2018年中国碳酸锂行业企业产能与需求量分析及预测（图）

       碳酸锂，为无色单斜晶系结晶体或白色粉末，是制备钴酸锂、锰酸锂、 三元材料 及磷酸铁锂等锂离子电池正极材料的主要原料之一。

 
       供给方面，碳酸锂资源分布不均、集中度高。据 Wind 援引美国地址调查局数据，2017 年全球锂资源储量自 2016 年的 1400 万吨增加至 1600 万吨，主要分布在智利、中国、阿根廷、澳大利亚等国。在盐湖提锂领域，三大公司 ALB、 SQM、FMC 占据市场一半以上份额；在 矿石 提锂领域，天齐锂业控股的泰利森（Talison）控制了约 65%的全球锂辉石供给。回顾 2017 年，为了发展锂电产业链，国内多家企业纷纷新建或扩建碳酸锂产能，我们梳理了全球主流碳酸锂企业的产能情况（以有效产能为主），相关统计如表所示。

 
       参考观研天下发布《 2018-2023年中国碳酸锂产业市场竞争态势调查及投资方向评估分析报告 》

       根据前述统计，我们推测，截至 2017 年底，我国碳酸锂主流企业产能为 20 万吨（卤水提锂 7.6 万吨+矿石提锂12.4 万吨），国外主流企业产能为 24.2 万吨。

       对于我国碳酸锂市场供需，我们更新了相关测算，如表所示。我们估测，2018 年我国电池级碳酸锂需求为 6.37 万吨；考虑工业级碳酸锂需求，我国碳酸锂总需求为 10.65 万吨。结合我们对产量的预测，预计 2018 年开始，国内碳酸锂市场趋于供需平衡。
       在新能源汽车行业快速发展的带动下，碳酸锂价格也不断上涨。截至 2017 年 12 月 25 日，电池级碳酸锂价格为16.6 万元/吨，相较于年初上涨了 31.75%。
       如前述企业产能（及扩产计划）统计合理，且产能释放推进顺利，我国碳酸锂市场供给保障度将逐步提高，利好市场稳定与产业健康发展。但是，关注上游锂资源环节的投资者需要同时注意风险：SQM 等具备成本优势的国际巨头不排除大幅扩产的可能，近期亦有中国供应商赴海外布局低成本提锂业务的动向，如推进顺利，则价格竞争或传导到中国市场，进而影响部分企业的盈利预期。

       据媒体报道，2018 年 1 月 18 日，智利政府组织 Corfo 与锂业巨头 SQM 公司（Sociedad Quimicay Minera S.A.）达成和解协议，结束了双方关于智利 Atacama 盐湖（Salar de Atacama）锂矿的长期纠纷。根据和解协议，SQM 不仅可以申请提高锂矿年度生产配额，还可与国有矿商 Codelco 合作共同开发 Maricunga 锂矿。SQM 需对其公司治理委员会进行全面改革，以确保符合全球标准；该协议还提高了 SQM 需要缴纳的矿产税费。根据新条款，直到 2025 年，SQM 可通过开发 Atacama 盐湖锂矿生产 21.6 万吨的碳酸锂。（目前另一行业巨头美国 ALB 公司亦拥有在智利的锂矿开采权。）SQM 在智利 Atacama 的盐水池和锂矿加工处理区如图所示。
       据 2017 年中国锂资源战略研讨会报告资料，中国市场锂消费量连续 14 年位居全球第一，2016 年中国市场锂消费量的全球占比高达 40%。为了解决优质锂矿资源约束问题，近年来，多家中国企业纷纷远赴海外，通过收购股权等方式，获取境外优质锂矿资源，或者相关包销权等。A 股上市公司中包括（但不限于）：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、江特电机、坚瑞沃能和华友钴业等。

       以赣锋锂业为例，截至 2017 年底，在海外，公司持有澳大利亚 RIM 公司 43.1%股权、加拿大美洲锂业 17.5%股权和澳大利亚 Pilbara 公司 4.84%股权，持有阿根廷 Mariana 卤水矿 80%股权和爱尔兰 Avalonia 锂辉石矿 55%股权。RIM 公司的 Mt Marion 矿山每年可为公司提供 40 万吨锂精矿（锂辉石），能够满足公司的资源需求，该锂矿项目已于 2017 年 2 月投产。根据协议，公司享有参照市场价格对 Pilgangoora 锂矿项目部分锂辉石精矿的包销权。相关产业化项目第一期投产后，将每年向公司提供 16 万吨品位为 6%的锂精矿，为期 10 年；第二期投产后，向公司提供的锂精矿将增加 7.5 万吨/年。

       再以锂离子电池制造商坚瑞沃能为例，公司通过香港的全资子公司福瑞控股，参与认购澳大利亚 Altura 矿业公司 19.9%的股权，后由于 Altura 增资扩股，公司持股比例变更为 17.46%。公司于 2017 年 7 月与 Altura 签署了《包销协议》，包销协议期最少 5 年，每年最少包销 1 亿吨 6%的锂精矿，价格区间是 550-950 美元/吨（FOB 价）。据公司 2017 年 11 月 8 日投资者关系活动记录，截至彼时，Altura 旗下的锂辉石精矿项目建设进度接近 70%，加工厂正在建设中，预计 2018 年 6 月可以投产出精矿。我们认为，如顺利推进，将有助保障公司上游原材料供应的稳定性。