根据观研报告网发布的《 2021年中国建筑工程用机械制造行业分析报告-产业深度研究与发展前景评估 》显示，徐工机械（徐工集团工程机械股份有限公司），成立于1993年12月，总部位于中国徐州市，创始人王民。1996年8月28日，徐工机械在深交所上市。截至2021年10月19日收盘，徐工机械市值为490.39亿元。
观研报告网发布的资料显示， 截至2020年底，徐工有限在海外拥有40个办事处，140多个服务备件中心，营销网络覆盖全球187个国家和地区，在巴西、俄罗斯、印度、印度尼西亚、哈萨克斯坦、美国、德国、土耳其、肯尼亚、刚果金、几内亚等重点国家成立分子公司。
近期徐工机械大动作不断
徐工机械拟出资9900万美元设立徐工美国公司外，徐工机械还推四百亿定增方案。在此前9月29日，徐工机械发布公告称，公司拟向徐工有限的全体股东包括徐工集团、天津茂信、上海胜超、国信集团、建信投资等发行股份吸收合并徐工有限。经各方一致确定徐工有限100%股权的最终交易价格为386.86亿元，由徐工机械以发行股份的方式支付此次交易的全部交易对价。按照发行价格5.55元/股计算，发行股份数量为69.7亿股。
此次交易完成后，公司将承接及承继被合并方徐工有限的全部资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务，徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿业机械、塔式起重机等工程机械生产配套资产将整体注入上市公司。方案中，徐工集团对徐工挖机、徐工塔机进行业绩承诺：如本次交易的交割在2021年12月31日前（含当日）实施完毕，2021-2023年徐工挖机、徐工塔机扣非后净利润合计数分别不低于14.8亿/15.7亿/16.3亿元；若年底未实施完毕，则2021-2024年上述资产扣非后净利润合计数分别不低于14.8亿/15.7亿/16.3亿/17.1亿元。期间未达到业绩承诺，则徐工集团以回购股份注销或现金方式进行补偿。
根据公司公告，交易后徐工机械2020年总收入将由740亿元增至1016亿元（变动37.40%）、净利润由37亿增至46亿元（变动22.52%）。集团工程机械资产整体上市，‘新徐工’收入有望跃居行业第一。此外本次重组将帮助公司更好地参与全球化竞争，加速成为国际顶尖装备制造企业。
瞄准数字化转型
当前，数字化转型已然成为行业共同的努力方向。徐工在数字化转型方面积极践行“十四五”数字化战略定位，打造徐工“智造4.0”，既考虑工程机械“多品种、小批量”高度离散制造行业属性，也突出徐工beplay下载软件 制造聚焦“质量、效率、竞争力”的务实特点。目前累计获得19个江苏省示范beplay下载软件 车间，19家星级上云企业，2个江苏省beplay下载软件 工厂，3个江苏省工业互联网标杆工厂。公司大力开展工业大数据、5G、人工beplay下载软件 等新一代信息技术研究与应用，参与开发的“基于价值链运营增值的企业大数据创新应用项目”荣获2020年国家大数据产业发展试点示范项目，2021年徐工重型通过第二阶段评估达到国家beplay下载软件 制造能力成熟度四级。
除了徐工机械外，国内工程机械行业的其他龙头企业更是较早就瞄准数字化转型。例如三一重工早在2019年就拿出上百亿元投资数字化转型。为提升常熟三一产业园内华威履带等下属企业的生产效率，三一重工与中国电信、中兴通讯联合建设了基于5G基站引擎的数字化工厂项目。该项目依托5G网络高带宽、大连接、低时延、高可靠等特性，实现了工厂内部设备互联互通，实现了生产和感知设备快速组网、数据信息精准采集。
中联重科方面，其新投资的中联智慧产业城汇聚了8个灯塔工厂、300多条beplay下载软件 产线、600多项产线专利技术、6个国家级创新平台、1个国际标准秘书处，也是把数字化建设作为建设方向。
对此，有相关人士表示，我国机械设备行业正在进行技术的先进性竞争、数字化转型的竞争、beplay下载软件 操作更人性化的新竞争格局，这对于国内经济来说也是一种全新的供给侧改革式的竞争；对于国外市场来说，则是高品质、高性能、高稳定性的高端机械设备领域竞争。
而这样的新竞争格局会驱使类似于三一集团这样的头部企业越来越大，然而腰部企业会互相挤压，进而尾部企业大部分被迫出局的新局面。在‘十四五’beplay下载软件 制造数字化转型的大背景下，以新型工程机械为代表的机械设备市场的新需求，不会留给落后产能任何坐收财富的机会，这意味着，对于有些机械设备企业来说是重大机遇和挑战。因此核心竞争力强、数字化转型深入、进口替代向出口迈进的国际化的机械设备龙头公司会更加受益。
公司经营业绩实现稳定的增长
10月14日，徐工机械发布业绩预告，预计2021年前三季度归母净利45.03亿元至47.03亿元，同比增长84.99%至93.21%。徐工机械表示，报告期内，公司经营业绩实现稳定的增长，盈利能力稳步提升。
