【铁路春运预计增长8.8%，动车组贡献过半】春节是中国人合家团圆的重要节日，与此相伴的春运也是每年我国的经济社会生活变化的重要反映。从铁路的角度，春运的旅客发送人数呈现迭创新高的过程。根据中国铁路公司在1月发布的预测，在40 天的春运期间，全国铁路预计发送旅客3.93亿人次，同比增长8.8%，其中，动车组发送旅客2.13亿人次，同比增长18.2%。动车组在春运期间的旅客发送人数占比，从2014年春运的34.4%，预计上升为2018年的54.9%。
【春运逐渐从一票难求，转变为供需两旺】铁路春运给人们最为深刻的印象是繁忙，而从日均发送旅客的角度来看，2013-2017年5年间，春运日均发送旅客比全年日均发送旅客平均只高出4.9%，较上一个5年间的14.1%下降明显。值得注意的是，在遭遇严重冰雪灾害的2008年，春运日均发送旅客较全年日均高出20%以上。
【结合调图，探讨铁路客座率的高低】2017年4月16日，铁路总公司调图后的开行旅客列车总数达到3615对，而2017年12月28日调图后的开行旅客列车总数达到3819对。在2018年春运期间，铁路总公司根据客流情况，每日开行旅客列车对数呈现动态调整的状况，增开对数高的时候可达至900多列。值得注意的是，中国铁路总公司通常并不公布全国范围的铁路客座率，但结合铁路开行对数、日均发送旅客的数据，可以得知铁路全年平均的客座率并不会显著低于春运期间。
参考观研天下发布《2018年中国铁路装备行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
【出行来源多元化，暑运胜于春运】铁路的客流来源既包括探亲访友，也包括旅游出行、日常通勤，商务活动等。春运的特点是探亲访友的需求较为集中，而暑运的客流是多重因素叠加，因此，7月、8月经常为全年铁路客流量最大的月份。
【速度更快，春运的体验变好】根据中国铁路总公司的统计，铁路春运的平均在途时间，已从2014年春运的436分钟，降至2017年春运的334分钟，同期的旅途平均速度从80公里/小时提升至93公里/小时。值得注意的是，2016年全国铁路的平均运距为447公里，其中，高铁的平均运距为380公里，而2016年春运的平均运距为537 公里，显示春运期间的中长途旅客比例较高。
【客流决定未来动车组购置】铁路车辆购置需求正从大规模线路建设配车，逐渐过渡到以存量线路加密为主。2018年1月2日，中国铁路总公司在年度工作会议上提出，到2020年，动车组的保有量达到3,800标准组左右。我们测算这一目标相对于2017 年的保有量的三年复合增长率为9.0%，而未来动车组采购会符合预期还是超预期，或是低于预期，核心在于重点观察动车组旅客发送量的增长水平。
【2018年客货运输开局形势良好，车辆招标进度较快】2018年1月2日，中国铁路总公司在年度工作会议上提出，2018年铁路行业固定资产投资安排7320亿元，较2017 年完成额8010亿元有所减少；2018年计划新线投产4000公里，高于2017年的3038 公里。由于铁路总公司并未披露具体的构成，因此市场担忧铁路车辆采购也有被削减的可能，尽管从新线投产里程来看具有较好的支撑。我们认为，铁路客货运输形势仍是跟踪判断车辆购置的关键所在。
根据中国铁路总公司网站新闻，2018年1月，国家铁路旅客发送量为23706万人次，同比（农历同比）增加1980万人次、增长9.1％。其中，动车组发送旅客13843万人次，同比（农历同比）增加1848万人次、增长15.4％。货运方面，1月份，国家铁路货物发送量达26779万吨，同比增加2101万吨、增长8.5％。全路日均装车14.15万车，同比增加1.38万车、增长10.8％，为历史同期最好水平。大宗物资运输保持基本稳定，煤炭日均装车6.77万车，同比增加6518车、增长10.6％。客货运输形势良好，为车辆购置招标提供了良好的需求氛围。以主要用于铁路货运的机车、货车为例，根据中国铁路建设投资公司网站发布的招标信息，截止2018年2月12日，已公布机车招标378台、货车3.3万辆。
