中联重科营业收入连续四年下降 短期内市场仍会处于持续调整中难以大幅回升

导读：中联重科营业收入连续四年下降  短期内市场仍会处于持续调整中难以大幅回升。依靠出售资产等方式带来的非经常性收益，三一重工勉强保住了上半年1.38亿元的净利润。

       凭借着上半年112亿元的营业总收入，三一重工（600031.SH）再度蝉联国内工程机械行业龙头，不过和四年前的最高峰相比，其销售收入仅相当于彼时的三分之一。

       依靠出售资产等方式带来的非经常性收益，三一重工勉强保住了上半年1.38亿元的净利润。这笔交易发生在今年3月，三一重工向控股股东三一集团转让深圳市三一科技有限公司（下称三一科技）81%股权，该交易作价4.5亿元。

       成立于2003年的三一科技并未正常开展经营业务，公司员工均为兼职，过去两年总营收不到300万元。此番高价转让，缘于该公司所拥有的一宗位于深圳的工业用地使用权，其评估价达到5.7亿元。

       受宏观经济和固定资产投资增速下降影响，国内工程机械行业已连续五年萎缩。今年前6个月，全国固定资产投资额为25.8万亿元，同比名义增长9%，为近年来最低。国内主要工程机械产品的销量因此略低于去年同期水平，而出口的工程机械产品销量也同比下滑约10%。

       中联重科（000157.SZ）、徐工机械（000425.SZ）上半年销售收入缩水至90亿元和81亿元，均连续多年下滑，仅为2012年同期的约四成。中联重科和徐工机械也曾在去年接受了来自政府补助、出售资产带来的非经常性收益。

       2015年，中联重科净利润8347万元，扣除非经常性损益后亏损4.49亿元。当年5.2亿元的政府补助使得其得以扭亏为盈，中联重科新增农业机械板块后，来自于政府的补贴收入由此增加。

       同样，徐工机械也在去年获得了1.6亿元的政府补助，它还通过转让股权及相关资产，换来了另外7.5亿元的收益。

       去年底，徐工机械将徐州徐工施维英机械有限公司（下称施维英机械）75%股权，转让至控股股东徐州工程机械集团名下，交易价格为6.7亿元。施维英机械去年净亏损4亿元。

       在完成该交易后，徐工机械得以增厚利润5.4亿元。依靠总计8.5亿元的非经常性损益，该公司去年的净利润得以维持在5100万元。

       今年上半年，非经常性损益并未对这两家公司的盈亏情况造成直接影响。徐工机械上半年净利润1.2亿元，而中联重科则报亏8.37亿元，这是其连续第二年交出亏损的半年业绩报。而另一家工程机械企业柳工（000528.SZ）则借助非经常性损益实现了上半年及去年的盈利。

       该公司前6个月净利润1599万元，但扣除政府补贴等非经常性损益后，亏损3524万元。这些政府补贴总计7440万元，包括技改建设、招商引资扶持等名目。去年，柳工同样在1.7亿元政府补贴的助力下，实现2131万元的盈利。

       工程机械行业难以在短期内摆脱泥潭成为业内共识，节流措施之下，行业龙头企业们的减员潮也在持续。

       三一重工上半年列出了1亿元的营业外支出，其中大部分用于对离职员工支付补偿金，而中联重科也将员工离职补偿列为上半年亏损的原因之一。不过两家公司都未披露具体的离职员工人数。

       公开信息显示，三一重工的员工总数已由2013年底的2.8万人下降至去年底1.6万人，而中联重科的雇员也从两年半前的2.7万人减少至去年底的1.9万人。

       中联重科在半年报中分析称，尽管其对工程机械行业市场的逐步向好充满信心，但短期内市场仍会处于持续调整中难以大幅回升。

       该公司已将环境产业、农业机械作为其两大支柱产业，今年上半年，这两块业务贡献了公司近半数的收入。而去年底，这一比例为37.7%。不过这两块处于增长中的业务尚难以覆盖工程机械板块16.5亿元的营收下降。

       这也使中联重科超过厦工股份（600815.SH），成为工程机械板块上半年亏损额最高的企业，厦工股份上半年亏损达到2.3亿元。

参考《2017-2022年中国工程机械市场竞争态势及十三五发展定位分析报告》

信息来源：互联网，中国报告网整理，转载请注明出处。