徐工机械2021年半年报显示， 2021上半年徐工机械主营收入532.34亿元，同比增加51.8%；归母净利润38.03亿元，同比增加84.46%；扣非净利润36.3亿元，同比增加79.2%。具体如下：
| 成长能力指标
|
21-06-30
|
21-03-31
|
20-12-31
|
20-09-30
|
20-06-30
|
20-03-31
|
19-12-31
|
19-09-30
|
19-06-30
|
| 营业总收入(元)
|
532.3亿
|
249.8亿
|
739.7亿
|
512.9亿
|
350.7亿
|
138.5亿
|
591.8亿
|
432.4亿
|
311.6亿
|
| 归属净利润(元)
|
38.03亿
|
17.27亿
|
37.29亿
|
24.34亿
|
20.62亿
|
6.114亿
|
36.21亿
|
30.20亿
|
22.83亿
|
| 扣非净利润(元)
|
36.30亿
|
15.88亿
|
35.24亿
|
24.17亿
|
20.25亿
|
5.626亿
|
34.84亿
|
27.23亿
|
21.79亿
|
| 营业总收入同比增长(%)
|
51.80
|
80.40
|
25.00
|
18.61
|
12.56
|
-3.98
|
33.25
|
26.89
|
30.12
|
| 归属净利润同比增长(%)
|
84.46
|
182.44
|
2.99
|
-19.40
|
-9.70
|
-41.95
|
76.98
|
100.28
|
106.82
|
| 扣非净利润同比增长(%)
|
79.20
|
182.20
|
1.14
|
-11.23
|
-7.05
|
-40.58
|
94.78
|
99.24
|
115.54
|
| 营业总收入滚动环比增长(%)
|
8.26
|
15.05
|
10.03
|
6.56
|
7.66
|
-0.97
|
10.46
|
3.78
|
7.44
|
| 归属净利润滚动环比增长(%)
|
12.92
|
29.91
|
22.87
|
-10.72
|
6.93
|
-12.20
|
1.76
|
10.32
|
25.03
|
| 扣非净利润滚动环比增长(%)
|
12.73
|
29.09
|
10.86
|
-4.57
|
7.44
|
-11.03
|
10.79
|
6.36
|
31.80
|
| 盈利能力指标
|
21-06-30
|
21-03-31
|
20-12-31
|
20-09-30
|
20-06-30
|
20-03-31
|
19-12-31
|
19-09-30
|
19-06-30
|
| 净资产收益率(加权)(%)
|
11.19
|
5.23
|
11.73
|
7.67
|
6.60
|
1.91
|
12.56
|
10.63
|
8.15
|
| 净资产收益率(扣非/加权)(%)
|
10.67
|
--
|
11.05
|
--
|
6.48
|
--
|
12.05
|
--
|
7.76
|
| 总资产收益率(加权)(%)
|
3.88
|
1.85
|
4.43
|
2.96
|
2.50
|
0.77
|
5.26
|
4.65
|
3.51
|
| 毛利率(%)
|
15.80
|
16.58
|
17.07
|
18.02
|
18.31
|
18.31
|
17.45
|
18.57
|
18.33
|
| 净利率(%)
|
7.19
|
6.99
|
5.06
|
4.77
|
5.91
|
4.47
|
6.16
|
7.02
|
7.36
|
| 财务风险指标
|
21-06-30
|
21-03-31
|
20-12-31
|
20-09-30
|
20-06-30
|
20-03-31
|
19-12-31
|
19-09-30
|
19-06-30
|
| 流动比率
|
1.360
|
1.400
|
1.380
|
1.593
|
1.561
|
1.582
|
1.637
|
1.661
|
1.619
|
| 速动比率
|
1.128
|
1.158
|
1.123
|
1.313
|
1.311
|
1.314
|
1.353
|
1.375
|
1.352
|
| 现金流量比率
|
0.062
|
0.037
|
0.055
|
0.016
|
0.011
|
0.003
|
0.139
|
0.098
|
0.086
|
| 资产负债率(%)
|
64.59
|
62.80
|
62.78
|
62.59
|
60.23
|
58.95
|
56.47
|
52.62
|
53.84
|
| 权益乘数
|
2.824
|
2.688
|
2.686
|
2.673
|
2.514
|
2.436
|
2.297
|
2.111
|
