参考观研天下发布《2018年中国游戏市场分析报告-行业深度分析与发展趋势预测》
1）2017年第四季度，“吃鸡”类手游密集上线，小米公司率先推出《小米枪战》，于10月18日即开始内测；网易出品首款吃鸡手游《荒野行动》10月31日测试，《终结者2：审判日》11月4日登陆全平台，智明星通9月29日上线吃鸡游戏，并迅速进行更新迭代，星辉娱乐发行《丛林法则》，内测公测用户破700万，电魂网络发行的《Black Survival》国服于11月9日开启预约；
2）“吃鸡”类手游集中爆发，《王者荣耀》数据开始下滑，数据显示，《王者荣耀》10/11/12月，月活跃设备数分别为1.58/1.53/1.45亿台，月度总有效时长分别为14.49/10.46/10.35亿小时；
3）从运营数据判断，《王者荣耀》数据下滑，将促使腾讯手游份额下降，而最终2017年Q4腾讯网易手游份额占比为76%，而2017年Q3此比例为78%。我们认为由于“吃鸡”类手游留存率不及《王者荣耀》，未来“吃鸡”类手游汇聚的玩家将流向其他优秀手游作品，非网腾的手游公司将迎来快速增长期。
2018/2019非网腾公司手游市场规模一改2017年5.4%的增速，达到35.7%/36.3%的增速，甚至乐观情况能够达到49.6%/32.3%的增速，手游公司的营收利润与估值有望迅速提升。（假设4个季度从网腾份额峰值回归稳态，只预测峰值到稳态趋势，每个季度数据会优于游戏产品上线情况产生波动）。
1）根据数据，乐观情景下，假设2018、2019年手游市场规模增长率分别为39.8%、30%；悲观情境下，假设2018、2019年手游市场规模增长率分别为24.9%、20%。
2）手游市场季度波动明显，所以假设2018Q1、2018Q2、2018Q3、2019Q1、2019Q2、2019Q3季度规模占比由之前对应季度的规模占比平均得出，2018Q4、2019Q4季度规模占比由1-前三季度占比得出。
3）由于《王者荣耀》游戏收入递延原因，假设2017Q4、2018Q1腾讯网易仍维持77.8%的市场份额，则其他公司占比22.2%，2018Q2-2019Q1腾讯网易市场规模开始受到《王者荣耀》数据下滑影响：2017年手游市场规模为1162亿元，王者荣耀发行前后腾讯网易市场份额由78%下降至63%，假设相差的15%市场份额重新分配且腾讯网易仍可以分到其中的60%，则其他公司可以分到1162×15%×40%=70亿元。即2018Q2至2019Q1，非网腾公司每个季度有17.5亿元的手游市场空间。
5）假设2019Q2-2019Q4腾讯网易市场份额稳定在74.1%，与2019Q1市场份额相一致。
表：王者荣耀前后其他公司规模增加值
资料来源;公开资料整理
表：2017Q1-2019Q手游市场规模及乐观情景预测
数据来源：公开数据整理
表：2017Q1-2019Q手游市场规模及悲观情景预测
数据来源：公开数据整理
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