宏观经济持续稳中向好。统计局公布的数据显示，我国 GDP 同比增速在 2010 年达到近期高点 10.6%后进入下行通道，并在 2015 年后维持 7%以下历史低位，截至 2017 年底，累计增速放缓至 6.9%。由此可见，在 2018 年，经济增速已从高速转为“中高速”增长，进入经济结构调整与产能出清阶段。根据 WIND 预测，2018 年 GDP 同比增速将降低至 6.7%，甚至未来 4 年中将继续维持低位，伴有小幅回落，2021 年同比增速约为 6%。CPI 实现温和上行，相比去年同期，2018 年 1-5 月 CPI 累计增长 2.0%。我们认为，2018 下半年中国宏观经济依然面临着出清传统产能、调整经济结构的压力，但通胀水平温和，且有“稳增长”政策的托底，将继续呈现稳中向好的局面。
房地产投资稳中有升，支撑经济乐观预期。从驱动经济增长的因素来分析，自 2015 年至今，房地产投资增速维持在 0-10%，与 GDP 增速的 1-1.5 倍持平，居历史地位水平，但投资增速稳中有升，2017 年高出 2015 年历史低点 6%。根据统计局公布的最新数据，截至 2017 年末，房地产投资占固定资产投资比重达 17.1%。我们认为，房地产投资将继续对宏观经济的稳定发展发挥积极的支撑作用。
参考观研天下发布《2018年中国房地产服务行业分析报告-市场运营态势与发展前景研究》
房地产投资稳中有升，支撑经济乐观预期。从驱动经济增长的因素来分析，自 2015 年至今，房地产投资增速维持在 0-10%，与 GDP 增速的 1-1.5 倍持平，居历史地位水平，但投资增速稳中有升，2017 年高出 2015 年历史低点 6%。根据统计局公布的最新数据，截至 2017 年末，房地产投资占固定资产投资比重达 17.1%。我们认为，房地产投资将继续对宏观经济的稳定发展发挥积极的支撑作用。
参考观研天下发布《2018年中国房地产服务行业分析报告-市场运营态势与发展前景研究》
图表：GDP 同比及预测（%）
资料来源：观研天下整理
图表：CPI 同比（%）
资料来源：观研天下整理
图表：房地产投资占固定资产投资比重
资料来源：观研天下整理
图表：CPI 同比（%）
资料来源：观研天下整理
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