2.166
|
| 产权比率
|
1.860
|
1.712
|
1.710
|
1.697
|
1.535
|
1.455
|
1.315
|
1.118
|
1.174
|
| 营运能力指标
|
21-06-30
|
21-03-31
|
20-12-31
|
20-09-30
|
20-06-30
|
20-03-31
|
19-12-31
|
19-09-30
|
19-06-30
|
| 总资产周转天数(天)
|
333.4
|
339.4
|
411.5
|
435.0
|
425.8
|
522.8
|
421.4
|
407.0
|
377.5
|
| 存货周转天数(天)
|
54.23
|
55.79
|
69.11
|
73.52
|
68.98
|
86.73
|
76.23
|
73.82
|
67.12
|
| 应收账款周转天数(天)
|
135.0
|
137.7
|
161.1
|
179.2
|
172.9
|
210.4
|
159.6
|
158.4
|
145.2
|
| 总资产周转率(次)
|
0.540
|
0.265
|
0.875
|
0.621
|
0.423
|
0.172
|
0.854
|
0.663
|
0.477
|
| 存货周转率(次)
|
3.319
|
1.613
|
5.209
|
3.673
|
2.609
|
1.038
|
4.722
|
3.657
|
2.682
|
| 应收账款周转率(次)
|
1.333
|
0.654
|
2.234
|
1.506
|
1.041
|
0.428
|
2.256
|
1.705
|
1.239
|
徐工机械2021年半年报显示， 2021上半年徐工机械主营业务为专用机械设备修理业，占营收比例100.0%。 具体如下：
| 2021-06-30
|
主营构成
|
主营收入(元)
|
收入比例
|
主营成本(元)
|
成本比例
|
主营利润(元)
|
利润比例
|
毛利率(%)
|
||||||||
| 按行业分类
|
工程机械行业
|
532.3亿
|
100.00%
|
448.2亿
|
100.00%
|
84.13亿
|
100.00%
|
15.80%
|
||||||||
| 按产品分类
|
起重机械
|
190.9亿
|
35.85%
|
150.2亿
|
43.86%
|
40.64亿
|
67.42%
|
21.30%
|
||||||||
| 工程机械备件及其他
|
114.3亿
|
21.47%
|
106.9亿
|
31.22%
|
7.378亿
|
12.24%
|
6.46%
|
|||||||||
| 桩工机械
|
52.93亿
|
9.94%
|
41.85亿
|
12.22%
|
11.08亿
|
18.37%
|
20.93%
|
|||||||||
| 铲运机械
|
47.00亿
|
8.83%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 其他(补充)
|
44.65亿
|
8.39%
|
43.47亿
|
12.69%
|
1.187亿
|
1.97%
|
2.66%
|
|||||||||
| 其他工程机械
|
34.46亿
|
6.47%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 高空作业机械
|
26.34亿
|
4.95%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 压实机械
|
13.69亿
|
2.57%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 路面机械
|
8.104亿
|
1.52%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 按地区分类
|
内销
|
483.8亿
|
90.88%
|
408.3亿
|
100.00%
|
75.50亿
|
100.00%
|
15.61%
|
||||||||
| 外销
|
48.54亿
|
9.12%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 2020-12-31
|
主营构成
|
主营收入(元)
|
收入比例
|
主营成本(元)
|
成本比例
|
主营利润(元)
|
利润比例
|
毛利率(%)
|
||||||||
| 按行业分类
|
工程机械行业
|
739.7亿
|
100.00%
|
613.4亿
|
100.00%
|
126.3亿
|
100.00%
|
17.07%
|
||||||||
| 按产品分类
|
起重机械
|
264.9亿
|
35.81%
|
203.0亿
|
33.09%
