资源枯竭、原料成本走高 我国磷肥市场供需格局正向“保内稳供”倾斜

一、磷肥兼具“农业刚需”与“工业延伸”双重属性，具有广阔发展空间

现代农业发展高度依赖化肥支撑，氮、磷、钾作为植物生长所需的三大核心营养元素，对应构成氮肥、磷肥、钾肥三大基础肥料品类。若将植物生长类比于人体发育，氮肥可视为保障“生长发育”的主食，而磷肥则是助力植株健壮生长的“营养餐”。从品类来看，磷肥产品体系丰富，主流品种涵盖过磷酸钙、磷酸一铵、磷酸二铵及重过磷酸钙等。

根据观研报告网发布的《中国磷肥行业发展趋势分析与投资前景预测报告（2026-2033年）》显示，在应用方面，磷肥兼具“农业刚需”与“工业延伸”的双重属性,具有广阔发展空间。从农业应用来看，磷肥如同植物生长的“营养餐”，与负责“长个”的氮肥形成互补，其主流品种涵盖过磷酸钙、磷酸一铵、磷酸二铵及重过磷酸钙等，超60%的产量直接流向农业种植领域，是保障粮食产量的核心支撑。从工业延伸来看，剩余产能广泛应用于木材阻燃、电子材料等领域，更成为当前新能源产业中磷酸铁锂电池的关键生产原料，行业价值边界持续拓宽。

数据来源：公开数据，观研天下整理

二、磷矿资源枯竭成磷肥发展的核心约束，中国磷肥行业协会倡议2026年前暂缓出口

磷矿作为磷肥生产的核心原料，其储量短缺与品质下滑已成为行业发展的核心约束。虽然我国磷矿储量达37亿吨，位居全球第二位，但储量占比仅为全球总量的5%，与排名首位的摩洛哥（500亿吨，占比67.6%）差距显著。与此同时，受长期高强度开采影响，我国磷矿储量已呈快速下滑态势，早在2010年就被列入无法满足国民经济发展需求的重要矿种名录，叠加人均占有率偏低、富矿资源严重匮乏的双重挑战，资源稀缺性持续凸显。

全球磷矿储量TOP10国家的排名、储量及占全球比例

资料来源：公开资料，观研天下整理

磷作为不可人工合成的战略性不可再生资源，其开发与出口政策始终受到各国高度重视。以美国为例，该国曾是全球主要磷肥出口国，但自2002年起便通过政策干预全面停止磷肥出口，转而成为净进口国。反观国内，部分磷肥企业为抢占国际市场盲目扩张产能，不仅造成磷矿资源的低效浪费，更加剧了国内磷矿储量的消耗速度。

在此背景下，我国2008年出台加征100%特别出口关税的调控政策，通过限制磷肥出口遏制资源过度透支。与此同时，立足磷化工行业高污染的产业特性，出口限制政策亦能有效倒逼行业过剩产能出清，推动生产资源向国内需求端倾斜，为“双碳”目标下资源型产业的碳排放管控提供有力支撑。在此基础上，2025年12月11日，中国磷肥行业进一步达成自律共识，明确在2026年8月前暂不安排磷肥出口。尽管该举措并非国家层面的强制性禁令，而是由行业协会牵头引导的自律性倡议，但依托行业协同机制，具备较强的实践约束力。

政策调控效果已初步显现。2025年1-11月，我国磷酸一铵累计出口总量178.1万吨，同比下跌4.6%；磷酸二铵累计出口总量332.1万吨，同比下跌21.7%；同期两类产品进口量均近乎归零，出口收缩态势明确。

2025年1-11月我国磷酸一铵与磷酸二铵进出口量及同比增速

资料来源：公开资料，观研天下整理

三、上游硫黄原料价格持续高位运行，引发磷肥行业盈利承压

除资源约束外，上游原料价格波动成为加剧行业压力的另一重要因素。在磷肥生产成本中，除了磷矿石，硫磺也占据着举足轻重的地位。从产业链角度看，硫磺是生产硫酸的主要原料，硫酸又是制造磷肥不可或缺的关键原料。

