房地产行业资金链短期无忧，目前整体偿债压力不大，且融资渠道较为多元化。截至 2018 年一季度，房地产行业货币资金覆盖率（采用货币资金/（短期借款+一年内到期的非流动负债）计算）约为 114%，意味着货币资金储备充裕，可以覆盖短期债务，因此整体偿债压力不大。另一方面，目前房地产行业信用债发行渠道仍然较为通畅，融资渠道较为多元化：2018 年上半年，国内信用债已发行约 2747 亿元，境外美元债发行约255 亿美元。
参考观研天下发布《2018年中国宁波房地产行业分析报告-市场深度分析与投资前景研究》
长期来看，房企偿债压力将逐年攀升，逐步进入信用债偿还高峰期。从上图可以看出，房地产企业信用债发行提速开始于 2015 年，发行量高峰则位于 2016 年，2017 年以后发行量有所下降。由于房企信用债发行期限一般为 3 年期或 5 年期，因此未来三年是房地产行业信用债的偿还高峰期。2019 年-2021 年，房地产行业信用债到期量分别达到约3384 亿、4739 亿和 5978 亿元，随着信用债到期量的上升 ，房企偿债压力将逐步攀升，资金链压力不断加大。
参考观研天下发布《2018年中国宁波房地产行业分析报告-市场深度分析与投资前景研究》
图表：截至 2018 年一季度，房地产行业货币资金覆盖率仍然较高
资料来源：观研天下整理
图表：2018 年上半年房地产行业国内信用债发行渠道仍然较为畅通
资料来源：观研天下整理
图表：2018 年上半年房地产行业境外美元债发行渠道仍然较为畅通
资料来源：观研天下整理
长期来看，房企偿债压力将逐年攀升，逐步进入信用债偿还高峰期。从上图可以看出，房地产企业信用债发行提速开始于 2015 年，发行量高峰则位于 2016 年，2017 年以后发行量有所下降。由于房企信用债发行期限一般为 3 年期或 5 年期，因此未来三年是房地产行业信用债的偿还高峰期。2019 年-2021 年，房地产行业信用债到期量分别达到约3384 亿、4739 亿和 5978 亿元，随着信用债到期量的上升 ，房企偿债压力将逐步攀升，资金链压力不断加大。
图表：2019 年-2021 年是房地产行业信用债的偿还高峰期
资料来源：观研天下整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（TC）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