|
61.89亿
|
49.02%
|
23.37%
|
||||||||
| 工程机械备件及其他
|
176.6亿
|
23.87%
|
159.3亿
|
25.97%
|
17.24亿
|
13.65%
|
9.77%
|
|||||||||
| 桩工机械
|
73.31亿
|
9.91%
|
57.56亿
|
9.38%
|
15.75亿
|
12.47%
|
21.48%
|
|||||||||
| 铲运机械
|
66.16亿
|
8.94%
|
55.81亿
|
9.10%
|
10.35亿
|
8.19%
|
15.64%
|
|||||||||
| 其他(补充)
|
48.32亿
|
6.53%
|
45.92亿
|
7.49%
|
2.399亿
|
1.90%
|
4.96%
|
|||||||||
| 其他工程机械
|
38.48亿
|
5.20%
|
36.70亿
|
5.98%
|
1.778亿
|
1.41%
|
4.62%
|
|||||||||
| 高空作业机械
|
37.34亿
|
5.05%
|
27.65亿
|
4.51%
|
9.691亿
|
7.67%
|
25.95%
|
|||||||||
| 压实机械
|
21.36亿
|
2.89%
|
17.60亿
|
2.87%
|
3.760亿
|
2.98%
|
17.60%
|
|||||||||
| 路面机械
|
13.26亿
|
1.79%
|
9.846亿
|
1.61%
|
3.412亿
|
2.70%
|
25.73%
|
|||||||||
| 按地区分类
|
境内
|
678.6亿
|
91.74%
|
563.7亿
|
91.90%
|
114.9亿
|
90.96%
|
16.93%
|
||||||||
| 境外
|
61.09亿
|
8.26%
|
49.68亿
|
8.10%
|
11.41亿
|
9.04%
|
18.68%
|
|||||||||
| 2020-06-30
|
主营构成
|
主营收入(元)
|
收入比例
|
主营成本(元)
|
成本比例
|
主营利润(元)
|
利润比例
|
毛利率(%)
|
||||||||
| 按行业分类
|
工程机械行业
|
350.7亿
|
100.00%
|
286.5亿
|
100.00%
|
64.20亿
|
100.00%
|
18.31%
|
||||||||
| 按产品分类
|
起重机械
|
126.9亿
|
36.19%
|
96.57亿
|
91.03%
|
30.35亿
|
94.94%
|
23.91%
|
||||||||
| 工程机械备件及其他
|
89.40亿
|
25.49%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 桩工机械
|
35.31亿
|
10.07%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 铲运机械
|
30.91亿
|
8.81%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 其他工程机械
|
20.91亿
|
5.96%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 消防机械
|
16.91亿
|
4.82%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 其他(补充)
|
11.13亿
|
3.17%
|
9.516亿
|
8.97%
|
1.616亿
|
5.06%
|
14.52%
|
|||||||||
| 压实机械
|
10.87亿
|
3.10%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
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|||||||||
| 路面机械
|
8.310亿
|
2.37%
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|||||||||
| 按地区分类
|
内销
|
321.9亿
|
91.79%
|
263.4亿
|
100.00%
|
58.48亿
|
100.00%
|
18.17%
|
||||||||
| 外销
|
28.81亿
|
8.21%
|
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| 2019-12-31
|
主营构成
|
主营收入(元)
|
收入比例
|
主营成本(元)
|
成本比例
|
主营利润(元)
|
利润比例
|
毛利率(%)
|
||||||||
