纺织制造板块属于较传统且成熟的制造板块，其资产负债结构、行业规模以及集中度都进入了相对稳定的区间。经过长期竞争，各细分板块龙头公司地位凸显并保持相对稳定。外部经济回暖，国内消费环境改善，人口红利边际效应凸显，强化纵横向产业布局能力、不断巩固提升核心技术竞争力是产业升级背景下的必由之路。
涉及产业链上游的，趋于依托原材料优势，在中游的制造基础上，选择进一步向下游品牌终端延伸，挖掘产业链纵向价值；已具规模优势的，在深耕纵向产业链的同时趋于探索横向发展空间，通过域外布局、战略转型实现龙头地位的巩固以及产业升级。
以营收、净利润占比最大的棉纺板块为例，棉纺产业链中，上游为原材料棉花的种植、采买、储备等，采摘完成的籽棉去掉棉籽成为皮棉，皮棉通过气流纺等纺纱、梳理工艺加工成棉纱，棉纱通过染整、织造等工艺加工成棉布或其他产成品，然后再传到至中下游。
近年来，棉纺板块产业链纵向、横向布局不断增多，纵向布局主要体现为产业链向中下游延伸，横向布局主要体现为原材料以及产能的域内外运营。棉纺产业链的纵、横向布局，有利于平滑经济周期、原材料价格波动、汇率波动、单一市场风险对业绩造成的影响。
通过产业链的纵横向运作，相关棉纺板块标的龙头优势稳固，国内外市场均衡发展，集中度较高。
参考观研天下发布《2018-2024年中国纺织制造行业市场产销态势分析及未来发展方向研究报告》
除棉纺板块之外，未来产业链运作以及行业集中度提高可期的还有丝绸、印染、毛纺等板块。中国作为丝绸生产、销售大国，已保有一定的资质优势、研发优势、技术优势、品牌优势和客户优势，产业链运作利于优势巩固，打造世界级优质供应商。
涉及产业链上游的，趋于依托原材料优势，在中游的制造基础上，选择进一步向下游品牌终端延伸，挖掘产业链纵向价值；已具规模优势的，在深耕纵向产业链的同时趋于探索横向发展空间，通过域外布局、战略转型实现龙头地位的巩固以及产业升级。
以营收、净利润占比最大的棉纺板块为例，棉纺产业链中，上游为原材料棉花的种植、采买、储备等，采摘完成的籽棉去掉棉籽成为皮棉，皮棉通过气流纺等纺纱、梳理工艺加工成棉纱，棉纱通过染整、织造等工艺加工成棉布或其他产成品，然后再传到至中下游。
表：棉纺产业链
资料来源：观研天下整理
近年来，棉纺板块产业链纵向、横向布局不断增多，纵向布局主要体现为产业链向中下游延伸，横向布局主要体现为原材料以及产能的域内外运营。棉纺产业链的纵、横向布局，有利于平滑经济周期、原材料价格波动、汇率波动、单一市场风险对业绩造成的影响。
表：棉纺板块部分成分股公司产业链延伸表现
资料来源：观研天下整理
通过产业链的纵横向运作，相关棉纺板块标的龙头优势稳固，国内外市场均衡发展，集中度较高。
图：棉纺板块净利润CR5占比情况
资料来源：观研天下整理
参考观研天下发布《2018-2024年中国纺织制造行业市场产销态势分析及未来发展方向研究报告》
图：棉纺板块龙头公司海外业务净利润占比情况
资料来源：观研天下整理
除棉纺板块之外，未来产业链运作以及行业集中度提高可期的还有丝绸、印染、毛纺等板块。中国作为丝绸生产、销售大国，已保有一定的资质优势、研发优势、技术优势、品牌优势和客户优势，产业链运作利于优势巩固，打造世界级优质供应商。
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