影响我国银行理财投资规模因素与增速预测

          参考观研天下发布《 2018年中国银行理财市场分析报告-行业深度分析与发展趋势预测 》

          理财业务的规模增长、资金投向和风险防控等一直是监管关注的重点。今年央行进一步提出将理财纳入广义信贷监管口径，而银监会也在今年7月就《商业银行理财业务监管管理办法》进行内部意见征询。该办法提到了分类监管理财业务、禁止发行分级产品、增加了对风险准备金的计提要求。

           虽然对理财业务的影响有待正式文件落地后进行观察，但监管部门”降杠杆、控风险”的监管升级的态势将对理财规模的增长将会起到较为明显的抑制作用。
           2016年上半年银行理财规模达到26万亿，较2015年末23.5万亿规模增长7%，监管强化叠加市场波动加大的影响，我们判断16年末理财规模将接近30万亿，对应同比增速28%左右，较15年56%左右的增速水平放缓。
           我们分析各细分结构的资金来源。其中从增速来看:个人资金 <私人银行<机构客户。若我们再仔细分析，机构客户中同业资金大幅超过公司客户增速。我们分析其中最重要的原因是，企业端信贷需求的低迷和银行风险偏好的审慎依旧，导致银行对于信贷资产的配置动力减弱，对于包括债券、非标在内的非信贷类资产的配置动力提升，目前国内仍有大量中小银行缺乏金融市场方面的专业人才，导致其资产端配置能力有限，使得此类银行对拥有相对高资产配置能力的银行理财产品需求大幅提升。我们估计:1 ) 2017年个人理财同比增速会维持稳定继续小幅下行，约在20%;私人银行因为基数较低且发展势头较好，扩张速度高于个人理财，预计为35%左右。2)同业理财受到监管影响明年绝对增量或将十分有限。< span>

           我们预计2017年理财规模的增速将会放缓至15%左右，绝对增量规模在4-5万亿，银行整体理财规模接近35万亿。但需要观察包括理财监管新规正式版细则的落地情况，由于目前尚处于内部征求意见阶段，因此具体的冲击尚无法得出结论。

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