| 按行业分类
|
工程机械行业
|
591.8亿
|
100.00%
|
488.5亿
|
100.00%
|
103.3亿
|
100.00%
|
17.45%
|
||||||||
| 按产品分类
|
起重机械
|
208.3亿
|
35.21%
|
158.7亿
|
40.02%
|
49.59亿
|
-708.01%
|
23.80%
|
||||||||
| 工程机械备件及其他
|
131.1亿
|
22.15%
|
--
|
--
|
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|||||||||
| 铲运机械
|
63.19亿
|
10.68%
|
51.80亿
|
13.06%
|
11.39亿
|
-162.64%
|
18.03%
|
|||||||||
| 桩工机械
|
59.10亿
|
9.99%
|
47.45亿
|
11.96%
|
11.65亿
|
-166.36%
|
19.72%
|
|||||||||
| 其他工程机械
|
38.81亿
|
6.56%
|
120.4亿
|
30.34%
|
-81.55亿
|
1164.44%
|
-210.13%
|
|||||||||
| 消防机械
|
24.16亿
|
4.08%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 其他(补充)
|
20.27亿
|
3.43%
|
18.35亿
|
4.63%
|
1.921亿
|
-27.42%
|
9.47%
|
|||||||||
| 环卫机械
|
18.55亿
|
3.13%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|||||||||
| 压实机械
|
17.22亿
|
2.91%
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
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|||||||||
| 路面机械
|
11.03亿
|
1.86%
|
--
|
--
|
--
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--
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|||||||||
| 按地区分类
|
境内
|
517.3亿
|
87.42%
|
428.8亿
|
87.79%
|
88.49亿
|
85.68%
|
17.11%
|
||||||||
| 境外
|
74.45亿
|
12.58%
|
59.66亿
|
12.21%
|
14.79亿
|
14.32%
|
19.87%
|
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公司竞争优势分析
徐工机械主要从事起重机械、铲运机械、压实机械、路面机械、桩工机械、消防机械、环卫机械和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。公司产品中轮式起重机市场占有率全球第一,随车起重机、履带起重机、压路机、平地机、摊铺机、水平定向钻机、旋挖钻机、举高类消防车、桥梁检测车等多项核心产品市场占有率稳居国内第一。
研发优势
徐工机械拥有引领行业的技术优势与研发能力。公司掌握的核心技术超百项,获得授权有效专利超千项;公司拥有引领行业的 技术优势,多次获得国家科学进步二等奖。拥有国内一流的工程机械研发机构,有技术实力强大的科研开发队伍。
产品优势
徐工机械拥有完善的产品系列,产品结构均衡。徐工机械拥有近500种产品,从零部件到主机都能自主专业化生产,种类齐全, 结构均衡。可以为客户提供成套解决方案,对行业波动的防御性相对较好。拥有市场认可的品牌,诚信共赢的企业文化。徐工是中国最具影响力的工程机械品牌之一,拥有厚重的历史积淀,公司也是首家开拓国际市场的中国工程机械企业,在国内与国外市场,徐工品牌拥有广泛的品牌认可度。无论是对待公司股东还是公司的客户、供应商,都坚持诚信共赢,在市场上有良好的口碑。
管理优势
徐工机械具有远见卓识且经验丰富的管理团队。公司管理层平均具有30多年行业管理经验,对行业发展具有深刻的认知和前瞻 性思考。
行业分析报告是决策者了解行业信息、掌握行业现状、判断行业趋势的重要参考依据。随着国内外经济形势调整，未来我国各行业的发展都将进入新阶段，决策和判断也需要更加谨慎。在信息时代中谁掌握更多的行业信息，谁将在未来竞争和发展中处于更有利的位置。
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