经济放缓政策退出 汽车市场低速增长
电动汽车处于市场导入期 电动化提振效果有限
电动化是汽车产业发展大方向，这已成为产业、政府、资本等多方共识。政府对电动汽车支持政策更加多元、更趋理性和规范，电动化路径、商业化阶段等问题仍然存在分歧。现阶段主流锂电方案商业化瓶颈亦非常明显，充电时间长、上游资源价格大幅飙升等问题仍需解决。2017 年电动汽车累计生产 79.4 万辆，同比增长 53.8%；累计销售 77.7 万辆，同比增长 53.3%。从总体看，电动汽车占汽车市场比重仍然较低，其对整车企业销量带动作用有限。电动化提振效果主要体现在产业链中上游，其对汽车整车和零部件板块提振效果有限，且持续性较差。
从电动汽车市场竞争格局看，国内自主车企率先受益于政策利好，电动乘用车销量排名前十位公司均是自主车企，北汽新能源、比亚迪、吉利等企业竞争优势相对明显，其中2017年北汽新能源市场销量超过10万辆。从电动汽车市场结构分析，乘用车是电动汽车市场主力市场。
产业政策迎来巨变 扰动汽车市场预期
2018年4月，国家发改委公布合资车企股比限制政策放开时间表，2018年-2022年我国将有序放开整车合资股比限制政策。随着汽车产业政策更加开放，海外强势合资企业将进一步加大中国市场投入，中国车企竞争环境更加严峻。5月22日，国家财政部发布公告，自2018年7月1日起降低汽车整车及零部件进口关税。汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%，将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。奔驰、奥迪、沃尔沃、J资料来源：互联网P、福特、三菱等车企纷纷下调车价，进口车价格下降加剧市场竞争。汽车产业政策迎来巨变，行业发展前景不确定性增加，汽车板块市场预期影响偏负面，扰动汽车板块市场表现。
参考观研天下发布《2018年中国汽车行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
2018年，中国经济进入中速增长新常态，1.6L排量以下汽车购置税优惠政策彻底退出，中国汽车市场进入中低速增长阶段。中国汽车工业协会统计数据显示，2018年1-5月中国汽车市场产销量小幅增长，汽车产量和销量分别是1176.8万辆和1179.2 万辆，同比增长3.8%和5.7%。乘用车产销量分别是992.3万辆和990.1万辆，同比增长3%和5.1%。商用车产销量是184.5 万辆和189.2万辆，同比增长8.9%和9.1%。图：2012 年-2017 年中国汽车市场产销量与增速
数据来源：公开数据整理
图：2017 年-2018 年乘用车与商用车月度销量 (单位：万辆)
数据来源：公开数据整理
电动化是汽车产业发展大方向，这已成为产业、政府、资本等多方共识。政府对电动汽车支持政策更加多元、更趋理性和规范，电动化路径、商业化阶段等问题仍然存在分歧。现阶段主流锂电方案商业化瓶颈亦非常明显，充电时间长、上游资源价格大幅飙升等问题仍需解决。2017 年电动汽车累计生产 79.4 万辆，同比增长 53.8%；累计销售 77.7 万辆，同比增长 53.3%。从总体看，电动汽车占汽车市场比重仍然较低，其对整车企业销量带动作用有限。电动化提振效果主要体现在产业链中上游，其对汽车整车和零部件板块提振效果有限，且持续性较差。
图：电动汽车上游资源（碳酸锂）价格 单位：元/吨
数据来源：公开数据整理
图：2011-2017年新能源汽车市场发展走势与市场份额
数据来源：公开数据整理
图：2017年电动乘用车销量前十位企业 (单位：万辆)
数据来源：公开数据整理
图：2017-2018年电动汽车月度销量与销量结构
数据来源：公开数据整理
2018年4月，国家发改委公布合资车企股比限制政策放开时间表，2018年-2022年我国将有序放开整车合资股比限制政策。随着汽车产业政策更加开放，海外强势合资企业将进一步加大中国市场投入，中国车企竞争环境更加严峻。5月22日，国家财政部发布公告，自2018年7月1日起降低汽车整车及零部件进口关税。汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%，将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。奔驰、奥迪、沃尔沃、J资料来源：互联网P、福特、三菱等车企纷纷下调车价，进口车价格下降加剧市场竞争。汽车产业政策迎来巨变，行业发展前景不确定性增加，汽车板块市场预期影响偏负面，扰动汽车板块市场表现。
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