光伏并购市场化发展分析

中国报告网（m.wwwleb.com）讯：

      从政策导向到企业意愿，无不认为当前的光伏行业需要一轮轰轰烈烈的兼并重组；一些资本高手也看到了光伏产业“危”、“机”并存的现状，一批针对光伏产业的秃鹫基金呼之欲出。然而，令资本方和实业方都颇为头疼的是，从一开始就给光伏产业种下祸根的地方政府，现在似乎仍不打算将光伏产业还给市场。

      观研天下专家介绍，我国先后有31个省宣布优先扶持光伏产业，300多个城市积极发展光伏产业，100多个城市建设了光伏产业园。“举国建光伏”的形势将光伏产能推向高位，而国内市场迟迟未能开启。在连续遭遇欧美“双反”的情况下，国内光伏组件价格以每季度10%-15%的幅度下跌。业内，大到无锡尚德、江西赛维，小到诸多不知名的光伏制造商，一片哀鸿。

      观研天下专家指出，拯救光伏产业，要让市场的归市场，各地政府应借这次光伏劫难重新审视政府之手与市场间的合理界线。

      然而，在这场光伏产业的劫难中，地方政府的身影从未退出，政府救市多管齐下。据了解，有的地方政府主动为企业变更土地性质，从工业用地变为商业用地，企业可以先用变更后的土地进行抵押，融得资金后再补交变更价款，以此为企业盘活资产。

      至于减免税费、财政补贴，已是司空见惯。更有甚者，地方政府还介入主导企业的兼并重组，以在地方建电站的审批为“令牌”，要求投资方收购当地的光伏困难户。

      一些尚存实力的光伏企业自建电站，依靠延伸产业链实现产能的内部消化，是在行业寒冬中自我救赎，这些企业自身未必就高枕无忧，如果应地方政府的要求并购一些情况更差的企业，恐怕再无能力对这些包袱进行整合。

      观研天下专家认为，光伏行业最重要的事情是市场化并购，“有一批企业要淘汰，该死的死，不然，活下来的也活不好。只有这样，才有可能使得光伏产业安全顺利地度过这个严冬。”

      事实上，将光伏产业的并购重组交给市场，会有更多的资金乐于进入这一领域来淘金。与地方政府的“绑架式”并购不同，市场化并购主体，尤其是一些秃鹫基金，往往更关注被并购企业的基本状况。他们希望通过资金和管理的输入，为处于低谷的企业注入活力。“首先是判断行业是否还有前景，是否还有生命力；其次是拟投资的企业是否有亮点。”观研天下专家如是介绍并购标的选择原则。

      “被并购的企业最好有一定的技术储备，如果完全是淘汰的技术，这样的企业只能让它死掉。”据业内人士介绍，目前国内多晶硅生产技术普遍落后，生产成本高企，50多家多晶硅制造厂中，开工的不足10家。而同时，多晶硅的进口量逐年上升，国内产量却在下降，这显示出我国多晶硅行业的竞争能力非常低。

      对价也是秃鹫基金关注的重点。在一些投资人士看来，目前是光伏产业投资的最佳时机，低迷时期进行投资能够降低成本，同时也对后续整合提出了更高的要求，投资方也需要承担更大的风险，因此，在对价谈判上，往往会需要一定的折扣。