化工行业的景气度与化工品价格的变化有密切的关系，产品价格的涨跌直接反映了市场供需情况，也可以间接推测各子行业的业绩情况。根据我们国信化工对重点化工品价格的日常监测，我们会定期总结各大类产品的均价变动幅度，以此来观察各板块的景气度变化趋势。目前我们重点观察 3 个指标，分别是 2018Q1 的均价同比涨幅、2017 年均价同比涨幅、2017Q4 均价同比涨幅。从这三个标志的表现情况来看，有机化工、聚氨酯、无机化工这 3 个板块相关产品在近 1 年以及近 2 个季度的景气度平均较高，而塑料、橡胶板块相关产品的景气度平均较差。因此我们建议应该重点去关注有机化工、聚氨酯、无机化工等大板块里面景气度较高的相关产品。
注：红色标记表示涨幅前 2 位，蓝色标记表示跌幅前 2位。
具体到重点板块的重点产品，我们在下表列出了 2017 年均价同比涨幅较高且在 2018 年 1 季度仍有较好表现的重点产品，从行业归属来看，主要集中在烧碱、制冷剂、有机硅、醋酸、聚氨酯、甲醇、钛白粉等行业。从 2017 年均价表现来看，这些产品的价格整体都上涨明显，也都反映在相关公司的 2017年度业绩上。对比 2017Q4 的均价同比以及 2018Q1 的均价同比，我们发现醋酸、醋酐、TDI、环氧丙烷、聚醚等产品在 2018Q1 的表现更好，预计相关公司在 2018 年 1季度的业绩仍会有较大幅度的改善。
参考观研天下发布《2018年中国基础化工行业分析报告-市场运营态势与发展趋势研究》
产品的价差变化则更能直接反映出相关企业的盈利变化趋势。从 2018Q1 的价差均价同比来看，PTA、环氧丙烷、硝酸铵、己二酸、TDI等产品价差扩大趋势最为明显，对应的相关企业 1 季度预计盈利同比有大幅改善，推荐重点关注 PTA（恒力股份）、己二酸（华鲁恒升、鲁西化工）、环氧丙烷（滨化股份）。
注：蓝色标记表示跌幅前 5 位，红色标记表示涨幅前 5位。
图表：各类产品的平均年涨幅及均价同比涨幅均值（单位：%，截至 2018.2.9）
注：红色标记表示涨幅前 2 位，蓝色标记表示跌幅前 2位。
具体到重点板块的重点产品，我们在下表列出了 2017 年均价同比涨幅较高且在 2018 年 1 季度仍有较好表现的重点产品，从行业归属来看，主要集中在烧碱、制冷剂、有机硅、醋酸、聚氨酯、甲醇、钛白粉等行业。从 2017 年均价表现来看，这些产品的价格整体都上涨明显，也都反映在相关公司的 2017年度业绩上。对比 2017Q4 的均价同比以及 2018Q1 的均价同比，我们发现醋酸、醋酐、TDI、环氧丙烷、聚醚等产品在 2018Q1 的表现更好，预计相关公司在 2018 年 1季度的业绩仍会有较大幅度的改善。
参考观研天下发布《2018年中国基础化工行业分析报告-市场运营态势与发展趋势研究》
图表：重点关注产品的均价及同比变化（单位：元/吨，%）
产品的价差变化则更能直接反映出相关企业的盈利变化趋势。从 2018Q1 的价差均价同比来看，PTA、环氧丙烷、硝酸铵、己二酸、TDI等产品价差扩大趋势最为明显，对应的相关企业 1 季度预计盈利同比有大幅改善，推荐重点关注 PTA（恒力股份）、己二酸（华鲁恒升、鲁西化工）、环氧丙烷（滨化股份）。
图表：重点产品价差同比变化（单位：%）
注：蓝色标记表示跌幅前 5 位，红色标记表示涨幅前 5位。
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