资料来源：公开资料，观研天下整理

2024年下半年以来，受俄罗斯供应短缺、中东地区石油资源供应紧张拖累炼化产能影响，国内外硫磺价格持续上涨，2025年10月更是出现飙涨。截至2025年12月31日，我国硫磺价格突破4000元/吨大关，主流港口如镇江港的价格已超过2022年的高点，创历史新高。

资料来源：公开资料，观研天下整理

作为硫磺下游消费占比最高的领域，磷肥行业对硫磺价格波动的成本传导效应尤为显著。究其原因，当前磷肥行业受保供稳价政策刚性约束，主流产品价格调整空间受限，行业整体因此承受着突出的成本压力。据测算，硫磺价格每上涨100元/吨，磷肥生产成本相应增加约45元/吨。2024年下半年以来，硫磺价格累计涨幅超2000元/吨，对应磷肥成本增幅则超900元/吨。磷肥龙头企业云天化（600096.SH）披露的信息显示，受硫磺价格上行传导影响，硫酸成本上涨推动每吨磷肥成本增加近千元，行业整体普遍面临利润微薄甚至亏损的经营压力。

四、多家磷肥企业承诺保供稳价+行业协会协同施策，助推磷肥行业形成良性竞争格局

磷肥作为粮食的“粮食”，其价格波动直接影响粮食安全大局。当前我国已进入春耕备肥前期，若此时放开磷肥出口，极易导致国内供应紧张、价格飙升，进而增加农业生产成本、削弱农民种粮意愿。为应对这一关键阶段，磷肥行业开启联手保供稳价模式。

截至目前，已有成都云图控股股份有限公司、德阳昊华清平磷矿有限公司、贵州磷化(集团)有限责任公司、湖北宜化集团有限责任公司、四川发展龙蟒股份有限公司、四川宏达股份有限公司、施可丰化工股份有限公司、新洋丰农业科技股份有限公司、云南云天化股份有限公司等9家磷肥生产企业联合发布承诺书并表示坚决落实磷肥保供稳价责任，积极践行化肥行业使命担当。这些磷肥企业联合提出5点承诺，具体如下：

资料来源：公开资料，观研天下整理

除企业联合保供外，行业协会亦通过协同施策强化产业链供应链保障能力。2025年12月18日，中国硫酸工业协会联合中国磷复肥工业协会于北京召开专题会议。会议指出，当前全球硫资源价格大幅攀升，直接导致国内化肥生产原料成本激增，对冬储备肥及春耕用肥保障工作构成严峻挑战，进而影响化肥市场平稳运行与农业生产稳定发展。为精准破解硫资源供需矛盾、稳定市场预期，会议明确三项核心举措：

一是，硫酸供应向磷肥生产倾斜，严控硫酸出口，优先保障国内磷肥生产企业的原料供应，出口价格不得低于国内销售价格；冶炼酸国内价格不应高于2025年12月11日价格。

二是，推进建立长期稳定购销关系，敦促磷肥生产企业与上游硫酸生产企业确定长期稳定的购销关系。

三是，合理确定硫酸价格，硫酸需制定合理定价机制，避免盲目跟随其他产品价格大幅波动，以确保行业保持合理利润空间，保障生产持续稳定。

分析认为，在成本高企与政策约束的双重背景下，企业联合保供与行业协会协同施策，不仅是保障春耕用肥需求、维护国家粮食安全的必要举措，更有助于推动磷肥行业形成良性竞争格局，促进生产资源向优势企业集中，实现行业高质量发展。

综合来看，我国磷肥行业已进入“资源约束强化、政策调控加码、成本压力上行”的三重叠加期。短期来看，保供稳价将成为行业核心主线，出口收缩与国内需求保障将主导市场供需格局；中长期来看，磷矿资源的稀缺性将推动行业产能优化整合，具备资源储备优势、技术升级能力的龙头企业将脱颖而出。(WW)