2011年浆纸市场后市展望分析

    内容提示：中国纸张市场不景气，文化用纸、白卡纸等出现供大于求的局面，纸价低迷将抑制浆价的无序上涨，浆价上涨没有拉力。此外，针叶木浆仍有一定的库存，仍处于供大于求的局面，针叶木浆市场的好转取决于国内纸张市场供需矛盾的缓解和针叶木浆库存的有效降低。

   2010-2013年中国木浆市场调研及发展前景分析报告

    2011年中国的纸浆市场极不平静，表现在浆价大起大落，出现了期货与现货市场倒挂现象严重，化纤厂抛货造成市场恐慌切价格混乱的局面。纸张市场整体出现供大于求的局面，纸价呈小幅上涨，但是离工厂的利润目标相差甚远，纸厂的盈利水平偏低，甚至出现亏损.
    （一）木浆
    1. 针叶木浆
    进入2011年第三季度，由于市场出现恐慌，各类木浆出现供大于求的局面，在俄罗斯浆率先下调80美元/t 后，北美针叶木浆和欧洲针叶木浆纷纷下跌，从910美元/t 下跌到7月份的860美元/t，下降幅度为50美元/t。随着8月份满洲里交货的俄罗斯浆价再次下调80美元/t 到710美元/t，即740美元/t 到中国主港，个别加拿大浆下降到765美元/t，一些不知名的品牌如Stora Euso 等下调到730美元/t。笔者认为，加拿大浆下降到770美元/t左右已到其成本线，继续下调会导致一些浆厂减产或停产。但中国纸张市场不景气，文化用纸、白卡纸等出现供大于求的局面，纸价低迷将抑制浆价的无序上涨，浆价上涨没有拉力。此外，针叶木浆仍有一定的库存，仍处于供大于求的局面，针叶木浆市场的好转取决于国内纸张市场供需矛盾的缓解和针叶木浆库存的有效降低。
    2. 阔叶木浆
    2011年下半年阔叶木浆市场将举步维艰。随着6 月份新麦草的上市，非木纤维供应的增加，市场对进口阔叶木浆的需求减少，加上市场上阔叶木浆库存较高，纸张价格低迷造成对高档阔叶木浆需求减少。
    出于纸厂成本的需要，一些纸厂转而采购日照亚太森博生产的相思木和桉木混合阔叶木浆和一些硬杂木浆。7月份进口桉木浆价格在730美元/t 左右，但折扣较高，净价大约在680 ～ 700 美元/t。8 月份的报盘虽然仍在730美元/t，但部分成交价格在650 美元/t。进口硬杂木浆如“小叶”，7 月份对采购量大的客户成交价在660美元/t，8月份大客户成交价在630美元/t，下降的幅度较大。预计期货价格还会进一步下调到600 美元/t 以下。随着晨鸣纸业镇江阔叶木浆生产线的启动和国际市场对阔叶木浆需求的减少，浆厂库存增加，预计下半年阔叶木浆市场会持续低迷，价格难以上扬。
    3. 针叶木机械浆
    2011年下半年针叶木机械浆基本上不会有太大的变化。期货价格将维持在550美元/t，但由于550美元 /t 是浆厂的成本线，预计浆厂会择机上调浆价，但估计上调幅度不会太大， 不会超过600 美元/t。现货市场会随着期货价格上调而走高，但还是会略低于期货价格。

    （二）纸张
    1. 白卡纸2011年下半年白卡纸面临激烈的竞争，市场需求将显现出不旺的态势，价格会持续走低。华金纸业24 万t/a 白卡纸项目10 月份投产，会对市场产生冲击，形成供应心理压力。预计下半年白卡纸的库存将增加，价格会下调200 ～ 500 元/t，竞争会加剧。
    2. 高档双胶纸6 月市场整体以僵持为主，月底明显有出货让利情况，幅度较小。
    下半年国内供需矛盾基本不会缓解，市场将出现供大于求的局面，湛江晨鸣65 万t/a 高档文化用纸项目的投产将加剧供需矛盾，售价下滑的趋势短期内难以扭转。
    3. 瓦楞原纸2011年下半年瓦楞原纸市场会出现供大于求的局面，国内需求不旺造成工厂库存增加，价格下调。
    10 月份浙江吉安纸业25 万t/a 瓦楞原纸生产线的投产将给长三角地区瓦楞原纸市场带来新的冲击，后市不容乐观。