环保相关标准不断提高，相关政策趋严格带来环保需求释放，带来巨大市场空间。以近年来PPP兴起的水环境综合治理领域为例，根据环保部环境规划院测算，完成“水十条”将投资4.6万亿，其中水环境综合整治需求达到1.8万亿元。
根据公司公告整理，我们发现从事水环境治理、流域治理、黑臭水体治理、固废处理等业务企业PPP订单较多。截至2017年12月，已公告的在手PPP项目个数方面，碧水源、启迪桑德、东方园林、铁汉生态分别为39、33、108、56，4家公司已入中央财政部或发改委库个数分别为24、18、74、24，以项目数量为标准，入库比例分别为62%、55%、68%、43%。项目金额方面，4家公司在手PPP项目中，入库项目总金额占比分别为33.5%、29.9%、71.2%、36%。从入库PPP项目占比来看，龙头公司比例较高，反映龙头公司获得的PPP项目质量较高。
我们认为，PPP未来仍将是政府提供公共服务的重要模式之一。根据财政部PPP项目库数据，2015年和2016年仅财政部PPP入库的水环境综合治理项目就分别达到了3571亿元和3100亿元，2017年前三季度入库金额达到1099亿元，未来水环境治理市场潜力仍然巨大。
参考观研天下发布《2018年中国水环境治理市场分析报告-行业运营态势与发展趋势预测》
充足订单成为保障未来业绩增长的坚实基础。从PPP近年发展情况来看，PPP项目逐步向综合化、大体量的方向发展。环保龙头往往在细分领域上具有自身的核心技术，并且拥有良好的系统集成及装备制造能力，而且大部分都在环保业内耕耘数十年，拥有丰富的环保项目实施管理经验，可凭借技术和经验稳固自身的市场，未来环保订单将继续向环保龙头聚集。根据公司公告整理，截至2017年12月底，预计碧水源、启迪桑德、铁汉生态、东方园林等大生态龙头在手订单/2016年营业收入比率分别为3.8、7.3、25.4、16.6，大生态龙头在手订单充足，有望充分支撑其未来业绩增长。
图表：“水十条”投资项目需求（亿元）
图表：环保公司PPP项目以及入库数量
参考观研天下发布《2018年中国水环境治理市场分析报告-行业运营态势与发展趋势预测》
图表：财政部入库水环境综合治理PPP项目（截至2017年三季度末）
图表：大生态龙头在手订单/2016年收入（截至2017年12月底）
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