抗体偶联药物 (ADC) 被称为魔法子弹，是由靶向特异性抗原的单克隆抗体与小分子细胞毒性药物通过连接子链接而成, 兼具传统小分子化疗的强大杀伤效应及抗体药物的肿瘤靶向性。
全球范围来看，美国最先上市ADC药物，其先发优势明显，因此北美地区率先抢占市场，成为全球ADC药物市场份额占比最大地区；其次便是欧洲地区，其也是ADC药物研发水平较高的地区，占全球市场份额约29%，
数据来源：公开资料、观研天下整理
我国ADC药物行业相较国外起步较晚，但随着肿瘤发病率的不断升高，ADC药物的需求也随之扩大，这也给了ADC药物行业的发展带来了广阔的前景，因此近些年来，抗体偶联药物已经成为国内外抗体药物研发与投资的热门方向，国内不少的医药企业在研发ADC药物，以此来提高营收和市场地位。当前我国ADC药物行业上市公司主要有华东医药、百利天恒-U、荣昌生物、东曜药业、乐普生物、百奥泰等。这些公司具有研发能力强，丰富的研发管线储备。其中荣昌生物是国内最先上市自主研发ADC药物的公司，且其ADC药物布局较广，研发进度较快。
我国ADC药物行业上市公司
| 公司简称 | 成立时间 | 行业背景 | 核心竞争力 |
| 华东医药（000963） | 1993-03-31 | 医药行业 | 开放的创新药研发体系,持续提升的创新能力,全面的国际化业务开拓能力,丰富的专科慢病产品管线及糖尿病治疗领域综合竞争优势 |
| 百利天恒-U(688506) | 2006-08-17 | 医药制造业 | 具有“原料药—制剂”一体化成本优势,严格的产品质量控制体系保障了公司药品的质量一致性,良好的品牌优势和覆盖全国的营销网络 |
| 荣昌生物(688331) | 2008-07-04 | 生物医药-生物制品 | 具有市场竞争力与差异化优势的丰富创新型产品管线,行业突出的自主创新核心技术平台与具有雄厚实力的专业研发人才,符合全球GMP标准的生产体系与专业化的质量管理体系 |
| 东曜药业-B（01875.HK） | 2009-12-04 | 药品及生物科技 | 公司已建立起一个集发现、产程开发、质量管理、临床前及临床开发以及商业规模的生产基地以及良好销售及营销能力于一体的综合内部平台,为公司在创新药物产业价值链中拓展业务提供灵活性及可扩充性。 |
| 乐普生物（02157） | 2018-01-19 | 药品及生物科技 | 自主创新和战略合作构建有市场差异化的生物药产品管线,建立并加强自主生产能力,并通过建设专业的市场和销售队伍实现管线的国内商业化,通过与境外企业合作将管线推向国际市场,造福更多肿瘤患者。 |
| 百奥泰(688177) | 2003-07-28 | 医药制造业 | 丰富的研发管线储备,坚实未来可持续发展,全面的抗体开发技术与能力,具备规模化生产能力及按照全球标准而操作的严格质量管理系统 |
资料来源：观研天下整理
从业绩上来看，2023年前三季度我国ADC药物企业华东医药营收303.9亿，同比增速9.1%，百利天恒-U营收为3.777元，较去年营收有所降低；从归属净利润来看，2023年前三季度我国ADC药物企业华东医药处于营收状态，反之百利天恒-U、荣昌生物、百奥泰处于亏损状态。
2023年前三季度我国ADC药物行业业绩
| 公司简称 | 营收 | 同比增速 | 归属净利润 | 同比增速 |
| 华东医药（000963） | 303.9亿 | 9.1% | 21.89亿 | 10.48% |
| 百利天恒-U(688506) | 3.777亿 | -21.37% | -5.151亿 | -112.15% |
| 荣昌生物(688331) | 7.695亿 | 35.08% | -10.31亿 | -49.75% |
| 百奥泰(688177) | 4.611亿 | 20.76% | -3.822亿 | -49.51% |
资料来源：东方财富网、观研天下整理（wss）
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