导读：我国TDI行业市场价格与进出口之间关联性及下游需求情况分析。近几年国内 TDI 产能大幅扩张，2014 年国内 TDI 总产能达 89 万吨/年，较之前大幅增长，整个市场处于供过于求的局面，2014 年起产品价格快速下跌至 11200 元/吨的最低点，并低位徘徊一年有余。
参考《中国甲苯二异氰酸酯（TDI）市场现状调研与发展趋势研究报告（2013-2017）》
1、中国 TDI 出口激增导致国内供不应求
近几年国内 TDI 产能大幅扩张，2014 年国内 TDI 总产能达 89 万吨/年，较之前大幅增长，整个市场处于供过于求的局面，2014 年起产品价格快速下跌至 11200 元/吨的最低点，并低位徘徊一年有余。
TDI 价格疲软导致，2014 年至 2016 年国内基本未有新增 TDI 产能，北方锦化 TDI装臵关停后，当前国内 TDI 产能共计 84 万吨，较 2015 年萎缩 5 万吨，而对应国内的需求约为 67 万吨，按 90%装臵负荷计算，产能过剩不到 8.6 万吨。
但与此同时，2016 年上半年，由于德国巴斯夫和拜耳欧洲产能开工不顺畅，导致欧洲和东南亚 TDI 市场供不应求，巴斯夫和拜耳不得不从中国装臵抽调产能到国外市场，导致国内 TDI 市场供不应求。
最新海关数据显示，2016 年上半年国内TDI出口量激增，较去年同期大幅增长 106%，净出口共计 4.8 万吨。
图 1: TDI 华北市场价格走势
图 2: TDI 进出口统计
2、 下游需求平稳增长
目前，TDI 下游消费主要集中在软质聚氨酯泡沫（软泡、海绵）、涂料、密封剂及弹性聚醚等领域。其中软质聚氨酯泡沫作为 TDI 的传统消费领域，被广泛应用于家具、汽车、玩具等行业，占到 TDI 消费总量的 70%以上。TDI 在涂料行业的应用虽然起步较晚，但一直被视为最具发展潜力的消费下游，约占 TDI 总消费量的 15%。
一方面，9 月开始，TDI 下游行业进入传统需求旺季，并持续到 11 月，下游行业对原料 TDI 的需求有望提升；另一方面，今年上半年 TDI 价格开始快速大幅回升，下游买家出于买涨不买跌的心态，囤货趋向增强。我们预计，下半年 TDI 下游需求有望保持平稳增长，价格有望在震荡中稳步回升。
图 3: TDI 下游需求分布
3、TDI 价格底部回升，价格大幅上涨
2016 年上半年我国 TDI 净出口共计 4.8 万吨，按年化则净出口量将近 9.6 万吨；而国内装臵 90%高负荷开工率下，供应仅仅富余不到 8.6 万吨；叠加上半年，甘肃银光、烟台巨力和东南电化的装臵，共计 28 万吨产能，先后进入检修期，导致国内 TDI 市场出现供不应求。低位盘整近两年后，TDI 的价格于今年一季度末，开始快速大幅回升，从今年的最低点 11200 元/吨上涨至最新的 17300 元/吨，价格上涨的幅度超过50%。
图 4: 华北市场 TDI 价格走势
目前拜耳欧洲的大装臵已经复产；巴斯夫的欧洲装臵在试运行，但负荷很低；而匈牙利 25 万吨的 TDI 装臵新近进入检修期。日本三井化工的大牟田装臵虽然复产，但 9月才开始报价。国内甘肃银光和烟台巨力 TDI 装臵刚刚复产。
与此同时，TDI 下游市场 9 月-11 月的传统需求旺季即将到来。我们认为下半年，在供给和需求的共同作用下，TDI 的均价大概率高于上半年。
资料来源：公开资料，中国报告网整理，转载请注明出处（TYT）
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
