多空分歧令大豆走势难料 牛市价格虚高？

　　对农产品牛市即将到来的乐观预期被节后不佳的市场表现“泼了点冷水”，而一直被外界看作是牛市启动风向标的大豆也未能走出强势，多空双方分歧的加剧让大豆后市难以预料。

　　昨日，虽然国内外大豆都有小幅反弹，主力合约持仓增加也较为明显，但对于震荡下行将近一周的大豆而言，多为技术上的修正。分析人士表示，尽管大豆已经逐渐摆脱了股市波动的阴影，但对基本面的不同解读令价格走势不明朗。

　　种植面积成分歧关键

　　“总体而言，全球大豆供应是充足的，大豆期价高位运行缺少基本面的支撑。”农产品分析师赵克山表示。 全球大豆总体供过于求的现实将难以支撑美豆维持在700-800美分/蒲式耳的高位。

　　美农业部数据显示，06/07年度全球大豆总产量为2.28亿吨，比上半年的2.18吨增长1050万吨。其中美国大豆产量达到了8616万吨，刷新了记录；与此同时，06/07年全球大豆期末库存将达到5743万吨，同比增加10%，美国库存也达到历史高点。消费方面，06/07年度全球大豆的需求量将维持在2.23亿吨左右，明显供过于求。此外，禽流感即使只是零星爆发，也会使市场消费出现阶段性的减少。

　　“目前最大分歧是关于种植面积。”金瑞期货农产品分析师詹志红表示，许多机构对大豆种植面积减少多少存在分歧，Doane公司预测为960万亩，Profarmer预测为860-940万亩，Informa预测为510万，而最近一次在美国农业部展望论坛上，其首席分析经济学家将大豆面积减少为560万亩。詹志红认为，减少面积低于此前的预计数据很可能会给市场带来利空。

　　多头基金平仓显颓势

　　由于对农产品期货市场的看好，一些基金也积极介入其中，不过上周受周边股市动荡的影响，一些早期获利的基金已经了结离场，尤其是周一，CBOT大豆大跌6%，价格滑至一月新低的行情让商品基金巨量减持多头头寸。最近的CFTC持仓数据显示，基金在大豆期货期权部位的多单为13.9万手，比上次公布时少1153手，空单3106手，少633手；净多单13.6万手，少1153手。

　　赵克山表示，虽然目前基金在大豆上还是以多单为主力，但从一周以来逐渐抛售的举动来看，基金对大豆后市看好的态度还不坚定。

　　不过也有分析认为，从周三和昨天的市场表现来看，随着股市相对稳定、前期调整也基本得到确认，一些基金也有逐渐进场的意愿。“形势还不明朗，最新公布的美国农业报告数字将会是一个影响行情的因素。”詹志红认为，从外界的预测来看，行情走向将是多空对半。一些分析人士也表示，目前大豆技术形态较好，但要突破还要看是否有足够的利多动能。