17/18榨季巴西、泰国、印度等国际白糖主产国产量大幅回升，全球库存消费比止跌回升，糖价下行趋势确立。由于糖价连续两年高位，农业部预计国内17/18榨季国内糖产量超1000万吨，同比增幅12%，连续三年增产；但由于配额外糖进口关税由50%上调至95%，进口总量受到压制，在走私管理有效的假设下，我们认为国内糖价将呈现震荡趋稳的格局，预计波动区间在5500-6000元/吨。
参考观研天下发布《2018-2024年中国食糖行业市场运营现状调查与未来发展趋势预测报告》
参考观研天下发布《2018-2024年中国食糖行业市场运营现状调查与未来发展趋势预测报告》
图：糖价高位回落
资料来源：观研天下整理
表：白糖供需平衡表
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图：全球白糖库存消费比
资料来源：观研天下整理
图：中国白糖库存消费比
资料来源：观研天下整理
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