导读：现代新型煤化工项目投资强度大、技术密集、有一定长周期性 需重点关注压力容器和空分设备。现代新型煤化工项目的特点是投资强度大、技术密集、有一定的长周期性。不同于石化行业，煤化工行业成本投入主要体现在初期设备装置等的建设。以煤制油为例，1万吨煤制油产能的投资超过1亿元，而同等规模的传统炼油1万吨仅需1200万元，前者是后者的10倍多。
参考《2017-2022年中国新型煤化工行业竞争现状及十三五投资规划研究报告》
煤化工行业投资规模大，设备占比较高
现代新型煤化工项目的特点是投资强度大、技术密集、有一定的长周期性。不同于石化行业，煤化工行业成本投入主要体现在初期设备装置等的建设。以煤制油为例，1万吨煤制油产能的投资超过1亿元，而同等规模的传统炼油1万吨仅需1200万元，前者是后者的10倍多。
根据《煤化工产业中长期发展规划》测算，设备费用约占煤化工项目总投资的50%，安装工程约占20%，建筑工程占10%左右，设计、技术及其他占20%左右。由此可见，随着现代煤化工行业的加速发展，收益最大的子行业就是煤化工设备制造行业。据估计，“十二五”期间我国煤化工行业投资规模接近5000亿元，其中煤化工设备部分投资超过2000亿。
重点关注压力容器和空分设备
煤化工项目涉及设备种类繁多，各种设备遍布整个工艺过程。新型煤化工工艺路线存在数种选择，不同项目、产品的工艺路线也有明显差别，因此对应的设备需求会有所不同。但是核心设备总体类似，从投资金额上看，占比较大的包括：以汽化炉为代表的压力容器设备、空分设备等部分。
煤化工的基础是煤气化，煤气化是以氧气作为氧化剂，与固体煤反应，生成一氧化碳、氢气等的合成气。气化炉是煤化工最为关键的设备之一，是煤气化反应的发生场所，属于特大型的非标超限产品：技术门槛高，资金投入量大。空分设备则是以空气为原料，通过压缩循环深度冷冻的方法把空气变成液态，再经过精馏而从液态空气中逐步分离生产出氧气、氮气及氩气等惰性气体的设备。空分装备也是煤化工的关键装备，煤化工对大型空分设备需求巨大。
《中国制造2025-能源装备实施方案》中明确指出，要将研发适应煤制清洁燃料及化学品等用途的大型煤气化炉和12万m/h等级以上大型空分装置等作为技术攻关方向。
2014、15年受内外部双重影响，规划项目大面积停工，行业景气迅速回落并延续至2016年，相关设备企业在2016年大多面临执行订单金额大幅下滑或计提资产减值准备等。我们认为，2017年将是政策理性加码，油价引导煤制烯烃、乙二醇经济性，政府恢复煤制油、气示范升级的大格局。龙头设备企业有望凭借高市场份额、高反应能力在下游投资中率先复苏。
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