不过在今年一二级市场表现普遍低迷的情况下，券商全年业绩下滑已为大概率事件。券商中国记者梳理券商母公司前11月业绩表现，有同比数据的25家公司，仅申万宏源和方正证券2家券商净利润实现同比增长，且期间均收到了子公司分红。该统计口径下，中信、国君、华泰、海通、广发前11个月的母公司净利润排名前五。
从10月下旬起，各路资金纷纷纾困A股，流动性增加，股票市场活跃度有所好转，上市券商11月的业绩情况整体环比改善明显。截至昨晚（12月6日），除了东方证券、光大证券、中国银河、太平洋外，其余30家A股上市券商均公布了11月月报数据，无券商出现亏损，仅5家券商净利润环比下滑。
参考观研天下发布《 2019年中国券商资管行业分析报告-产业现状与发展战略评估 》
上市券商
|
11月份营收（亿元）
|
环比（%）
|
11月份净利润（亿元）
|
环比（%）
|
中信证券
|
21.93
|
85.92%
|
16.75
|
340.24%
|
海通证券
|
12.6
|
319.57%
|
7.09
|
1469.00%
|
国泰君安
|
11.09
|
44.82%
|
4.51
|
59.54%
|
招商证券
|
9.93
|
113.78%
|
4.45
|
302.84%
|
国信证券
|
9.8
|
71.05%
|
5.33
|
248.18%
|
广发证券
|
8.67
|
112.20%
|
3.64
|
282.08%
|
申万宏源
|
8.44
|
52.63%
|
2.48
|
-5.09%
|
中信建设
|
7.55
|
13.66%
|
2.79
|
191.67%
|
华泰证券
|
5.98
|
15.75%
|
2.38
|
-21.54%
|
兴业证券
|
4.19
|
716.34%
|
0.11
|
116.20%
|
方正证券
|
3.84
|
61.69%
|
1.24
|
197.60%
|
长江证券
|
3.39
|
292.81%
|
0.56
|
268.72%
|
国金证券
|
3.18
|
47.80%
|
0.99
|
83.95%
|
东吴证券
|
2.81
|
-9.45%
|
0.71
|
5.05%
|
国元证券
|
2.52
|
239.00%
|
1.24
|
472.18%
|
东兴证券
|
2.08
|
16.82%
|
0.55
|
4.99%
|
东北证券
|
2.02
|
16.49%
|
0.1
|
-47.44%
|
天风证券
|
1.89
|
198.93%
|
0.34
|
199.35%
|
西部证券
|
1.86
|
49.87%
|
0.25
|
8.38%
|
国海证券
|
1.76
|
176.94%
|
0.57
|
460.34%
|
浙商证券
|
1.68
|
15.58%
|
0.37
|
25.67%
|
华西证券
|
1.56
|
12.21%
|
0.23
|
-47.93%
|
华安证券
|
1.53
|
165.36%
|
0.59
|
680.76%
|
长城证券
|
1.49
|
31.98%
|
0.31
|
132.84%
|
山西证券
|
1.41
|
85.42%
|
0.31
|
108.17%
|
西南证券
|
1.36
|
36.43%
|
0.02
|
113.51%
|
南京证券
|
1.22
|
79.31%
|
0.31
|
2821.77%
|
中原证券
|
1.05
|
149.19%
|
0.28
|
392.85%
|
第一创业
|
0.97
|
-0.11%
|
0.11
|
-50.00%
|
财通证券
|
0.92
|
-1.35%
|
0.28
|
25.50%
|
虽然11月单月业绩表现整体良好，但是在今年来一二级市场表现普遍低迷的情况下，券商全年业绩下滑已为大概率事件。券商中国记者以今年前三季度券商母公司业绩数据与10月、11月母公司业绩数据相加，得出券商前11月母公司业绩表现。其中，有同比数据的上市券商共有25家，仅中信、国君两家券商前11月营收超百亿，分别为174.85亿及140.38亿元，去年同期超百亿的券商母公司则有5家。
上市券商
|
营收（亿元）
|
环比（%）
