2017年驱动海内外激光行业激光器龙头快速增长的重要因素分析（图）

         海外激光龙头增长迅速，多个细分行业解决方案进入爆发期

         今年以来海外激光龙头成长迅速，以全球激光器龙头IPG和Coherent为例，IPG和Coherent是全球激光器龙头企业，2016年按照整体收入规模计算，IPG和Coherent（考虑Rofin收购）分别是全球第2大和第5大激光器/激光设备企业。

          Coherent：Coherent于1968年成立于美国，全球最早从事激光器研发与商业化的企业之一。公司来自准分子激光器（收入分类归入微电子）营收占公司总营收一半以上，近年来充分受益于OLED产线建设对准分子激光器的旺盛需求。2016年3月，Coherent宣布以9.42亿美元收购Rofin-Sinar，也开始进入高功率光纤激光器领域。

          IPG：IPG于1990年成立于美国马萨诸塞州，是全球最大的光纤激光器制造商。主要产品包括高、中、低功率光纤激光器及放大器，广泛应用于材料加工、光通讯、医学及科研等领域，业务覆盖全球主要市场。

          *我们选取IPG和Coherent原因是他们为海外上市激光公司中最具代表性的激光器企业

 

图：全球激光器/设备市场情况（2016年）

          IPG和Coherent上半年营收净利维持高增长态势：IPG公司2017年上半年营收6.55亿美元，同比增长42%；净利润1.79亿美元，同比增长54%；而Coherent上半年（截止7月1日，对应2017Q3财年）实现营收12.33亿美元，同比增长102%；净利润1.33亿美元，同比增长135%。

图：IPG营业收入及增速 

 

图：Coherent营业收入及增速

         Coherent：OLED驱动ELA设备景气，大功率+锂电+超快激光维持高增长

          Coherent在其业绩说明会上指出，公司Microelectronics业务成长迅速，前三季度增长超过100%。公司来自OLED产线的ELA设备需求高成长仍然是公司Microelectronics业务增长的核心驱动力。

          参考中国报告网发布《 2017-2022年中国激光器件行业市场发展现状及十三五发展机会分析报告 》

          同时公司表示来自高功率光纤激光器订单实现按季度“高双位数增长”，其中最大的应用领域是电池焊接和金属切割。超快激光器、激光标记和刻蚀业务同样维持高速增长。

 

图：Coherent2017财年第一季度到第三季度（截止7月1日）营收按业务类型增长情况

         IPG：激光器性价比提升+多个传统行业渗透提速，公司大功率激光器维持高增长

          上半年IPG高功率激光器产品营收2.22亿美金，同比上升57%。是IPG业绩高增长的主要驱动力。伴随光纤激光器产品升级+价格下降，激光器在传统行业渗透率快速提升，是公司大功率激光器高增长的核心驱动因素：

          1） 出版行业激光切割设备由于其高可靠性和高弹性，正在快速替代传统的切割设备；同时在制造业，金属冲压工艺也快速向大功率激光切割升级。

          2） 在汽车、航天、核电、建筑、化工及其他重工业领域，激光焊接设备加速替代。公司二季度大功率激光设备销售同比提升57%。

 

图：IPG公司2017年上半年营收按业务类型增长情况

         国内激光市场高速成长，深度受益于激光行业景气

          国内激光产业链上下游企业同样发展迅速。我们选取部分上市（拟上市）的激光产业链企业为例：从上游晶体供应商福晶科技；到中游激光器供应商杰普特、锐科股份、创鑫激光；再到下游激光装备商大族激光、华工科技、联赢激光，今年中报/去年年报增长快速，5家披露中报的企业营收和净利增长的中值均在50%以上。

图：国内激光产业链部分相关企业中报增长情况

          我们认为激光设备性价比提升+下游工业应用场景自动化率提升，众多行业级应用快速打开，是驱动激光行业快速增长的重要因素。1）消费电子、新能源、面板、大功率等下游激光市场应用快速打开，为激光行业高成长打下坚实基础；2）激光技术持续升级（光纤激光器、紫外激光器、超快激光器商用提速）+激光器价格持续降低，为激光行业快速普及提供有利条件。