钨行业：供给压力推动价格高位运行 国内进口量及再生利用量增多以保障消费

前言：

全球钨资源总体呈现增长态势，中国为最大钨储藏国。中国钨矿储量相对集中，主要分布在江西、云南、湖南、广东、广西等地。由于稀缺性和不可再生性，全球钨供给面临压力；我国受钨精矿总量控制指标影响，钨产量增长乏力。钨矿供应紧张，推动钨价持续高位运行。钨应用广泛，消费结构稳定，为满足市场需求，近年国内钨矿砂及其精矿进口量激增，且钨再生利用量快速提高。

一、全球钨资源总体呈现增长态势，中国为最大钨储藏国

钨，单质为银白色有光泽的金属，自然界中主要以白钨矿（CaWO4）和黑钨矿（FeWO4）存在。全球钨资源总体呈现增长态势，中国为最大钨储藏国。2023年全球钨矿储量约为440万吨，同比增长15.8%，2024年全球钨矿储量为460万吨，同比增长4.6%。

数据来源：观研天下数据中心整理

2024年中国钨矿储量达240万吨，占全球储量的比重为52.2%。中国钨矿储量相对集中，主要分布在江西、云南、湖南、广东、广西等地，其中江西省有着“世界钨都”的美誉，占全国钨矿已探明储量一半以上。此外，全球钨矿还主要分布在澳大利亚、俄罗斯、越南、西班牙和朝鲜，储量分别为57万吨、40万吨、14万吨、6.6万吨、2.9万吨，占比达12.4%、8.7%、3.0%、1.4%、0.6%。

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二、全球钨供给面临压力，推动钨价持续高位运行

由于稀缺性和不可再生性，全球钨供给面临压力，2024 年全球钨矿产量为 81000 吨，同比增长1.9%。

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我国将钨视为战略性资源，钨矿产量排名全球第一位，但由于对钨矿开采实行总量控制，因此近年来国内钨产量增长乏力。2016-2024年我国钨精矿总量控制指标由91300 吨增长至114000 吨，年均复合增长 2.8%。2016-2024年我国钨产量保持在7万吨左右。

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钨矿供应紧张，推动钨价持续高位运行。2024 年，黑钨精矿（65%WO3）和白钨精矿（65%WO3）均价分别为 13.65 万元/吨、13.51 万元/吨，相较 2023 年分别上涨14.16%、14.72%。截至 2025 年 2 月底，黑钨精矿（65%WO3）和白钨精矿（65%WO3）价格分别为 14.25 万元/吨、14.05 万元/吨，与年初基本持平。仲钨酸铵（APT）价格由 2024 年初的 18.10 万元/吨上涨至年底的 21.05 万元/吨，涨幅 16.3%；碳化钨粉价格由 2024 年初的 26.60 万元/吨上涨至年底的 31.00 万元/吨，涨幅 16.5%。

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三、国内钨矿砂及其精矿进口量激增，且再生利用量提高以保障钨消费稳定

根据观研报告网发布的《中国钨行业发展深度研究与投资前景分析报告（2025-2032年）》显示，钨硬度高，熔点高，常温下不受空气侵蚀，化学性质比较稳定。钨矿约50%用于优质钢的冶炼，约35%用于生产硬质钢，约10%用于制钨丝，约5%其他用于其他用途。钨用于制造枪械、火箭推进器的喷嘴、穿甲弹、切削金属的刀片、钻头、超硬模具、拉丝模等，涉及矿山、冶金、机械、建筑、交通、电子、化工、轻工、纺织、军工、航天、科技各个工业领域。

国内钨消费结构稳定，硬质合金消费占比最高，2024年H1占比58%；其次是钨材，占比23.2%；此外，钨特钢和钨化工总占比18.80%。

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我国钨应用广泛，但伴随资源品位下降、开采成本上升，钨供给弹性较低，我国钨矿砂及其精矿进口数量激增。根据数据，2023 年我国钨矿砂及其精矿进口量为 5800 吨，2024 年我国钨矿砂及其精矿进口量达12414 吨，同比增长114.0%。

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为满足市场需求，我国逐渐推动钨再生利用。目前我国已经形成了四大钨再生利用区域，包括河北清河、湖北荆门、山东临朐、湖南安化。此外，江西赣州、福建厦门钨再生利用量增长较快。截至 2023 年，钨再生利用已成为我国钨工业的重要组成部分，钨再生利用率从 2010 年的 12.0%提升至 2023 年的 34.5%。

数据来源：观研天下数据中心整理（zlj）