一、去产能效果显现，行业供需趋于平衡
2011 年年底，国家发改委、工信部和国家林业局共同发布《造纸工业发展“十二五”规划》，明确指出了产能“控制总量”的大方向，同时要求继续加强淘汰落后产能的力度，达到淘汰制浆造纸落后产能 1000 万吨的目标。 2011 年以来纸浆产量、纸及纸板产量年均增长率分别为 0.83%、1.85%，较 2010 年及以前大幅放缓。尤其 2013 年行业去产能效果显著，纸浆、纸及纸板产量均同比下降。经过近几年的淘汰落后产能、限产等措施的推行，造纸行业已经逐渐步入供需平衡的阶段。
小企业被淘汰、大企业话语权增强，行业集中度不断提升。通过淘汰落后产能，不合格的小企业被淘汰，造纸企业数量由2004年的大约3500家显著下降至2016年的约2800 家；大企业市场份额得到提高，造纸行业 CR5、CR10、CR30 分别由 2004 年的 13%、19%、30%显著提升至 2016 年的 28%、39%、57%，行业集中度不断提升。
二、2016 年上半年纸浆价格低位运行，纸企通过对原材料采购的管理有效降低成本，扩大盈利空间
下半年原材料价格的上涨、交运新规的实施、煤炭价格的上涨促使纸企提高纸品价格，去产能效果显现、环保监管趋严的宏观大背景下，纸企将成本成功转移至下游，并扩大自身盈利空间，在经销商的推波助澜下，数月内双胶纸价格涨幅高达 22%，白卡纸、白板纸、双铜纸、箱板纸等多种纸品的价格上涨幅度超过 40%，瓦楞纸最高涨幅甚至超过60%。
参考观研天下发布《2018-2023年中国造纸行业市场需求现状分析与未来发展方向研究报告》
2011 年年底，国家发改委、工信部和国家林业局共同发布《造纸工业发展“十二五”规划》，明确指出了产能“控制总量”的大方向，同时要求继续加强淘汰落后产能的力度，达到淘汰制浆造纸落后产能 1000 万吨的目标。 2011 年以来纸浆产量、纸及纸板产量年均增长率分别为 0.83%、1.85%，较 2010 年及以前大幅放缓。尤其 2013 年行业去产能效果显著，纸浆、纸及纸板产量均同比下降。经过近几年的淘汰落后产能、限产等措施的推行，造纸行业已经逐渐步入供需平衡的阶段。
图：十二五期间纸浆、纸及纸板产量增长放缓（万吨）
图：2010-2015 年间造纸行业共淘汰落后产能 3972 万吨（万吨）
小企业被淘汰、大企业话语权增强，行业集中度不断提升。通过淘汰落后产能，不合格的小企业被淘汰，造纸企业数量由2004年的大约3500家显著下降至2016年的约2800 家；大企业市场份额得到提高，造纸行业 CR5、CR10、CR30 分别由 2004 年的 13%、19%、30%显著提升至 2016 年的 28%、39%、57%，行业集中度不断提升。
图： 2011-2016 年间集中度提升趋势明显
二、2016 年上半年纸浆价格低位运行，纸企通过对原材料采购的管理有效降低成本，扩大盈利空间
下半年原材料价格的上涨、交运新规的实施、煤炭价格的上涨促使纸企提高纸品价格，去产能效果显现、环保监管趋严的宏观大背景下，纸企将成本成功转移至下游，并扩大自身盈利空间，在经销商的推波助澜下，数月内双胶纸价格涨幅高达 22%，白卡纸、白板纸、双铜纸、箱板纸等多种纸品的价格上涨幅度超过 40%，瓦楞纸最高涨幅甚至超过60%。
图：2016 年 9 月初至今中国煤炭价格指数涨幅逾 20%
参考观研天下发布《2018-2023年中国造纸行业市场需求现状分析与未来发展方向研究报告》
图：2016 年 9 月至今纸浆价格上涨约 20%
图：2016 年底以来国废价格大幅上涨（元/吨）
图：2016 年 9 月至今外废到岸价涨幅逾 25%（美元/吨）
图：文化纸价格自 2016 年底开始上涨（元/吨）
图：包装纸价格自 2016 年底开始上涨（元/吨）
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