财务表现：2016年收入12425亿日元（≈720亿人民币），CAGR5=2%。明治的收入过去5年基本保持低个位数增长，乳制品收入约占总收入的一半。明治2016财年收入达到12425亿日元，同比增长2%，2011-2016年5年收入复合增速为2%。明治的业务主要分为乳制品、加工食品、甜点和营养食品等，其中乳制品作为食品板块最主要的品类占公司2016财年总收入的44%，加工食品占比15%、甜点占比13%，营养食品占比7%，药品占比11%，生物产业收入占比2%。
依靠功能性酸奶的产品创新拉动乳制品业务收入增长乳制品和药品是拉动明治收入增长的主要力量。在明治众多的业务当中，2013年到2016年收入复合增速较快的有乳制品（2016年收入占比44%）和药品（2016年收入占比11%）两个品类，分别为4%和8%。与此同时，收入占比排名第二和第三的加工食品（2016年收入占比15%）和甜点（2016年收入占比13%）业务则表现相对疲弱，3年复合增速分别为-2%和1%。
参考观研天下发布《2017-2022年中国乳业行业市场发展现状及十三五投资定位分析报告》
乳制品业务的增长主要来自于乳酸菌酸奶产品的成功。明治的乳制品业务板块中主要产品包括乳酸菌酸奶、饮用牛乳、保加利亚酸奶和奶酪。其中乳酸菌酸奶是收入增长最快的板块，其他主力产品的增长则均陷入停滞。
1)乳酸菌酸奶的收入规模从2012年的570亿日元快速上升至1196亿日元，复合增速达到20%，超过饮用牛乳成为明治乳制品中收入最高的细分品类。
2)饮用牛乳、保加利亚酸奶和奶酪等传统品类增长则陷入停滞。从2012年到2016年，饮用牛乳、保加利亚酸奶和奶酪的收入复合增速分别为0%、1%和3%。
图表：明治2012-2016财年收入
图表：明治2016财年收入结构
依靠功能性酸奶的产品创新拉动乳制品业务收入增长乳制品和药品是拉动明治收入增长的主要力量。在明治众多的业务当中，2013年到2016年收入复合增速较快的有乳制品（2016年收入占比44%）和药品（2016年收入占比11%）两个品类，分别为4%和8%。与此同时，收入占比排名第二和第三的加工食品（2016年收入占比15%）和甜点（2016年收入占比13%）业务则表现相对疲弱，3年复合增速分别为-2%和1%。
参考观研天下发布《2017-2022年中国乳业行业市场发展现状及十三五投资定位分析报告》
图表：乳制品和药品业务是过去3年拉动明治收入增长的主要力量
乳制品业务的增长主要来自于乳酸菌酸奶产品的成功。明治的乳制品业务板块中主要产品包括乳酸菌酸奶、饮用牛乳、保加利亚酸奶和奶酪。其中乳酸菌酸奶是收入增长最快的板块，其他主力产品的增长则均陷入停滞。
1)乳酸菌酸奶的收入规模从2012年的570亿日元快速上升至1196亿日元，复合增速达到20%，超过饮用牛乳成为明治乳制品中收入最高的细分品类。
2)饮用牛乳、保加利亚酸奶和奶酪等传统品类增长则陷入停滞。从2012年到2016年，饮用牛乳、保加利亚酸奶和奶酪的收入复合增速分别为0%、1%和3%。
图表：明治乳制品主力产品1：乳酸菌酸奶
图表：明治乳制品主力产品2：饮用牛乳
图表：明治乳制品主力产品3：保加利亚酸奶
图表：明治乳制品主力产品4：北海道十胜奶酪
图表：乳酸菌酸奶是2012-2016年期间收入增长最快的业务
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