中国工程机械大国仍具广阔发展空间
中国已成为工程机械生产大国：经过 50 多年的发展，中国工程机械行业已基本形成了一个完整的体系，能生产18大类、4500多种规格型号的产品，并已经具备自主创新、对产品进行升级换代的能力。中国已成为世界工程机械生产大国和主要市场之一。在一些重点产品（比如混凝土泵车、汽车起重机、履带吊等）领域中，中国大型厂家通过收购及技术研发，目前相关产品技术已经达到全球顶尖。
中国工程机械仍具有广阔发展空间：根据讨论，未来三年中国挖掘机收入将会持续增长，直到稳定到一个水平；对于泵车、汽车起重机这些产品，其寿命更长，其反弹增长将会有更强的持续性；上述需求叠加国家一带一路、环保政策的逐步落实，工程机械未来的收入将有较好的保证。如果国家在区域建设以及农村改革方面取得突破，那么中国工程机械将在三年后获得更强的支持力量。
中国工程机械龙头：强者恒强
结合工程机械近十年的发展历程，我们认为中国工程机械行业是市场化程度很高的市场，行政力量干预少，自我调节能力强，具有出现较大工程机械厂商的政策、行业氛围。
在以下几个方面，龙头企业都具有很强的优势。
（1）银行体系方面，尤其在经济调整阶段，更容易给予龙头企业强大的信用支持以及较低的融资成本；
（2）零部件供应方面，在行业启动的初期仅有龙头企业能够得到充分的供应支持（资金实力强，容易取得供应商的新任），为其后续市场份额的提升打下了基础；
（3）人员、物资配置方面，龙头企业效率较高，不仅在人员裁减以及招聘方面速度快，而且拥有较大幅度调动外协的能力，为短期内适应新的变化提供了有利的支持；
（4）市场竞争方面，产业链众多小企业逐步退出市场，也释放出了一定的市场份额。
因此，我们认为中国工程机械行业未来市场份额将持续集中在几家最大的企业上，实现强者恒强的局面。
挖掘机为“工程机械之王”，中国挖掘机进口替代潜力大
挖掘机是“工程机械之王”。
中国工程机械市场趋势将日趋成熟，向世界看齐。土方机械（挖掘机+ 装载机+推土机等）是全球工程机械各类产品中销售额最大，技术含量最高、参与者众多的产品系列之一。
从全球工程机械贸易额来看，2012年前后，土方机械产品贸易额在全球所有工程机械贸易额中占比已超过 30%（370 亿美金左右）；其中挖掘机占比最大，达22%。近几年，全球以挖掘机为首的土方机械首先于各类板块复苏。
根据Yellow Table提供的数据，2017年全球前50家工程机械企业中，近60%的企业提供了各类挖掘机产品，其中卡特、小松、日立、斗山等成熟企业均是通过挖掘机等土方机械实现了企业的快速发展。
相比之下，混凝土机械、起重机械需求占全球工程机械需求比重较小（估计合计略超10%），这一点与中国国内市场相比结构差异较大。
我们认为，中国仍处于发展阶段，未来工程机械需求结构可能逐步向全球均态靠近。土方机械（尤其是挖掘机）是中国存在较大发展空间的领域。
2012 年全球工程机械贸易中，挖掘机占比达22%（亿美元）
数据来源：国家统计局
2016 年国内工程机械行业主要产品的竞争格局（销量口径）
数据来源：国家统计局
国内工程机械多数产品中资品牌已经占据优势：中国工程机械行业中，土方机械、混凝土及起重机械（工程起重机和塔机）规模较大；经过多年的竞争，上述三个板块构成了独特的产业结构。
土方机械板块是工程机械中规模最大的板块。其中挖掘机是唯一半壁江山仍被外资品牌占领的板块。
中国工程机械上市公司：三张报表将进入修复阶段
2016年中国工程机械在收入上开始行业性筑底。上市公司业绩将逐步好转，三张报表逐步进入复阶段。
在顺序上现金流量表先行好转，而后公司资产负债表和利润表开始逐步修复，上市公司报表的逐步修复，代表着公司业绩将逐步正常化。
中国工程机械龙头：“一带一路”走出去
据海关总署数据整理，2016年我国工程机械进出口贸易额为202.77亿美元，出口金额169.6亿美元，其中主机出口规模达到109亿左右。工程机械出口主要以挖掘机、摊铺机、汽车起重机等机械为主。
目前，“一带一路”推动基础设施互联互通，推动基建工程建设与中国对外工程承包加快增长，且需求量巨大。
“一带一路”初期对出口贡献预计仅体现在少数土方机械相关产品中。建议投资者重视一带一路政策的重要性，预计未来“一带一路”对工程机械的出口拉动逐步加大。
资料来源：国家统计局，中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