铁路春运发送旅客及其占全年铁路旅客比例
动车组发送旅客人数及其占全部铁路旅客比重
铁路春运期间发送旅客与全年日均发送旅客的比较
【结合调图，探讨铁路客座率的高低】2017年4月16日，铁路总公司调图后的开行旅客列车总数达到3615对，而2017年12月28日调图后的开行旅客列车总数达到3819对。在2018年春运期间，铁路总公司根据客流情况，每日开行旅客列车对数呈现动态调整的状况，增开对数高的时候可达至900多列。值得注意的是，中国铁路总公司通常并不公布全国范围的铁路客座率，但结合铁路开行对数、日均发送旅客的数据，可以得知铁路全年平均的客座率并不会显著低于春运期间。
参考观研天下发布《2018年中国铁路装备行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
铁路2014年以来的大每次规模调图后的列车开行对数
【出行来源多元化，暑运胜于春运】铁路的客流来源既包括探亲访友，也包括旅游出行、日常通勤，商务活动等。春运的特点是探亲访友的需求较为集中，而暑运的客流是多重因素叠加，因此，7月、8月经常为全年铁路客流量最大的月份。
2017年各月的铁路旅客发送人数
京沪高铁的日均旅客发送人数
【速度更快，春运的体验变好】根据中国铁路总公司的统计，铁路春运的平均在途时间，已从2014年春运的436分钟，降至2017年春运的334分钟，同期的旅途平均速度从80公里/小时提升至93公里/小时。值得注意的是，2016年全国铁路的平均运距为447公里，其中，高铁的平均运距为380公里，而2016年春运的平均运距为537 公里，显示春运期间的中长途旅客比例较高。
铁路春运的旅客平均在途时间和平均乘坐距离
全国铁路的平均运距和高铁的平均运距
【客流决定未来动车组购置】铁路车辆购置需求正从大规模线路建设配车，逐渐过渡到以存量线路加密为主。2018年1月2日，中国铁路总公司在年度工作会议上提出，到2020年，动车组的保有量达到3,800标准组左右。我们测算这一目标相对于2017 年的保有量的三年复合增长率为9.0%，而未来动车组采购会符合预期还是超预期，或是低于预期，核心在于重点观察动车组旅客发送量的增长水平。
我国动车组的产量、保有量增长率与动车组的客流增长率
【2018年客货运输开局形势良好，车辆招标进度较快】2018年1月2日，中国铁路总公司在年度工作会议上提出，2018年铁路行业固定资产投资安排7320亿元，较2017 年完成额8010亿元有所减少；2018年计划新线投产4000公里，高于2017年的3038 公里。由于铁路总公司并未披露具体的构成，因此市场担忧铁路车辆采购也有被削减的可能，尽管从新线投产里程来看具有较好的支撑。我们认为，铁路客货运输形势仍是跟踪判断车辆购置的关键所在。
根据中国铁路总公司网站新闻，2018年1月，国家铁路旅客发送量为23706万人次，同比（农历同比）增加1980万人次、增长9.1％。其中，动车组发送旅客13843万人次，同比（农历同比）增加1848万人次、增长15.4％。货运方面，1月份，国家铁路货物发送量达26779万吨，同比增加2101万吨、增长8.5％。全路日均装车14.15万车，同比增加1.38万车、增长10.8％，为历史同期最好水平。大宗物资运输保持基本稳定，煤炭日均装车6.77万车，同比增加6518车、增长10.6％。客货运输形势良好，为车辆购置招标提供了良好的需求氛围。以主要用于铁路货运的机车、货车为例，根据中国铁路建设投资公司网站发布的招标信息，截止2018年2月12日，已公布机车招标378台、货车3.3万辆。
中国铁路总公司的客货运输收入（亿元）
中国铁路总公司的客货运输平均单价
资料来源：互联网，观研天下ZQ整理
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