参考观研天下发布《2018年中国航空市场分析报告-行业运营态势与发展趋势预测》
1）供给：18 年机队增速显著放缓（主要是海航），且夏秋航季时刻控制料将更为严格，带动供给增速下行；2）需求：民航大众化和消费升级带动年均10%的长期增长，中期需求伴随PMI 复苏，春运短期客流维持强劲；
3）内线客座率全球第三（83%），逼近85%的阈值，加上票价市场化改革，存量航线价值重估，18 年旺季业绩有望超预期；
4）民航供给侧改革持续兑现，行业景气度上行且周期性下降，推动业绩与估值双升，首推东航，次选南航、国航。
表：主要航企估值对比
表：主要航企业绩敏感性分析
图：美元兑人民币汇率中间价走势
图：北海布伦特原油价格走势
数据来源：中国统计局，观研天下整理，转载请注明出处。（ww）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
