管输价管理及成本监审办法拟出台 改革再迈重要一步

       导读：管输价管理及成本监审办法拟出台 改革再迈重要一步。天然气体系市场化进程正在加速推进之中，在放松价格管制的同时，我国还在努力

      参考《2016-2022年中国煤制天然气市场运营态势及十三五投资定位分析报告》

      天然气体系市场化进程正在加速推进之中，在放松价格管制的同时，我国还在努力

      推进天然气体系的公开透明交易，其中管输环节由于具有自然垄断性质，需要政府进行监管和定价。2016 年 8 月 16 日发改委向社会公开征求对《天然气管道运输价格管理办法（试行）》和《天然气管道运输定价成本监审办法（试行）》意见，旨在建立新形势下管道运输价格机制，加强管道运输价格监管，提高规范性和透明度。

      《办法》仅涉及跨省输气管道，按照“准许成本加合理收益”原则制定价格。天然气管输价格将在核定准许成本的基础上，通过监管管道运输企业的准许收益，确定年度准许总收入后进行核定，由国务院价格主管部门制定和调整。

表 1：《天然气管道运输价格管理办法（试行）》要点梳理

      多维度完善价格管理方式，监管更加合理和细化。本次《办法》的起草与现行管道运输价格管理方式相比从 5 个主要的维度进行完善，监管对象由原来对每条管道单独定价变为区分不同管输企业定价，定价的方法也是针对企业确定年度准许总收入进而核定管输价格，另外对价格成本核定标准、价格公布的方式和推行成本公开也进行了安排和规范。发改委同时拟定成本监审办法，天然气定价管理更加规范透明。

表 2：起草《天然气管道运输价格管理办法（试行）》的说明

      此次《办法》的出台一方面为未来第三方公平准入奠定了基础，另一方面也响应了“放开两头，管住中间”的天然气市场机制改革方向。管输价格制定的规范化和透明化将有助于兼顾管道建设运营方和下游终端用户的利益，并将有力推动天然气定价市场化的进程。

      分销迎来新发展时期，关注城市燃气公司

      根据统计局发布的数据来看，燃气生产与供应业的1405家企业2016年1-7月主营业务累计收入3367亿元，同比增长2%，利润总额累计为283.3亿元，同比增长12%。

图1：燃气生产和供应累计收入情况 图2：燃气生产和供应利润总额情况

      燃气板块上市公司方面，从收入端来看，由于气价调整因素，重庆燃气今年上半年收入增速同比为-8.64%；深圳燃气2016年上半年销气量增长20.32%，上半年营收同比提升8.29%，而15年业绩下滑主要系华安公司液化石油气批发业务出现亏损。

      陕天然气实现营业收入38.36亿元，同比增加15.91%，收入增幅下降主要系气价下行和管输价降价所致。

图3：主要燃气分销公司收入增速

图4：主要燃气分销公司净利润增速情况

      气价并轨并进一步下调，在综合气源成本下行、销气量增速预期上行的趋势下，加速推进的体制改革令燃气分销企业具备向独立能源商角色转变的完全条件，燃气分销板块有望迎来新的发展契机。建议关注有望大力拓展分布式天然气应用的大通燃气；受益于现货LNG价格下行，综合气源成本有望下行的深圳燃气；刚刚完成重组上市、积极推进异地并购的百川能源。

表 3：主要燃气公司估值情况（2016.09）

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