助力未来仍有提升空间
公交车随城镇化发展和正常的更新置换需求，年需求量约为 10 万辆左右。城镇化发展带来全国公共汽电车运营线路数逐步逐年增加，根据交通部统计数据：2017 年运营线路数同比增长 7.6%至 5.7 万条；此外，目前全国保有量大概 65 万辆，考虑公交车 8 年左右的更新周期，公交车年需求量约为 10 万辆。
交通部：2020 年重点城市公交车将 100%更换为新能源。近几年，各项政策对重点城市新能源公交新增的比例提出要求；今年 6 月交通部例行新闻发布会，交通部副巡视员提高：到 2020 年底，重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公交车将全部更换为新能源汽车。政策助力新能源公交渗透率进一步提升。
2）公路客车领域：年销量渗透率 8.9% 经济性未来有较大提升空间
公路客车近些年受到高铁的影响持续萎缩，目前公路客车多以短途客运为主，短途客运、通勤班车线路相对固定，运营里程较短等类公交的属性，为新能源客车的使用提供可能性。 车企终端积极推动短途、通勤等场景新能源用车的比例，终端客户购置使用也呈现较好的反馈。以宇通客车为例：短途客运领域：湖南怀化公路运输集团曾购置宇通客车 E9 纯电动客车，用于长沙——洪江往返客运，单程 70KM 往返 140KM，运营测算综合运营成本降低 40%以上；通勤班车领域：广州市交旅服务公司曾购置宇通客车 E11，用于世界 500 强大企业的通勤，车辆故障率低，实际运营车辆可实现每公里较传统车节约 50% 以上（传统车 1.5 元/公里，E11 为 0.7-0.8 元/公里）。
3）海外新能源市场：产品窗口期 发展存机遇
目前海外车企新能源产品尚处在发展初期，奔驰、沃尔沃等车企新能源客车产品量产需要 2 年左右，同时欧美等发达国家出于能源安全和环保因素的考虑积极推动新能源汽车的发展，有需求缺产品的窗口期红利，为国内车企提供良好的发展机遇。经历前期海外市场的准备和铺垫，通过成熟的产品，国内车企有望在海外新能源客车市场收获订单。
2015 年新能源客车销量爆发，带动客车销量实现近十年第二次增速高峰。近十年，客车行业经历两次增速高峰，第一次为 2010 年：客车销量 21.2 万辆，同比增长 29.5%；第二次为 2015 年：客车销量 29.6 万辆，同比增长 13.78%。第二次行业增速高峰主要受补贴影响，新能源客车爆发的带动，新能源客车销量占比从 2014 年的不到 10%飞速提升至 2015 年 44.4%，近两年受到补贴退坡和前期公交购置透支的因素影响，目前占比基本稳定在 40%左右。
参考观研天下发布《2018年中国新能源客车行业分析报告-市场深度调研与投资前景研究》
图表：客车行业近十年销量情况（单位：辆，%）
资料来源：观研天下整理
从新能源客车构成看，公交客车是主力，2017 年占比在 67.9%。经历 2015 年新能源客车的爆发，行业在骗补核查、补贴调整和前期透支的影响下，2016-2017 年新能源客车总销量呈现下滑；从结构来看，新能源公交客车占比虽有下滑，但依然是销量贡献主力，2017 年占总新能源客车销量 11.2 万辆的 67.9%。
图表：新能源客车分用途销量（单位：辆）
资料来源：观研天下整理
图表：新能源客车分用途占比（单位：%）
资料来源：观研天下整理
结合销量空间和目前渗透率，新能源公交和座位客车市场是重点。客车行业目前年销量在 28 万辆，其中公交和座位客车合计占比超过 80%，是主要的客车市场；2017 年公交领域新能源渗透率为 76.9%，座位客车领域新能源渗透率为8.9%。
图表：客车分用途销量占比（单位：%）
资料来源：观研天下整理
图表：2017 年公交、座位新能源客车渗透率（单位：%）
资料来源：观研天下整理
1） 公交客车领域：年销量渗透率 76.9% 政策助力未来仍有提升空间
公交车随城镇化发展和正常的更新置换需求，年需求量约为 10 万辆左右。城镇化发展带来全国公共汽电车运营线路数逐步逐年增加，根据交通部统计数据：2017 年运营线路数同比增长 7.6%至 5.7 万条；此外，目前全国保有量大概 65 万辆，考虑公交车 8 年左右的更新周期，公交车年需求量约为 10 万辆。
图表：全国公共汽电车保有量（单位：万辆，%）
资料来源：观研天下整理
图表：全国公共汽电车运营线路数（单位：条，%）
资料来源：观研天下整理
交通部：2020 年重点城市公交车将 100%更换为新能源。近几年，各项政策对重点城市新能源公交新增的比例提出要求；今年 6 月交通部例行新闻发布会，交通部副巡视员提高：到 2020 年底，重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公交车将全部更换为新能源汽车。政策助力新能源公交渗透率进一步提升。
2）公路客车领域：年销量渗透率 8.9% 经济性未来有较大提升空间
公路客车近些年受到高铁的影响持续萎缩，目前公路客车多以短途客运为主，短途客运、通勤班车线路相对固定，运营里程较短等类公交的属性，为新能源客车的使用提供可能性。 车企终端积极推动短途、通勤等场景新能源用车的比例，终端客户购置使用也呈现较好的反馈。以宇通客车为例：短途客运领域：湖南怀化公路运输集团曾购置宇通客车 E9 纯电动客车，用于长沙——洪江往返客运，单程 70KM 往返 140KM，运营测算综合运营成本降低 40%以上；通勤班车领域：广州市交旅服务公司曾购置宇通客车 E11，用于世界 500 强大企业的通勤，车辆故障率低，实际运营车辆可实现每公里较传统车节约 50% 以上（传统车 1.5 元/公里，E11 为 0.7-0.8 元/公里）。
3）海外新能源市场：产品窗口期 发展存机遇
目前海外车企新能源产品尚处在发展初期，奔驰、沃尔沃等车企新能源客车产品量产需要 2 年左右，同时欧美等发达国家出于能源安全和环保因素的考虑积极推动新能源汽车的发展，有需求缺产品的窗口期红利，为国内车企提供良好的发展机遇。经历前期海外市场的准备和铺垫，通过成熟的产品，国内车企有望在海外新能源客车市场收获订单。
图表：国内车企新能源客车海外市场崭露头角
资料来源：观研天下整理
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