参考观研天下发布《2018年中国房地产行业分析报告-市场深度分析与发展趋势预测》
2018-2020 年棚户区改造三年计划指出，三年内要完成 1500 万套棚户区改造，其中 2018 年目标为 580 万套。我们预计棚户区改造目标将逐年减少；同时，随着商品房库存的去化到位，货币化安置比例增速也将逐年降低。在 2018 年上半年新增抵押补充贷款为占 2017 年全年新增额接近 80%的情况下，我们认为今年的货币化安置的比例仍能保持在较高的水平，不会出现断崖式的下滑，但下半年发放会速度大大放缓。我们预计，2018 年棚户区货币化安置对房地产销售面积的边际贡献为 13557.5 万平方米。
表 ：预计棚改货币化安置带来的商品住房需求（假设 50%购买）
（2）假设货币化安置的比例逐年递减
（3）户均购房面积逐年递增
（4）假设货币化安置户数 50%购买商品房
资料来源：公开资料整理
图：2017-2018 重点省市货币化安置情况统计
数据来源：公开数据整理
根据我们整理的资料，今年棚改以及货币化安置仍将主要向中西部三四线城市倾斜，尤其是西部城市，优先支持商品房库存较高、房地产市场不景气的城市。
2013 年至今，银川、兰州的年土地成交价款总体呈下降趋势，2017 年银川土地成交价款 6.71 亿元，同比微增 0.6%。2017 年兰州土地成交价款 9.38 亿元，同比下降 35.3%。近 2 年的房地产市场景气度较差，同时 14、15 年大量出让土地的商品房进入销售期，加大货币化安置的力度也是为了较好的完成去库存任务。未来，棚改货币化安置的重点城市也会倾向于此类城市。
图：银川土地成交价款及同比增速
数据来源：公开数据整理
图：兰州土地成交价款及同比增速
数据来源：公开数据整理
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