|
净利润（亿元）
|
环比（%）
|
中信证券
|
174.85
|
-1.70%
|
75.6
|
-3.37%
|
海通证券
|
94.07
|
-16.39%
|
46.3
|
-19.34%
|
国泰君安
|
140.38
|
-6.88%
|
55.47
|
-20.86%
|
招商证券
|
76.03
|
-17.91%
|
30.02
|
-22.73%
|
国信证券
|
76.88
|
-22.39%
|
26.1
|
-30.02%
|
广发证券
|
85.48
|
-27.51%
|
33.98
|
-33.56%
|
申万宏源
|
32.3
|
35.75%
|
21.78
|
58.09%
|
华泰证券
|
91.92
|
-22.17%
|
47.52
|
-25.60%
|
兴业证券
|
36.01
|
-35.65%
|
11.61
|
-40.46%
|
方正证券
|
35.41
|
7.79%
|
12.99
|
29.44%
|
长江证券
|
30.46
|
-17.34%
|
5.23
|
-54.84%
|
国金证券
|
27.56
|
-27.58%
|
7.9
|
-27.58%
|
东吴证券
|
21.14
|
-12.75%
|
3.55
|
-50.66%
|
国元证券
|
16.25
|
-33.37%
|
3.03
|
-63.13%
|
东兴证券
|
23.87
|
-15.39%
|
8.33
|
-27.58%
|
东北证券
|
16.14
|
-14.05%
|
2.08
|
-61.96%
|
西部证券
|
17.82
|
-30.21%
|
4.34
|
-51.79%
|
国海证券
|
10.5
|
-38.78%
|
0.74
|
-83.39%
|
浙商证券
|
17.36
|
-20.62%
|
5.27
|
-28.10%
|
华安证券
|
12.55
|
-20.54%
|
3.82
|
-36.48%
|
山西证券
|
10.28
|
-21.59%
|
2.33
|
-47.33%
|
西南证券
|
20.2
|
-20.58%
|
3.71
|
-53.37%
|
中原证券
|
8.64
|
-34.13%
|
0.43
|
-89.97%
|
第一创业
|
11.5
|
5.37%
|
3.02
|
-12.96%
|
财通证券
|
19.95
|
-21.54%
|
6.52
|
-49.14%
|
随着月报出炉，10家券商资管子公司业绩出炉，2家亏损4家净利润下滑另4家净利环比增长。
上市券商
|
营收（亿元）
|
环比（%）
|
净利润（亿元）
|
环比（%）
|
财通资管
|
0.46
|
-0.37%
|
0.01
|
-82.54%
|
上海海通证券资产管理
|
0.71
|
92.00%
|
0.42
|
472.05%
|
国泰君安资产管理
|
0.79
|
-4.55%
|
0.29
|
-8.05%
|
招商证券资管
|
0.74
|
-1.47%
|
0.45
|
-0.90%
|
长江证券（上海）
|
0.24
|
0.40%
|
-0.05
|
亏损
|
广发资产管理
|
1.13
|
18.12%
|
0.51
|
3.93%
|
东证融汇证券资产管理
|
-0.07
|
亏损
|
-0.15
|
亏损
|
华泰证券（上海）
|
1.76
|
-5.96%
|
0.95
|
0.45%
|
浙商证券资管
|
0.38
|
147.29%
|
0.05
|
211.29%
|
兴证资管
|
0.41
|
-13.77%
|
0.13
|
-34.88%
|
资管新规及配套细则相继落地，券商资管整体处于整改存量、发行增量的过程。券商资管目前处于转型关键期，大集合将和公募处于同一竞争平台，通道类定向资管业务仍将持续收缩。预计整体资管业务规模持续调整，主动调结构的头部券商资管利润维持上升态势。行业寒冬到来，正式行业重新洗牌的时机，回归主动管理将成为券商“长周期”发展阶段需要练就的核心竞争力。
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