国内黑色金属投资完成额占相关行业比重情况【图】

        导读：国内黑色金属投资完成额占相关行业比重情况【图】。2014年，煤炭开采和洗选业投资完成额占采选业比重为31.89%，为近八年来的最低点，主要源于2014年煤炭行业投资完成额同比下降9.5%。煤炭开采和洗选业投资完成额占比及增速下降，与该行业产能过剩、近两年行业盈利空间持续受到下游行业倒逼式挤压、盈利水平大幅下降相关联。

参考：《中国黑色金属行业市场调查与盈利空间研究报告（2014-2019)》

1.1 黑色金属矿采选业投资完成额占采选业比重

        2014年黑色金属矿采选业投资完成额占采选业比重为11.53%，较2013年提高0.22个百分点。2006年至2014年黑色金属矿采选业投资完成额占采选业比重情况见图2。

图2 黑色金属矿采选业投资完成额占采选业比重

        2007年黑色金属矿采选业投资完成额占采选业比重为8.14%，是近八年中的低点，2012年至2014年所占比重则一直保持在11%以上。黑色金属矿采选业投资完成额占采选业比重的提高，一方面说明黑色金属矿采选业在此期间尚有可观的盈利空间，从而使采矿企业、社会资本有动力去投资；另一方面与采选业自身投资结构的调整有关。2006年石油和天然气开采业投资完成额占采选业比重为43.88%，此后呈逐年下降的趋势，2012年下降到17.97%,2014年小幅提升至27.4%，但石油和天然气开采业投资完成额自2013年起已连续两年负增长。石油和天然气开采业投资完成额占采选业比重的下降主要与国内石油和天然气资源稀缺相关联。

        2014年，煤炭开采和洗选业投资完成额占采选业比重为31.89%，为近八年来的最低点，主要源于2014年煤炭行业投资完成额同比下降9.5%。煤炭开采和洗选业投资完成额占比及增速下降，与该行业产能过剩、近两年行业盈利空间持续受到下游行业倒逼式挤压、盈利水平大幅下降相关联。

        国内黑色金属矿采选业的优质矿源与石油和天然气开采业的资源稀缺性具有一定的相似度，国际铁矿石市场上供给资源过剩与国内煤炭开采和洗选业资源供给过剩具有一定的相似度。因此，国内黑色金属矿采选业的固定资产投资规模在未来几年存在大幅下降的可能性，其投资完成额占采选业比重亦会随之出现一定程度的下降。

1.2 黑色金属冶炼及压延加工业投资完成额占制造业比重

        2006年黑色金属冶炼及压延加工业投资完成额占制造业比重为8.68%，是近九年来的峰值点。此后一直呈逐年下降的态势，2009年下降到5.56%,2011年下降到4.02%，2014年进一步下降到2.87%，是近八年来的最低点(见图3)。

图3 黑色金属冶炼及压延加工业投资完成额占制造业比重

        黑色金属冶炼及压延加工业投资完成额占制造业比重的下降，从统计角度看是黑色金属冶炼及压延加工业投资完成额增速自2006年起一直低于制造业投资完成额增速(见图4)。如2006年制造业投资完成额增速较黑色金属冶炼及压延加工业高出30个百分点，2009年高出26.1个百分点，2012年高出24.79个百分点，两者最小差额出现在2008年，但制造业依然高出黑色金属冶炼及压延加工业6.5个百分点。

图4 制造业、黑色金属冶炼及压延加工业投资完成额增速对比

        全国固定资产投资完成额增速一直高于黑色金属冶炼及压延加工业增速(见图4)。全国固定资产投资完成额增速、制造业固定资产投资完成额增速均远高于黑色金属冶炼及压延加工业投资完成额增速，这一现象说明：一是钢铁产业属于产能过剩行业，全国固定资产投资完成额的高速增长已无法带动黑色金属冶炼及压延加工业投资完成额的高速增长；二是制造业固定资产投资不仅在建设期要消费一定数量的钢材，而且在投资完成后亦将消费更多的制造用钢材，但黑色金属冶炼及压延加工业投资完成额占制造业比重的下降表明钢铁行业产能过剩矛盾较为突出，现已形成的钢铁产能已经足够满足未来制造用钢材需求量的增长；三是近几年钢铁产业投资效率在快速提高，即当前同样规模的投资可以形成更高的钢铁产能；四是全国固定资产投资完成额增速、制造业固定资产投资完成额增速均呈逐年回落的态势，预示钢材消费增量有限，故黑色金属冶炼及压延加工业投资完成额增速亦将随之有较大幅度的回落。