乳制品：需求回暖 高端产品增速明显
行业需求回暖：库存增加维持低位
从 2015 年开始，我国乳制品的产量和销量开始缓慢增长，到 2016 年底行业生产和需求加速恢复，产量和销量同比增速达 7.7%和 8.6%。 2017 一季度乳制品的产销率达 100.7%，创近几年新高，表明产品库存进一步下降。
2015 年开始，乳制品库存增速开始收窄，截止 2017 年上半年，行业整体库存比年初仅增长 4.9%，比去年同期减少了 14.2 个百分点。
液态奶产品不断升级
目前，酸奶产品占液态奶 30%左右的份额。2013 年，在蒙牛、伊利、光明三大乳企纷纷推出常温酸奶产品，并快速占领市场。近几年酸奶产品层出不穷，产品的价格也在不断提升。从 2012-2014 年，酸奶单价年均增长 13.5%，其中 7%~9%来自于高端产品的推出和普及。
奶粉注册制落地 加速行业洗牌
受益于二胎政策，奶粉需求量逐渐增加。我国 2016 年放开二胎政策，当年住院分娩活产数 1846 万，同比增长 11.3%，预计 2016-2018 年新增人口数达到 500 万，奶粉需求增量超过 30%。考虑到奶粉 2-3 年需求周期，预计集中需求在 2017 年底显现。
两批奶粉注册制名单陆续落地，利好国内品牌。8 月 3 日至 8 月 23 日，食药总局陆续公布了六批奶粉配方注册名单，共计批准了 182 个乳粉产品配方。2018 年 1 月 1 日注册制正式执行后，贴牌、代加工和假洋牌将全部被清出市场，预计将为拥有注册名单的企业释放 160-200 亿的市场容量，集中在三四线城市及农村市场，这也恰恰是伊利和贝因美的渠道强分布区，对其占领当地市场有很大优势。
注册名单落实之后，将提升渠道的进货积极性。注册名单出台前的 1-2年时间内，经销商对企业产品不确定性的担忧加剧，进货的意愿不强。当注册名单落地，渠道的经销商将积极备货，厂家出货量增加。
行业需求回暖：库存增加维持低位
从 2015 年开始，我国乳制品的产量和销量开始缓慢增长，到 2016 年底行业生产和需求加速恢复，产量和销量同比增速达 7.7%和 8.6%。 2017 一季度乳制品的产销率达 100.7%，创近几年新高，表明产品库存进一步下降。
2015 年开始，乳制品库存增速开始收窄，截止 2017 年上半年，行业整体库存比年初仅增长 4.9%，比去年同期减少了 14.2 个百分点。
图：我国乳制品产量变化
图：我国乳制品销量变化
图：乳制品产销率维持在高位
图：乳制品库存增长幅度收窄
液态奶产品不断升级
我国的液态奶市场以常温奶为主，约占市场份额的 80%。低温奶因受制于保质期短及冷链物流运输限制竞争力有限，占比不足 20%，主要为区域性乳企供应当地需求。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国乳制品行业市场运营现状调查与未来发展趋势预测报告》目前，酸奶产品占液态奶 30%左右的份额。2013 年，在蒙牛、伊利、光明三大乳企纷纷推出常温酸奶产品，并快速占领市场。近几年酸奶产品层出不穷，产品的价格也在不断提升。从 2012-2014 年，酸奶单价年均增长 13.5%，其中 7%~9%来自于高端产品的推出和普及。
图：我国液态奶产量逐渐上升
图：我国酸奶零售价不断上涨
奶粉注册制落地 加速行业洗牌
受益于二胎政策，奶粉需求量逐渐增加。我国 2016 年放开二胎政策，当年住院分娩活产数 1846 万，同比增长 11.3%，预计 2016-2018 年新增人口数达到 500 万，奶粉需求增量超过 30%。考虑到奶粉 2-3 年需求周期，预计集中需求在 2017 年底显现。
两批奶粉注册制名单陆续落地，利好国内品牌。8 月 3 日至 8 月 23 日，食药总局陆续公布了六批奶粉配方注册名单，共计批准了 182 个乳粉产品配方。2018 年 1 月 1 日注册制正式执行后，贴牌、代加工和假洋牌将全部被清出市场，预计将为拥有注册名单的企业释放 160-200 亿的市场容量，集中在三四线城市及农村市场，这也恰恰是伊利和贝因美的渠道强分布区，对其占领当地市场有很大优势。
注册名单落实之后，将提升渠道的进货积极性。注册名单出台前的 1-2年时间内，经销商对企业产品不确定性的担忧加剧，进货的意愿不强。当注册名单落地，渠道的经销商将积极备货，厂家出货量增加。
图：我国奶粉价格逐年上涨
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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