人民币纳入SDR 未来我国资本市场进一步双向开放前景可期

 导读：人民币纳入SDR  未来我国资本市场进一步双向开放前景可期。2016年10月 1 日，人民币纳入特别提款权（SDR）新货币篮子。

参考《2017-2022年中国民营银行市场发展现状及十三五投资价值分析报告》
       人民币纳入SDR

      2016年10月 1 日，人民币纳入特别提款权（SDR）新货币篮子，这反映了人民币在国际货币体系中不断上升的地位，有利于建立一个更强劲的国际货币金融体系。新的 SDR 货币篮子包含美元、欧元、人民币、日元和英镑 5 种货币，权重分别为 41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和 8.09%。人民币纳入 SDR 是人民币国际化的里程碑，有助于增强 SDR 的代表性、稳定性和吸引力，也有利于国际货币体系改革向前推进。预计我国将以人民币入篮为契机，进一步深化金融改革，扩大金融开放。

      QFII 和 RQFII 持续扩容

      截至 2016 年年末，QFII 总额度已扩至 872.75 亿美元，而 2007 年时只有约 300亿美元。2016 年 6 月，中国人民银行同意将人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到美国，投资额度为 2500 亿元人民币。截至 2016 年底，已有 18个国家和地区获得 RQFII 试点资格，总投资额度已达到 1.51 万亿元（2011 年起步金额仅为 200 亿元人民币）。

      RQFII 的开放对人民币国际化具有指向性意义。

      RQFII 将带动境外人民币回流境内，给境外人民币提供使用和投资渠道，这也将反过来促进离岸人民币资金池的扩大。

      QFII、RQFII 的大幅扩容意味着国内资本市场开放程度的提升。从长期来看，它是资本项目管制逐步放松的步骤，并将最终促进人民币国际化的进程以及货币和利率等一系列相关的金融改革。

      与境外股市互联互通

      2014 年 11 月 17 日沪港通开通，2016 年 12 月 5 日深港通开通。与此同时，沪伦通也在酝酿之中，2016 年 11 月，英国财政大臣宣布沪伦通准备工作将进入下一阶段，两国交易所将共同开展研究工作并着手准备具体的实施安排。

      “沪伦通”的交易制度下，人民币输出到伦敦离岸市场，让伦敦的人民币回流到上海，而载体则是沪股、伦股。其相对于“沪港通”，“沪伦通”的体量更大，想象空间也更大。内地资本市场对外放开将再进一步，也必将推动券商国际业务的发展。

      2017 年 1 月 20 日，中金所、上交所、深交所、中巴投资有限责任公司、巴基斯坦哈比银行组成的联合体收购巴基斯坦证券交易所 40%股权，其中中国三家交易所合计持股 30%。巴基斯坦证券交易所成立于 2016 年 1 月，是卡拉奇证券交易所、拉合尔证券交易所以及伊斯兰堡证券交易所合并而来。截至 2017 年 1 月20 日，巴基斯坦证券交易所有 558 家上市公司，总市值约 972.02 亿美元。此次收购巴基斯坦证券交易所，不仅能够推动巴基斯坦证券交易所的发展、帮助我国券商走出去，更能够使我国与境外股市互联互通的力度加大。

      展望未来，我国资本市场双向开放力度将不断加大

      根据 2016 年 6 月中国人民银行发布的《2015 年年报》：中国将继续坚持深化金融改革，扩大债券市场、股票市场等金融市场的对外开放程度，支持离岸人民币市场健康发展，进一步提高人民币可兑换、可自由使用程度，有序实现人民币资本项目可兑换。未来一段时期的重点任务包括：一是推动境内外个人投资更加便利化，适时推出合格境内个人投资者境外投资制度（QDII2）试点，进一步提高国内居民投资海外金融市场以及外国投资者投资中国金融市场的自由程度和便利程度。二是进一步推进资本市场双向开放。允许符合条件的优质外国公司在境内发行股票，可考虑推出可转换股票存托凭证（CDR）；进一步扩大债券市场开放程度。三是修订、清理相关规章制度，将资本项目可兑换纳入法制框架。建立与国际金融市场相适应的会计准则、监管规则和法律规章，提升金融市场国际化水平。四是研究建立全方位、多层次的跨境资金流动管理政策框架，推动建立本外币一体化的账户体系，加强对本外币跨境资金流动的统计监测和分析，健全有效的风险预警和防控体系。

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