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导读：国家统计局数据显示，2012年1-6月，医药行业实现主营业务收入7,761.38亿元，同比增长19.1%，增速较2012年1-3月和上年同期分别回落4.0和10.9个百分点。
表 21 2012年1-6月医药行业及主要子行业盈利能力指标
数据来源：国家统计局，观研天下整理
1 利润增速持续改善
2011年以来，医药行业利润总额增速始终低于当期主营业务收入增速，这种现象在某种程度上反映出药价调控对行业的影响。但自2012年以来，医药行业利润增速已实现连续5个月的提升，反映出在政策趋于缓和以及成本压力逐步回落的环境中，行业获利能力持续改善。2012年2季度，医药行业收入和利润保持稳定增长，但4月份爆发的毒胶囊事件对收入冲击较大，而利润所受影响甚微。
国家统计局数据显示，2012年1-6月，医药行业实现主营业务收入7,761.38亿元，同比增长19.1%，增速较2012年1-3月和上年同期分别回落4.0和10.9个百分点；实现利润总额771.87亿元，同比增长17.4%，增速较上年同期回落4.3个百分点，但已较2012年1-3月回升3.0个百分点。
从纵向比较的角度来看，近几年医药行业利润增速有所放缓。但从横向比较的角度来看，在经济增长放缓、周期类行业利润增速普遍下滑、部分消费类行业景气下降的大背景下，医药行业持续较快增长的确定性依然较为明显，收入和利润增速在制造业中保持领先，比较优势较为明显。
图 2011年2月-2012年6月医药行业收入和利润增速走势
数据来源：国家统计局，观研天下整理
子行业方面，受维生素价格下滑及抗生素原料药和中间体价格持续低迷影响，化学药品原药制造业是医药行业唯一一个利润增速同比下降的子行业，但降幅已较2012年1-3月缩窄8.5个百分点；化学药品制剂制造业逐步消化“限抗令”和药品降价的影响，利润增速较2012年1-3月和上年同期分别加快13.1和4.3个百分点；中药饮片加工业利润增速继续位居各子行业之首，但受中药材市场整顿影响，增速较上年同期回落29.2个百分点；受“毒胶囊”事件冲击，中成药生产业利润增速较2012年1-3月和上年同期分别回落5.0和9.5个百分点；生物药品制造业利润增速较上年同期加快8.5个百分点，主要是由于上年同期疫苗批签发数量减少导致同比基数较低而出现的恢复性增长，但这一增速仍较2012年1-3月回落6.5个百分点。
图 2011年6月-2012年6月医药行业及主要子行业利润增速比较
数据来源：国家统计局，观研天下整理
2 销售利润率降中趋稳
2012年2季度，医药行业管理费用增长率有所下降，但销售费用增长率与财务费用增长率上涨势头较为显著，拉动期间费用增长率较高，影响销售利润率特别是销售净利率的增长。根据国家统计局数据计算，2012年1-6月，医药行业销售毛利率为29.3%，与上年同期持平，但较2012年1-3月小幅回落0.4个百分点；销售净利率为17.3%，较2012年1-3月和上年同期分别略降0.1和0.4个百分点。2012年下半年，北京等省市的基本药物招标以及新一轮非基本药物招标将陆续启动，这将对“唯低价是取”和“只降不升”的模式有所修正，从而有利于医药行业销售利润率的稳定甚至是提升。
图 2011年2月-2012年6月医药行业销售利润率走势
数据来源：国家统计局，观研天下整理
子行业方面，生物药品制造业和化学药品制剂制造业销售净利率居各子行业前两位，表明其盈利能力较好；而化学药品原料药制造业和中药饮片加工业销售净利率居各子行业后两位，表明其盈利能力相对较弱。
图 2011年6月-2012年6月医药行业及主要子行业销售净利率比较
数据来源：国家统计局，观研天下整理
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