持续有效的研发投入决定未来车型投放数量和速度，是车企未来竞争力重要先行指标。由于车企收入规模的不同，研发支出的绝对额差异很大，但占收入与的比重在 3%-5% 之间，对比主要上市车企，吉利近三年的研发投入比较大，长城相对较低（上汽集团由于合资贡献主要业绩，基于合并报表的研发占收入比不具备参考性）。
ASP 和毛利率一定程度上反映研发投入的效益情况，持续有效的研发推动新车陆续投放，一定程度上提高 ASP 和整体毛利率水平。
从 ASP 来看，绝对值近三年累计增长较高的为吉利汽车，ASP 从 2015 年的 5.94 万元提升至 7.45 万元；广汽自主出现下降，ASP 从 2015 年的 15.08 万元下降到 2017 年的 14.07 万元，除了研发可能的影响外，与公司产品线拓宽也有一定关系。从毛利率来看，上汽、吉利和广汽自主稳步上升，其中广汽毛利率趋势和 ASP 趋势相违背我们预计是规模化带来毛利率的提升。
参考观研天下发布《2018年中国汽车行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
市场竞争激烈，车型投放密集，有效的广告宣传费短期对业绩产生一定影响，长期促进车企品牌形象塑造和销量的提升。从广宣费用占销售费用比重来看，长城汽车增速最大，从 2017 年的销量情况来看，整体销量基本持平，广宣对 2017 年业绩产生一定拖累，但 WEY 作为高端品牌的推出，需要时间累积品牌效应。
ASP 和毛利率一定程度上反映研发投入的效益情况，持续有效的研发推动新车陆续投放，一定程度上提高 ASP 和整体毛利率水平。
从 ASP 来看，绝对值近三年累计增长较高的为吉利汽车，ASP 从 2015 年的 5.94 万元提升至 7.45 万元；广汽自主出现下降，ASP 从 2015 年的 15.08 万元下降到 2017 年的 14.07 万元，除了研发可能的影响外，与公司产品线拓宽也有一定关系。从毛利率来看，上汽、吉利和广汽自主稳步上升，其中广汽毛利率趋势和 ASP 趋势相违背我们预计是规模化带来毛利率的提升。
参考观研天下发布《2018年中国汽车行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
图表：不同车企研发支出占收入比重（单位：%）
资料来源：观研天下整理
图表：不同车企 ASP 情况（单位：万元）
资料来源：观研天下整理
图表：车企毛利率情况（单位：%）
资料来源：观研天下整理
市场竞争激烈，车型投放密集，有效的广告宣传费短期对业绩产生一定影响，长期促进车企品牌形象塑造和销量的提升。从广宣费用占销售费用比重来看，长城汽车增速最大，从 2017 年的销量情况来看，整体销量基本持平，广宣对 2017 年业绩产生一定拖累，但 WEY 作为高端品牌的推出，需要时间累积品牌效应。
图表：不同车企广宣费用占销售费用比重（单位：%）
资料来源：观研天下整理
图表：不同车企销量情况（单位：万辆）
资料来源：观研天下整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（TC）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
