需求高增叠加价格上行 我国环氧树脂行业迎来盈利拐点 高端升级为长期主线

一、我国环氧树脂需求增速明显提升，风电、新能源汽车等新兴领域支撑作用凸显

1、我国环氧树脂需求增速显著提升

环氧树脂（EpoxyResin）是一类分子中含有两个或两个以上环氧基团的高分子聚合物，骨架结构为脂肪族、脂环族或芳香族等有机化合物，广泛应用于涂料、电子电气、复合材料等多个领域，其行业发展与高端制造、新能源等战略产业深度绑定。

进入2025年，受益于风电新增装机容量增长支撑，叠加覆铜板、重防腐涂料等需求稳中略增，环氧树脂需求增速较2024年度提升。数据显示，2025年中国环氧树脂下游消费量为205.8万吨，同比增加12.15%，增速教2024年的5.8%提升了6.35个百分点。

数据来源：公开数据，观研天下整理

进口数据进一步印证了需求的增长态势。数据显示，2025年，我国初级形状的环氧树脂（税则号39073000）全年进口量达14.74万吨，同比增长4%，正式结束此前连续四年的进口下滑态势，侧面反映出国内市场对环氧树脂产品的需求缺口持续存在。

数据来源：中国海关，观研天下整理

2、消费结构分化：传统领域承压、新兴领域领跑

从下游消费结构来看，环氧树脂需求仍以涂料、电子电气、复合材料三大领域为主，但结构呈现“稳定中有分化”的特点。2025年，在我国环氧树脂需求市场中，涂料领域占比为38.95%，较上年下跌1.38个百分点，主要受房地产行业低迷影响，建筑涂料需求承压；电子电气领域占比27.9%，同比上涨0.27个百分点，得益于5G通信、AI服务器等高端电子领域对低介电损耗环氧树脂的需求增长；复合材料领域占比提升最为显著，达25.15%，同比上涨4.06个百分点，核心驱动力来自风电叶片、新能源汽车轻量化部件等新兴应用场景的需求爆发，尤其是风电领域对高韧性、耐候性环氧复合材料的需求持续攀升。

数据来源：公开数据，观研天下整理

风电领域：作为我国战略性新兴产业，风电产业在产业政策引导与市场需求推动下，已成为我国具有国际领先优势的产业，目前我国已是世界第一风电大国，装机容量占全球的38.1%。环氧树脂在风电领域主要用于风电叶片制造，随着风电装机量的高速增长，其需求持续攀升。截至2025年底，我国风电装机容量已达到6.4亿千瓦，同比增长22.9%，为环氧树脂需求增长提供了强劲支撑。

数据来源：公开数据，观研天下整理

新能源汽车领域：近年来，我国新能源汽车产业持续高速增长，市场渗透率不断提升，产销量连续11年位居全球第一，为上游零部件行业带来广阔发展空间。2025年，我国新能源汽车产销量分别为1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车轻量化部件对环氧树脂的需求持续增加，成为行业增长的重要引擎。

数据来源：中国汽车工业协会，观研天下整理

二、我国环氧树脂行业“大而不强”格局未能根本改变，进出口市场呈现高端进口依赖与出口阻力并存

长期以来，我国环氧树脂行业“大而不强”的格局未能根本改变，进出口市场呈现鲜明的分化特征，具体表现为高端产品进口依赖度高、中低端产品出口遭遇阻力，贸易结构失衡问题突出。

根据观研报告网发布的《中国环氧树脂行业发展现状分析与投资前景研究报告（2026-2033年）》显示，近年来，随着我国环氧树脂生产技术的不断提升，行业进口量呈现持续下降态势。但国内市场始终存在明显的结构性失衡：通用型环氧树脂产能已严重过剩，而IC封装、高端覆铜板、特种复合材料等领域所需的高纯度、低氯离子、特定介电性能、高耐热性、无卤阻燃等特种电子级环氧树脂，目前仍大量依赖进口。这也正是2025年我国环氧树脂进口量出现“逆增”（同比增长4%）的核心原因——高端制造与尖端应用领域对该类特定性能进口产品的刚性需求，直接推动了进口量的回升。

