偏光片处于液晶显示产业链上游，偏光片产业链主要包括上游、中游和下游三部分。偏光片行业上游为光学材料供应商，下游为液晶显示模组厂商及各类终端产品生产厂商。
偏光片产业链：偏光片是一种复合膜，它是由偏光膜（PVA）、保护膜（TAC）、压敏胶层、离型膜、保护膜、光学补偿膜等复合而成，基本结构是两层 TAC 膜夹一层拉伸后的 PVA 膜。偏光片原材料成本占生产总成本的80%，其中TAC 约占成本50%左右、 PVA占12%、胶水5-10%，保护膜、离型膜15%，化工材料5%，其他成本占10%。
在生产偏光片所需的各膜层中，TAC 膜和PVA 膜是最主要的膜层，占偏光片原材料成本的 60%以上，且每平方米 TFT-LCD 偏光片消耗 2 平方米 TAC 薄膜。目前TAC和PVA膜的技术和产品主要被日本企业掌控，日本富士占据TAC 薄膜 70%左右市场，KONICA 占据约 20% 的市场，日本可乐里（Kuarary）占据 PVA 薄膜 65%的市场。根据当前的偏光片的主流生产工艺，PVA、TAC 暂时很难被其他材料替代，偏光片生产企业主要从日本企业采购。偏光片厂商的毛利率受到上游部分原材料垄断的制约，但随着越来越多原材料厂商技术上的突破，国产原材料配套成熟之后，未来偏光片的生产原材料成本有望下降。
偏光片上下游产业链
资料来源：中国报告网整理
PVA 膜：偏光片中起偏振作用的核心膜材是PVA膜
PVA膜经染色后吸附具有二向吸收功能的碘分子，通过拉伸使碘分子在PVA膜上有序排列，形成具有均匀二向吸收性能的偏光膜。根据 IHS 数据，2016 年全球PVA需求面积为0.82亿平方米，同比下降3%，预计到2020年需求量有望达到1.01平方米；2016年全球PVA市场规模为368亿日元，预计到2020年市场规模达到383亿日元，整体市场处于问题状态。目前 PVA 膜生产商主要是日本可乐丽（Kuraray）和合成化学（Nippon Gohsei），其中，可乐丽市场产能约2亿平方米，市场占有率约为70%。
全球 PVA 膜需求量情况
数据来源：国家统计局
全球 PVA 膜市场规模情况
数据来源：国家统计局
TAC 膜：偏光片PVA膜两侧都有保护膜，就是TAC保护膜
根据IHS 数据，2016年全球TAC膜需求量为9.82亿平方米，同比增长5.66%，预计到2020年TAC膜需求量有望达到11.52亿平方米，年均复合增长率4.07%，2016年TAC膜市场空间为2242亿日元。目前，TAC 膜全球主要由日企厂商供应，富士写真和柯尼卡美能达两家日企几乎占据全球TAC 膜市场约90%的份额。
全球 TAC 膜需求量情况
数据来源：国家统计局
全球 TAC 膜市场空间情况
数据来源：国家统计局
富士写真：富士集团成立于1934年，是一家生产摄影胶片的公司。随着主流摄影胶卷需求的大幅下降，公司拓展其业务，基于光学、化学和电子等各种技术，开发和生产三大类产品：照片相关产品；信息相关产品，包括医疗保健和高功能材料；文件相关产品，包括为办公室和相关服务商提供数字多功能设备。根据公司2016年的年度报告，如今照片相关产品占公司主营业务收入的14%，相比于2001年，下降了40%。信息相关产品占2016年主营业务收入的39%，其中高功能材料（FPD 材料，工业产品，电子材料，包括TAC薄膜）占到8%，和文件相关产品，医疗保健产品并列为公司三大重点生产领域。富士写真在高功能性材料方面拥有先进的成膜和涂层技术，能够满足市场对薄型化和大型化的要求，同时成本竞争力和供应稳定支撑了其市场地位，并且公司拥有根据客户需求，快速准确地进行产品配置和开发的能力。如今，富士写真是全球TAC薄膜龙头厂商，于日本国内拥有三座TAC薄膜生产据点，年产能合计达8.2M2，占据TAC 薄膜70%以上市场。
富士写真营收与研发费用占比
数据来源：中国报告网整理
富士写真各年信息相关各产品营收占比
数据来源：中国报告网整理
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