二手车产业链的盈利就是从C2端到C1端的价差，这个价差包括收车(C2B)、流转(B2B)、卖车(B2C)三块。三个价格视由市场供需决定。在成熟二手车市场，车辆从买入到卖出的价差通常为车辆价格的2025%，其中C2B约占10%}B2B约占5%}B2C约占10%。
发展初期，车源供给较少，是卖方市场，得车源者得天下。此时，市场规模较小，优质车源少，供不应求，是卖方市场。4S店掌握置换车源的渠道优势，卡位明显。
成熟期，车源供给充足，是买方市场，得客户者得天下。二手车发展的成熟期，二手车的供给充足，获车成本降低。在零售环节，具有良好口碑的品牌经销商将成为长跑冠军。
参考观研天下发布《2018-2023年中国二手车行业市场现状规模分析及未来发展趋势预测报告》
美国最大的零售二手车商Carmax，成立于1993年。公司首次将百货零售的理念引入二手车销售中，消除二手车的信息不对称痛点。虽然收入与Autonation相当，但目前市值达到123亿美元，远超过Autonation50亿的市值规模。
从毛利率来看，Carmax打造品牌护城河，在零售端的竞争中，保持毛利率长期稳定，4S经销商随着二手车供给增加，卡位优势逐渐消失，二手车的毛利率呈现下滑趋势。
图：收车、流转、销售三环节价格由市场供需决定
图：二手车市场发展过程中供需的变化
成熟期，车源供给充足，是买方市场，得客户者得天下。二手车发展的成熟期，二手车的供给充足，获车成本降低。在零售环节，具有良好口碑的品牌经销商将成为长跑冠军。
参考观研天下发布《2018-2023年中国二手车行业市场现状规模分析及未来发展趋势预测报告》
美国最大的零售二手车商Carmax，成立于1993年。公司首次将百货零售的理念引入二手车销售中，消除二手车的信息不对称痛点。虽然收入与Autonation相当，但目前市值达到123亿美元，远超过Autonation50亿的市值规模。
从毛利率来看，Carmax打造品牌护城河，在零售端的竞争中，保持毛利率长期稳定，4S经销商随着二手车供给增加，卡位优势逐渐消失，二手车的毛利率呈现下滑趋势。
图：Carmax(红)的市值表现远超Autonation(黑)
图：Carmax的二手车零售毛利率保持稳定，并持续逐步与Autonation拉大差距
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