价格数据清晰反映出进出口产品的档次差异：2025年我国初级形状的环氧树脂出口金额为5.17亿美元，出口均价仅2055美元/吨；而进口金额达6.39亿美元，进口均价为4270美元/吨，进口均价是出口均价的2倍以上，凸显出我国出口产品与进口产品的质量差距。不过值得关注的是，国内企业正加速高端领域突破，湖北珍正峰新材料有限公司自主研发的多官能高纯低氯电子级环氧树脂，已成功打破日本企业的长期技术垄断，填补了国产高端电子环氧树脂的市场空白。

数据来源：中国海关，观研天下整理

数据来源：中国海关，观研天下整理

与进口增长形成鲜明对比的是，2025年我国环氧树脂出口市场遭遇多重阻力，出口量同比出现下滑。数据显示，2025年我国初级形状的环氧树脂出口量为25.16万吨，同比下滑3.86%，出口压力持续加大。

数据来源：中国海关，观研天下整理

据分析，贸易摩擦是我国环氧树脂出口承压的主要原因。2025年，美国、欧盟、印度等我国环氧树脂主要出口市场相继出台反倾销终裁，其中欧盟对我国多数环氧树脂企业裁定反倾销税为33.0%，仅江苏三木集团有限公司反倾销税为17.3%，其他合作企业为23.0%，措施自2025年7月公告发布次日起生效；美国虽最终作出双反产业损害否定性终裁，但前期调查已对出口造成一定冲击。进入2026年初，沙特阿拉伯又启动对涉华环氧树脂的反倾销调查，进一步加剧了行业出口压力，后续出口市场不确定性显著增加。

三、价格重心上移，我国环氧树脂行业由亏转盈

从行业盈利来看，受原料端“一涨一跌”的分化格局，叠加下游需求的持续支撑，推动环氧树脂行业价格重心上移，成功实现由亏转盈，使得盈利状况得到显著改善。

环氧树脂的主要原料为双酚A和环氧氯丙烷，2025年两者价格呈现反向波动态势，共同影响环氧树脂生产成本。一方面，双酚A市场供需矛盾突出，受产能过剩拖累，市场持续承压下行，2025年双酚A价格从年初的9484元/吨下降年末的7365元/吨，全年市场均价为8369元/吨，同比下跌13.55%；另一方面，环氧氯丙烷凭借强劲的成本支撑与偏紧的供应格局，价格大幅上涨，2025年其价格从年初的8876元/吨涨至年末的11341元/吨，全年市场均价达10509元/吨，同比涨幅高达28.75%，主要受供应端收紧、原料甘油价格上涨等因素推动。

数据来源：公开数据，观研天下整理

下游需求的增长叠加环氧氯丙烷的价格支撑，有效推动环氧树脂价格走高。2025年国内液体环氧树脂E-51主流市场（华东地区）全年平均价格为14612.8元/吨，同比上涨888.6元/吨，涨幅为6.47%。从价格波动来看，全年最高价出现在9月中上旬，最高日均价达15800元/吨，最低价出现在3月末，最低日均价为13900元/吨，高低价差1900元/吨，震荡幅度为13.67%，价格整体呈现“先抑后扬、震荡上行”的态势，与上半年“M”型走势形成呼应。

数据来源：公开数据，观研天下整理

价格回升直接带动行业盈利改善。数据显示，‌2025年上半年‌，液体环氧树脂E-51的‌平均利润为429元/吨‌，由2024年同期亏损174元/吨转为盈利，利润空间显著修复。估计2025年下半年，我国环氧树脂E-51平均毛利在‌200–300元/吨‌区间，整体维持微利运行。

四、展望未来：新兴领域注入新动能，高端升级成长期主线

展望2026年及未来，尽管我国环氧树脂行业供需格局仍面临一定压力，通用型产品产能过剩问题短期内难以解决，出口市场也仍将受贸易摩擦困扰，但行业长期发展态势向好。风电、新能源汽车、AI、基建通信等新兴领域将持续注入增长潜力，其中风电领域的持续扩张、新能源汽车轻量化需求的提升，将进一步拉动高端环氧树脂需求。同时，行业竞争逻辑正逐步转变，从过去的规模扩张导向，转向以质量提升实现突围，产品结构将加速从基础通用型向高端高附加值应用领域升级。并预计随着国内企业研发投入的持续加大，高端电子级环氧树脂等“卡脖子”领域的进口替代进程将逐步加快，叠加环保政策趋严推动行业落后产能出清，我国环氧树脂行业集中度有望进一步提升。（WW）