2017年3季度中国真实油品消费达到1,216万才耐天，同比增速为8.3%;2017年1~3季度中国真实油品消费达到1,188万才耐天，同比增速4.7%。油品消费走强主要源于汽油、柒油、沥青、液化石油气、石油焦等多数油品消费量的强劲。根据中金宏观组对房地产投资、产业制造及大众消费的乐观估计，预计油品消费复苏可持续。
汽车保有量保持两位数增长，汽油消费增速持续回升
3季度中国汽油消费量同比继续回升，我们认为主要原因在于汽车保有量、新增乘用车排量以及行驶里程的增加。根据我们的监测数据，3季度中国实际汽油消费为254万才耐天，较去年同期增加5.4%;1-3季度中国实际汽油消费255万才耐天，同比增加4.63%高于2016年同比增速的3.1%。
我们认为主要汽油消费好转主要有以下三方面原因:
1)保有量上，汽车保有量同比保持2位数以上增长。2017年以来，尽管新能源汽车的替代使得汽油乘用车销量增速从2016年的14.3%大幅下滑至2017年1QN3Q的1.7%，但结合公安部公布的汽车保有量数据以及中国汽车工业协会公布的汽车销量数据，我们预计，截至9月份，中国汽车保有量达到2.1亿辆，较去年同期增长了11.4%。汽车保有量超过两位数的增速为汽油消费提供强力支撑。根据我们汽车组的预测，2018年传统车销量仍将增加，尽管增速预计下滑至1~3%。这预计着，2018年汽车保有量或仍有望保持两位数增长，并为汽油消费起到支撑。
参考观研天下发布《2018-2023年中国汽油发电机组产业市场竞争现状调研及未来发展前景预测十三五报告》
2）排量上，新增乘用车平均排量显著提高。2017年，新增乘用车销量排量呈现出两头收窄的局面:排量低于1.6升的乘用车销量同比下滑2.1%，排量高于3.0升的乘用车销量同比下滑17.3%。另一方面，排量在1.6升至3.0升之间的乘用车销量增速达到10%。整体上，2017年前3季度新增乘用车平均排量较去年同期增加了1.4%。
3) 行驶里程上，客运平均运距增加。尽管2017年以来客运量较去年同期仍然保持下滑趋势，但客运平均里程大幅增加。结合国家统计局客运量以及旅客周转量数据，2017年以来客运人均里程较去年同期增加7.2%。
图：中国汽油实际消费量同比回升
图：各排量乘用车销量增速
图：2017年新增乘用车平均排量大幅高于去年
图：汽油车销量增速下滑
图：各类乘用车销量增速
图：新能源汽车销量及同比增速
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