2006年至今，我国生猪养殖产业共经历了三轮“猪周期”，分别是2006—2010年、2010—2015年，以及2015-至今，虽然历次猪周期持续时间长短不同，但猪价走势和却呈现出较为明显的季节性规律，其中猪肉供给的大周期和季节性因素是造成这种现象的主要原因。供给方面，受高温天气的影响，夏季母猪配种率低造成冬季仔猪出生数量偏少。同时，冬季是疫病高发期，仔猪存活率低。根据生猪生长周期，仔猪存栏一般在每年的10月-次年2月份下滑，由此导致生猪出栏量在次年5-8月逐渐减少。需求方面，每年8、9月份、国庆及春节等节假日是猪肉的消费旺季。通过统计近10年的猪价走势，大致呈现出节后2-4月份价格回落，5月开始反弹至8-9月份，春节前再走高的季节性趋势。而在历次季节性反弹期间，猪价平均上涨幅度超过20%。
图表：猪价波动周期
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参考观研天下发布《2018年中国生猪养殖市场分析报告-行业运营态势与发展前景研究》
同时，我们通过统计2010年至今的生猪养殖亏损年份及亏损幅度发现，历年猪价跌破养殖成本线造成养殖户亏损时，猪价的季节性反弹幅度更为强烈，其中2010、2013、2014、2015年的反弹幅度分别是36%、33%、47%和61%。2018年3月至今猪价已创下近7年来新低，养殖户深度亏损达300元左右。考虑到2018年春节较往年略晚以及春节期间母猪产仔率低影响5个月后生猪出栏，我们预计2018年6月起猪价大概率将启动季节性反弹行情。
图表：近十年猪价走势
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图表：近十年生猪价格季节性反弹幅度
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图表：近十年我国生猪价格平均季节性反弹幅度约为30%
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