1、抓住细分市场机会，受益快递高增长，包装迎起色
下游消费品延续低位徘徊，抓住细分市场机会。大众消费品社零额增速尽管依然处于低位，2018年2月以来日用品的社零增速开始提升。包装龙头把握细分行业机会，受益集中度提高。电商带动快递业务量高速增长，催生纸包装需求。电商快速发展带动快递纸箱包装发展，2017年双十一当天，“天猫“与”京东”平台分别成交1682亿元、1271亿元。双十一当天主要电商全天共产生快递物流订单8.5亿件，同比增长29.4%。
图表：大众消费品社零额增速依然处于低位
资料来源：观研天下整理
图表：电商带动快递业务量高速增长，催生纸包装需求
资料来源：观研天下整理
参考观研天下发布《2018年中国包装设计市场分析报告-行业深度调研与发展前景预测》
2、未来成本压力缓解，包装公司有望体现超额收益。
包装公司作为典型的中游行业，用PPI表征原材料价格，CPI表征产品价格。在PPI高于CPI时，包装公司表现较弱；反之亦然。2018年CPI与PPI差值明显缩小。
图表：CPI与PPI和包装公司股价表现图
资料来源：观研天下整理
原材料波动提供盈利弹性，净利率历史低点，向上弹性大。
图表：奥瑞金
资料来源：观研天下整理
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